公司概况 - 公司通过反向收购的方式完成与iStar的合并[233] - 公司通过Portfolio Holdings持有所有资产并开展业务[234] - 公司主要从事获取、管理和资本化地面租赁业务[235] 地面租赁资产组合 - 公司地面租赁组合的行业分布为办公41%、多户型39%、酒店11%、生命科学6%、混合用途及其他3%[236,237] - 公司地面租赁合同通常包含CPI调整条款,但存在上限限制,可能无法完全跟上通胀[238] - 公司持有的地面租赁资产的剩余价值(UCA)为90.85亿美元[249] Caret计划 - 公司通过Caret计划将地面租赁的收益分为"债券组成部分"和"Caret组成部分"[251,252,253] - 公司的Caret Performance Incentive Plan下共有1,500,000个Caret单位被保留用于授予绩效奖励[254] - 公司已向第三方投资者出售或承诺出售合计259,642个Caret单位,截至2024年6月30日公司拥有84.3%的已发行Caret单位[255] - 2022年2月公司出售137,142个Caret单位,由于未能在2年内实现公开市场流动性,投资者有权要求公司以原价减去之前分配的金额回购这些Caret单位,投资者已在2024年4月行使该权利[256] - 2023年3月31日公司向MSD Partners关联方出售100,000个Caret单位,获得2000万美元,并向其他第三方投资者出售22,500个Caret单位,获得450万美元[257] 资产收购与出售 - 2022年9月公司以1.36亿美元的价格在华盛顿特区出售了一处Ground Lease资产,产生约4640万美元的净收益[258] - 公司还通过收购iStar的两只Ground Lease生态基金以及推出SAFExSWAP和SAFExSELL等新产品,进一步拓宽了Ground Lease业务[260] 未来发展机会 - 公司认为Ground Lease市场存在巨大机会,可以通过多种渠道获取新的Ground Lease资产,包括与第三方开发商合作开发新的Ground Lease[259] - 公司的Ground Lease资产组合覆盖多个行业和地区,截至2024年6月30日,估计的Ground Rent Coverage为3.6倍[261] 财务情况 - 公司有5000万美元的租赁改善补贴承诺,1.504亿美元的新Ground Lease收购承诺,以及1.033亿美元的建设贷款承诺[268][269][271] - 2024年6月30日和2023年6月30日三个月期间的房地产费用均为100万美元,主要包括经营租赁使用权资产的摊销、法律费用、物业税和保险费用[281] - 2024年6月30日和2023年6月30日三个月期间的折旧和摊销费用均为250万美元,主要与公司拥有的Park Hotels Portfolio和一处多户型房产、租赁资产的摊销以及自2023年第二季度开始的公司固定资产折旧有关[282] - 2024年6月30日和2023年6月30日三个月期间的一般及行政费用分别为1227.6万美元和1891.6万美元,主要包括公司成本、股票激励等[283,284] - 2024年6月30日三个月期间计提了60万美元的信用损失准备,主要由于市场环境恶化导致地租组合的地租成本价值比上升[284] - 2024年6月30日三个月期间的权益法投资收益为650万美元,主要来自425 Park Avenue、32 Old Slip、地租增值基金和租赁贷款基金的投资收益[286] 融资活动 - 2024年4月,公司签署了一项新的20亿美元的无担保循环信贷融资,取代了之前的2021年和2023年无担保循环信贷融资[309] - 2023年8月,公司公开发行650万股普通股,获得1.391亿美元的总收益,同时还以1,280万美元的价格向MSD Partners的关联公司私募配售了599,983股普通股[310] - 2021年第二季度至2024年第一季度,公司发行了五批不同到期日和固定利率的无担保票据[311] - 2023年4月,公司启动了300.0百万美元的"随时发行"股票计划,截至2024年6月30日尚未出售任何股票[312] - 截至2024年6月30日,公司有1.3亿美元的无限制现金,以及10亿美元的2024年无担保循环信贷融资未使用额度[313][314]