文章核心观点 - 公司的业务模式保持健康,应该支持长期增长 [7][8][9][10][11][12][13] - 利率下降可能会推动股价上涨 [14][15][16][17][18] 公司概况 - Crown Castle International (CCI)是美国两大主导的塔式REIT之一,专注于美国市场 [1] - 公司拥有高达6.5%的股息收益率,估值合理,适合收益型投资组合 [2] 公司业务表现 - 过去两年公司股价大幅下跌,主要受两大因素影响 [3] 1) 利率上升,10年期国债收益率从1.5%上升至4.5% [3] 2) T-Mobile收购Sprint,导致公司FFO大幅下降 [3] - 公司业务模式健康,额外收入可通过在现有塔上增加更多技术设备轻松获得 [9] - T-Mobile收购Sprint导致Sprint租约终止,这是一次性事件,未来不太可能再次发生 [10][11] - 公司2022年和2023年业绩受到Sprint租约终止的影响,但2024年及以后应该能恢复5%左右的有机增长 [12][13] 未来前景 - 通胀有望在今年年底前降至美联储2%的目标以下,届时美联储可能会快速降息,这将推动利率敏感股包括CCI的股价上涨 [16][17][18] - 即使利率不降,只要保持现有水平,公司目前的估值也有望带来15%以上的年化收益 [18]