文章核心观点 - 美国第二大房地产开发商雷纳公司(Lennar Corporation)在过去5年中表现出色,股价涨幅超过100% [1] - 这主要得益于房地产供给短缺,加上利率较低刺激了住房需求 [2][3][4] - 但随着利率上升、房地产库存增加,房地产市场正面临下行压力 [7][9][10][11][12][13][14][15] - 雷纳公司二季度业绩良好,但未来增长前景存在不确定性 [18][19][21][22][23] 公司表现 - 雷纳公司二季度开工21,400套房屋,销售21,300套,交付19,700套,全年有望交付80,000套 [18] - 公司销售额同比增长19%,交付量增长15% [18] - 毛利率从上季度的21.8%提升至22.6%,预计第三季度将达到23% [19] - 公司现金充裕,负债率低,为股东回购和分拆土地资产创造条件 [19][20] 行业趋势 - 房地产供给短缺导致房价大涨,但现在供给正在逐步恢复 [8][9][10] - 利率上升抑制了购房需求,房地产销量和库存均出现下降 [12][13][15] - 房地产开发商正在采取降价促销等措施应对市场变化 [12] - 行业景气度下降,房地产开发商面临较大不确定性 [15][21][22][23]