资产投资组合 - 我们的资产覆盖率截至2022年12月为177%[24] - RIC的资产增长依赖于通过发行普通股筹集资本[25] - 我们的投资组合主要包括头寸第一和第二抵押优先担保贷款、次级债务、优先股和少量普通股投资[26] - 我们的投资组合在行业部门上具有良好的多样化，没有对任何单一发行人的过度集中[26] - 我们的投资组合中，不良贷款占总投资的1.7%（按摊销成本计算）[34] - 自2004年10月8日IPO以来，我们的退出投资实现了约14%的资产级实现毛内部收益率[34] - 自2004年10月8日IPO以来，我们的实现收益超过了实现损失约11亿美元[34] - 我们的投资哲学包括宏观经济环境和金融市场评估、公司特定研究和资本保值[35] - 我们的投资哲学基于深入的信用投资分析、基于市场技术和基本价值导向研究的投资组合管理纪律和分散策略[36] - 我们致力于寻找表现出优越基本风险回报特征和强大可捍卫业务特许权的公司[37] 投资决策流程 - 进行投资决策需要进行深入的尽职调查，包括对目标公司、行业、增长前景和抵御不利条件能力的广泛研究[38] - 大约40-50%的初步审查的投资会进入深入尽职调查阶段，通常包括与目标公司管理团队会面、检查管理层背景和参考、审查历史财务表现、短期和长期业务预测、拜访总部和公司运营、竞争分析、研究行业发展趋势和未来前景等[39] - 投资委员会批准继续对潜在投资进行工作后，交易团队会进行更广泛的尽职调查，大约10-15%的初步审查的投资会提交给投资委员会[41] - 投资批准需要投资顾问的投资委员会多数同意[42] - 3-5%的初步审查的投资最终会导致正式承诺的发行和交易的关闭[43] 费用结构和管理 - 从2019年6月21日起，基础管理费率从1.5%降至1.0%[65] - 基于投资收入的费用是根据季度的净投资收入计算和支付的[66] - "catch-up"条款旨在为投资顾问提供20%的净投资收入，如果该收入在任何季度超过2.1875%[67] - 资本收益激励费是根据每个财政年度末的累积实现资本损失和未实现资本折旧计算和支付的[69] - 投资顾问提供的所有投资专业人员和员工的服务和日常开销由投资顾问支付[70] - 投资顾问的服务费用包括基础管理费、基于收入的费用和资本收益激励费[71] 风险和挑战 - 公司的未来成功取决于Ares的关键人员和其它Ares投资专业人员的访问[109] - 公司的未来增长取决于其筹集资本的能力[109] - 公司作为BDC的运营规定影响其筹集额外资本的能力[110] - 借款，也称为杠杆，放大了投资金额的潜在收益或损失，并因此增加了与投资我们证券相关的风险[111] - 截至2022年12月31日，我们在设施下的未偿借款约为37亿美元，未担保可转换票据的约403百万美元，以及总额81亿美元的未担保优先票据[112] - 我们打算继续在未来借款，并可能增加设施规模或发行额外的债务证券或其他债务凭证[114] - 我们面临着高度竞争的投资机会市场，与其他BDC、公共和私人基金、商业和投资银行等竞争[118] - 我们不寻求主要基于我们提供的利率与竞争对手竞争，而是基于我们现有的投资平台、经验和对中型企业的关注等竞争[118] - 我们可能会失去投资机会，如果不与竞争对手的定价、条款和结构相匹配，可能会限制我们的增长能力或导致我们不得不缩减投资组合规模[118]