业务概况 - 公司提供的服务包括固体废物收集和处理、转运、回收和有机服务[89] - 公司拥有和/或运营70个固体废物收集业务、71个转运站、28个回收设施、8个D类填埋场、3个填埋气发电设施和1个建筑和拆除材料填埋场[89] - 公司的固体废物收入主要来自客户支付的固体废物收集和处理服务费用,包括填埋场、转运站和运输服务费用、填埋气发电服务费用以及加工服务费用[91] - 公司的资源再生业务收入来自客户支付的加工费、垃圾处理费、商品销售收入(主要包括报纸、瓦楞纸板、塑料、黑色金属和铝)以及有机材料如earthlife®土壤产品(包括肥料、堆肥和木屑)的销售收入[91] 收入增长 - 公司通过收购增加了固体废物收入,在2024年前9个月内完成了5项收购[94] - 公司的固体废物收入增长主要来自价格上涨,其中收集业务价格上涨6.1%,处理业务价格上涨3.8%[94] - 公司的固体废物收入增长受到了处理量下降的抵消,其中填埋场处理量下降2.0%,收集量下降0.7%[94] - 中大西洋地区收入增长104.3%,主要由于2023年7月1日开始的新业务[110] - 资源解决方案收入增长13.7%,主要由于价格上涨和收购业务贡献[110] - 中大西洋地区业务收入增长46.4%,达到20.3亿美元[116] - 资源解决方案业务收入增长14.5%,主要受益于回收商品价格上涨、收购贡献和国家账户业务定价增长[119] 成本分析 - 直接成本总体上升主要是由于(i)收购带来的影响和(ii)第三方处理费用上涨反映了成本通胀[97] - 直接人工成本上升主要是由于(i)收购带来的影响和(ii)工资及福利成本上涨反映了成本通胀,部分被路线优化带来的效率提升所抵消[97] - 直接运营成本总体上升主要是由于(i)收购带来的影响、(ii)渗滤液处理成本上升、(iii)因车辆交付延迟和新签市政合同需求导致短期租赁费用上升、(iv)闭场、后期闭场和最终覆盖义务时间和成本估算变化导致的折旧费用上升、(v)季度内保险索赔准备金增加以及(vi)整体成本通胀[97] - 一般管理费用上升主要是由于(i)收购活动带来的影响,包括增加了人工成本、专业服务费和其他支持增长及收购战略的费用，(ii)工资、奖金和福利成本上涨,(iii)与员工分离相关的法律费用,(iv)季度内保险索赔准备金增加,(v)中大西洋地区应收账款账龄增加导致坏账准备计提增加以及(vi)整体成本通胀[99,100] - 折旧和摊销费用上升主要是由于(i)收购带来的影响,包括加速摊销某些无形资产,(ii)现有业务中的物业和设备投资,(iii)填埋场摊销费用上升,主要是由于成本和其他假设变化,抵消了填埋量下降的影响[101,102] 收购活动 - 公司在2023年9月30日及2024年9月30日三个月和九个月期间分别发生5.5百万美元和18.3百万美元的收购活动费用,主要包括法律、咨询、重塑品牌和其他与收购及整合相关的成本[103] - 公司在9个月内完成了5项收购,总对价为2.602亿美元,其中包括2.612亿美元的现金支付[127] - 资本支出较上年同期增加3600万美元,主要由于(i)收购活动、(ii)威廉曼蒂克材料回收设施改造、(iii)垃圾填埋场开发以及(iv)时间和投资于车队的增加[127] 财务状况 - 公司拥有6.785亿美元的可用未使用的循环信贷额度和5.19亿美元的现金及现金等价物[121] - 公司预计现有现金及经营活动和融资活动产生的现金流将足以满足未来12个月及以后的流动性需求[121] - 公司于2024年9月签订了新的信贷协议,提供8亿美元的定期贷款A和7亿美元的循环信贷额度[129] - 公司于2024年9月完成了520万股A类普通股的公开发行,募集资金4.966亿美元,用于偿还循环信贷额度借款和一般公司用途[128] - 公司于2024年9月30日的最大净负债率为2.57,高于4.00的最大限值,但仍符合信贷协议的要求[132] 其他 - 公司的业务存在一定的季节性,下半年收入和利润通常高于上半年[138] - 通胀对公司的经营成本和利润率产生了重大影响,但公司通过灵活的定价结构和成本转嫁机制来缓解了部分影响[136] - 公司主要业务集中在美国东部地区,因此容易受到该地区经济状况的影响[137]