融资风险 - 公司业务严重依赖信贷融资，如果无法续签或替换信贷融资，将限制公司的业务能力并产生其他不利影响[40] - 公司流动性受限可能限制业务增长[44] - 公司的贷款业务依赖于CFC能否获得足够数量和质量的以实物黄金和钱币为抵押的贷款[64] - CFC的贷款组合规模和数量会大幅波动,这可能影响贷款业务的表现[65] - 贷款业务的扩张可能需要大量资源,公司能否提供这些资源存在不确定性[66] 原材料供应中断 - 原材料供应中断可能导致无法满足客户需求和销售损失[41] 关键人员依赖 - 公司依赖关键管理人员,尤其是首席执行官[41] - 公司依赖于关键管理人员和交易专家[46] 系统故障风险 - 公司依赖计算机系统执行交易和直销业务,系统故障可能中断业务[41] - 公司严重依赖于计算机系统执行交易和处理交易,如果系统运行中断可能会造成重大损害[47] 贵金属价格波动 - 公司业务受贵金属价格波动影响较大,业绩可能大幅波动[41] - 公司对冲贵金属库存价格变动的对冲措施可能无效,且面临交易对手违约风险[41] - 大宗商品价格波动会影响公司的盈利能力[67,68] - 公司的贵金属库存会受到市场价格波动的影响[213] 直销业务竞争 - 公司直销业务面临激烈竞争[41] - 公司的直销业务可能面临不当销售行为的指控[59] - 公司的直销业务面临激烈的竞争环境[60] 第三方渠道依赖 - 公司直销业务依赖第三方营销渠道,这些渠道可能受到监管挑战[41] - JMB和SGB依赖付费和免费的互联网搜索引擎来推广其产品,如果其排名下降或与这些服务的关系恶化,其网站流量可能会受到影响[60] 少数股权投资 - 公司持有多家从事贵金属营销的实体的少数股权,作为少数投资者公司无法对这些实体实施绝对控制[48] 地缘政治风险 - 公司的业务受到地缘政治局势和世界事件的影响[49] 收入增长不确定性 - 公司在过去几年内收入和利润大幅增长,但未来能否保持这种水平存在不确定性[51] 海外业务风险 - 公司从海外业务获得大部分收入,面临一系列风险[52] 主要客户依赖 - 公司的批发销售和配套服务业务依赖于少数几个大客户,如果失去这些客户将对业务产生重大不利影响[56] 分销商安排依赖 - 公司的批发销售和配套服务业务依赖于与政府铸币厂的分销商安排,如果失去这些安排将对业务产生重大不利影响[53] 白银铸造设备故障 - 公司在白银铸造业务中使用的关键设备可能会出现故障,造成业务中断[55] 搜索引擎优化依赖 - JMB的搜索引擎优化策略为其带来了重要的竞争优势,但这种优势可能无法持续[60] 在线业务竞争 - JMB、Goldline和SGB必须持续提升其在线业务的响应性、功能性和特性,否则将无法与其他渠道竞争[60,61] 贵金属购买预期 - JMB、Goldline和SGB预期从客户手中购买的贵金属中获利,但这种预期可能无法实现[62] 监管合规风险 - 公司认为其直接面向消费者的业务通常以不涉及商品期货交易监管机构(CFTC)管辖的方式进行[72] - 公司与Goldline就CFTC指控的某些融资安排事宜达成和解,但未来CFTC可能会指控公司违反相关法规[72] - 加州新法要求公司披露气候相关财务风险和温室气体排放,公司需要投入大量时间和资源来遵守这些新规定[73,74,75] - 美国证券交易委员会(SEC)也出台了类似的气候信息披露新规,公司需要遵守[74,75] - 欧盟的企业可持续发展报告指令(CSRD)也可能适用于公司,增加合规成本[76] - 新的数据保护和隐私法规不断出台,如欧盟GDPR、加州CCPA等,给公司运营带来更多合规压力和成本[79,80,81] - 公司还需遵守其他如反腐败、反洗钱等相关法规,合规成本不断上升[82] 套期保值策略 - 公司采取套期保值策略来管理价格风险敞口[213] - 公司主要使用期货合约和远期合约来进行套期保值[213] - 公司的套期保值策略旨在对冲几乎所有的市场价格风险敞口,而非投机[213] - 公司面临衍生工具交易对手违约的风险,但通过定期评估主要交易对手的信用状况来降低该风险[213] 外汇和利率风险 - 公司利用外汇远期合约来管理外汇汇率波动对销售和采购交易的影响，合约期限通常不超过一周[214] - 公司的产品融资安排和交易信贷融资工具面临利率波动风险,但公司通过提高贷款利率和产品定价来应对利率上升的影响[215] - 公司认为外汇风险和利率风险对其影响并不重大[214][215]