非GAAP指标 - 公司提供了EBITDAC、EBITDAC利润率、经调整EBITDAC、经调整EBITDAC利润率、经调整每股收益等非GAAP指标，用于更好地反映公司的经营业绩[123] - 公司剔除了净收益、薪酬费用和营业费用中的一些非经常性项目,如资产出售收益、收购整合费用、人员精简费用等,以提高数据的可比性[122] - 公司的有机收入增长指标剔除了收购和剥离业务的影响,以更好地反映公司内生业务的增长[124,125,126,127] 分部业绩披露 - 公司将投资收益和某些费用按合理的分摊方法分配到各业务分部[129] - 公司披露了税前利润率、薪酬费用率和营业费用率等经营指标[130] - 公司披露了未来可预见的税率水平[129] - 公司披露了采用不同分摊方法可能导致的分部经营业绩变化[129] 业务表现 - 公司在九个月期间内产生约65%的收入来自综合经纪和风险管理业务部门，其中35%来自国际市场，主要在澳大利亚、加拿大、新西兰和英国[131] - 公司第三季度2024年的经纪业务收入为23.96亿美元，同比增长13%，经调整后的EBITDAC为7.98亿美元，同比增长16%[134] - 公司第三季度2024年的风险管理业务收入为3.70亿美元，同比增长12%，经调整后的EBITDAC为0.77亿美元，同比增长13%[134] - 公司前三季度2024年的经纪业务收入为76.38亿美元，同比增长16%，经调整后的EBITDAC为27.15亿美元，同比增长17%[135] - 公司前三季度2024年的风险管理业务收入为10.81亿美元，同比增长14%，经调整后的EBITDAC为2.24亿美元，同比增长20%[135] - 公司预计2024年第四季度和2025年保费率将继续上涨，主要由于再保险市场成本上升、自然灾害频发以及通胀等因素[131] - 公司预计凭借专业团队的专业能力和增值服务,在有利的保费率环境和客户风险暴露增加的情况下,将实现进一步的有机增长[131] - 公司认为保险和再保险公司正在做出理性的定价决策,并在几乎所有险种中提供足够的承保能力[131] - 公司第三季度2024年的经纪和风险管理业务的经调整每股收益为2.72美元,同比增长16%[134] - 公司前三季度2024年的经纪和风险管理业务的经调整每股收益为9.20美元,同比增长17%[135] 财务业绩 - 公司第三季度营业收入为27.44亿美元，同比增长11%[137] - 第三季度调整后每股收益为2.26美元，同比增长13%[137] - 经纪业务第三季度调整后营业收入为23.74亿美元，同比增长16%[137] - 风险管理业务第三季度调整后营业收入为3.70亿美元，同比增长10%[137] - 第三季度公司整体调整后营业收入为27.44亿美元，同比增长13%[137] - 第三季度公司整体调整后每股收益为2.26美元，同比增长13%[137] - 第三季度经纪和风险管理业务整体调整后营业收入为27.44亿美元，同比增长16%[138] - 第三季度经纪和风险管理业务整体调整后每股收益为2.72美元，同比增长16%[138] - 第三季度公司调整项目主要包括无形资产摊销、收购整合费用、人员和租赁终止费用等[137,138] - 第三季度公司调整后业绩数据剔除了上述非经常性项目的影响[137,138] - 公司2024年前三季度总收入为87.07亿美元，同比增长15.8%[139] - 2024年前三季度经调整后每股收益为7.98美元，同比增长16%[139] - 经纪业务2024年前三季度收入为75.87亿美元，同比增长15.2%[139] - 风险管理业务2024年前三季度收入为10.81亿美元，同比增长14.1%[139] - 2024年前三季度公司整体EBITDAC为27.66亿美元，同比增长18.3%[139] - 2024年前三季度公司整体经调整后每股收益为7.98美元，同比增长16%[139] - 2024年前三季度公司整体经调整后净利润为17.88亿美元，同比增长18.4%[139] - 2024年前三季度公司整体经调整后EBITDAC为27.66亿美元，同比增长18.3%[139] - 2024年前三季度公司整体经调整后每股收益为7.98美元，同比增长16%[139] - 2024年前三季度公司整体经调整后净利润为17.88亿美元，同比增长18.4%[139] - 公司第三季度营业收入为7.77亿美元，同比增长16.5%[141] - 公司第三季度调整后每股收益为2.50美元，同比增长16.3%[141] - 公司第三季度经纪业务收入为7.50亿美元，同比增长18.0%[141] - 公司第三季度风险管理业务收入为0.67亿美元，同比增长13.3%[141] - 公司第三季度剥离业务产生收益2,250万美元[141] - 公司第三季度并购整合费用为4,870万美元[141] - 公司第三季度人员精简和租赁终止费用为4,850万美元[141] - 公司第三季度无形资产摊销费用为1.61亿美元[141] - 公司第三季度交易相关成本为890万美元[141] - 公司第三季度法律和税务相关费用为350万美元[141] 业务模式 - 公司主要从事保险经纪、再保险经纪、保险代理等业务[143] - 公司收入主要来自佣金和服务费,佣金根据保费和员工人数等因素确定,服务费则根据预期工作量确定[143] - 公司有时还会获得补充收入和或有收入,这取决于保险公司的业绩和合作量[143] - 公司的831(b)微型保险公司咨询业务一直受到国税局的审计,涉及是否存在逃税行为[145] - 国税局还对831(b)微型保险公司进行刑事调查,但公司并非调查对象[145] 有机增长 - 公司三季度和九个月期间的佣金和费用收入有机增长分别为5.4%和7.3%[147] - 公司物业/意外险经纪业务在三季度和九个月期间持续保持强劲的客户保留率、较高的新业务增长和续保保费上升[147] - 公司在2024年第三季度和2023年第三季度的有机收入分别增长5.4%和7.3%[148] - 公司在2024年第三季度和2023年第三季度的补充收入和或有收入分别增长8.5%和13.5%[148] - 公司在2024年第三季度和2023年第三季度的总有机收入分别增长6.0%和7.6%[148] 收购影响 - 公司在三个月和九个月期间内完成了3起和12起收购交易，估计年化收购收入分别为3270万美元和5720万美元[149] - 公司在2024年9月30日前12个月内完成的收购带来了费用增加[156][157][158] - 公司在2024年9月30日前12个月内完成的收购带来了折旧费用增加[159] - 公司在2024年9月30日前12个月内完成的收购相关无形资产的摊销费用增加[160] - 公司在2024年9月30日前12个月内完成1项收购，预计年化收购收入为1400万美元[169] - 公司在2023年第四季度完成了Cadence Insurance、Eastern Insurance和My Plan Manager的收购[196] 费用分析 - 公司三季度和九个月期间的薪酬费用分别增加了173.2百万美元和617.8百万美元,主要由于收购带来的薪酬增加以及基础薪酬和激励性薪酬的增加[154][155] - 公司三季度和九个月期间的经营费用分别增加了2.1亿美元和8.17亿美元，主要是由于2024年9月30日前12个月内完成的收购带来的费用增加[156][157][158] - 折旧费用在三季度和九个月期间分别增加了110万美元和770万美元，主要是由于办公室搬迁和电脑系统升级相关的家具、设备和租赁改善投资以及2024年9月30日前12个月内完成的收购带来的折旧费用增加[159] - 摊销费用增加主要是由于2024年9月30日前12个月内完成的收购相关无形资产的摊销费用增加，同时还有部分无形资产减值[160] - 收购或有对价负债的变动导致三季度和九个月期间分别产生2910万美元和6020万美元的收益,主要是由于利率上升和市场波动性增加以及未来业绩预测调整[161][162] - 公司三个月和九个月期间的薪酬费用分别增加25.4百万美元和88.4百万美元，主要由于收购带来的薪酬增加以及基本工资和奖金的上升[172][173] - 公司三个月和九个月期间的营业费用分别增加6.0百万美元和11.8百万美元，主要由于收购带来的费用增加以及技术投入增加[174][175] - 公司三个月和九个月期间的摊销费用分别增加2.2百万美元和5.5百万美元，主要由于2024年12月收购My Plan Manager公司[177] 税务相关 - 公司预计未来在经纪业务板块的有效税率将在24.5%至26.5%之间[163] - 公司三个月和九个月期间的所得税税率分别为26.5%和26.6%[179] - 公司在2023年第二季度计提了额外的与并购相关的英国所得税费用[197] 现金流和资本结构 - 资本支出在2024年九个月期间为9830万美元，较2023年同期的1.476亿美元有所下降，主要是由于与收购相关的整合支出时间差异以及向云计算技术的转移[1] - 2024年九个月期间完成了28项收购，2023年同期完成了37项收购，收购业务的年化收入分别为1.879亿美元和4.753亿美元[1] - 2024年2月发行了10亿美元的无担保优先票据，加权平均利率为5.71%[1] - 2023年11月发行了10亿美元的无担保优先票据，加权平均利率为5.97%[2] - 2023年3月发行了9.5亿美元的无担保优先票据，加权平均利率为5.05%[3] - 2024年9月30日公司有45.5亿美元的优先票据、35.23亿美元的公司借款和2.599亿美元的保费融资债务[1] - 2024年9月30日公司有20.224亿美元的现金及现金等价物[1] - 2024年前九个月公司宣布派发3.967亿美元的现金股利，较2023年同期增加9%[4] - 2024年第三季度公司宣布每股派发0.6美元的季度股利[4] - 公司未来可能会更多地发行普通股来为收购提供资金[1] - 公司有1.5亿美元的股票回购计划，截至2024年9月30日尚未回购任何股票[214] - 公司有一个3,000,000股的"随时发行"股票计划，但在2024年第三季度未进行任何股票发行[215] - 公司员工股票期权和购股计划为公司带来了1.38亿美元和1亿美元的现金流入[216] - 公司401(k)计划的雇主配套金额为员工薪酬的5%，2023年和2022年分别以公司股票的形式进行了注资[217,218] - 公司认为有