公司运营情况 - 公司于2024年6月30日共有312家运营的技术护理和高级生活设施[198] - 公司拥有和运营90家设施，租赁并运营210家设施，另外还有12家设施有购买选择权[199] - 公司在2024年上半年通过长期租赁和房地产购买的方式扩大了运营和房地产组合，新增13家独立技术护理运营和2家校区运营[202] - 公司于2024年进入田纳西州市场，新增3家独立技术护理运营[204] - 公司在德克萨斯州、加利福尼亚州和亚利桑那州拥有最多的运营设施[205] - 公司拥有和运营的技术护理床位总数为31,813张，高级生活单元总数为3,327个[205] - 公司拥有的技术护理床位为8,585张，高级生活单元为2,009个[205] - 公司在30家第三方运营的设施中拥有房地产[205] - 公司在田纳西州、威斯康星州和内华达州没有拥有任何房地产[205] 收入构成 - 公司的常规收入主要来自于合同日费率收取的所有包含在合同中的熟练护理服务[208] - 熟练收入指从接受更高水平护理的Medicare、医疗保险、Medicaid或其他熟练报销计划的患者那里获得的常规收入[208] - 公司的总服务收入中Medicaid、Medicare和医疗保险-熟练分别占40.0%、25.8%和6.2%[218,222] - 公司参与了多个州政府提供的补充Medicaid付款计划[225] 运营指标 - 熟练比例指公司熟练收入占总熟练护理常规收入的百分比[209,210] - 平均每日费率指按付款来源计算的常规收入除以实际患者天数[209] - 入住率指实际入住患者数占可入住床位数的百分比[209,212,213] - 公司拥有或运营的熟练护理设施数量和可用床位数[209,213] 业务分部 - 公司的两个可报告业务分部为熟练服务和Standard Bearer[214,215] 非GAAP财务指标 - 公司将非GAAP财务指标用于评估经营业绩，包括调整后税前利润(Adjusted EBT)、息税折旧摊销前利润(EBITDA)、调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)和调整后息税折旧摊销及租金前利润(Adjusted EBITDAR)[343][344][348] - 公司使用这些非GAAP指标来评估经营业绩、分配资源、评估潜在收购和转型业务的价值、评估经营策略的有效性以及与同行业公司进行比较[344][345][346] - 公司还使用标准贝尔(Standard Bearer)的资金来源(FFO)指标来评估其房地产业务的经营表现[355] - 公司使用调整后息税折旧摊销及租金前利润(Adjusted EBITDAR)作为评估潜在收购价值的指标,因为它可以消除资本结构和租赁安排的差异[356][357][358] 财务表现 - 公司总收入增加12.5%，达到10.36亿美元[364] - 护理服务收入增加12.1%，达到9.91亿美元[369] - 同店护理服务收入增加6.8%[371] - 过渡期护理服务收入增加6.0%[373] - 新收购护理服务设施收入增加52.6百万美元[375] - 整体护理服务设施入住率提高2.1个百分点至80.1%[369] - 护理服务Medicaid收入增加12.5%，Medicare收入增加4.3%，管理式护理收入增加18.6%，私人收入增加24.2%[377] - 调整后EBITDA增加12.2%至1.172亿美元[361] - 调整后EBT增加15.4%至1.021亿美元[359] - 同设施收入增加4750万美元，同比增长6.8%，主要由于入住率和每日患者收入增加[379] - 过渡设施收入增加690万美元，同比增长6.0%，主要由于入住率和每日患者收入提高[380] - 新收购设施的专业服务收入增加5260万美元，主要由于2023年7月1日至2024年6月30日期间在10个州进行了22次运营扩张[381] - 同设施和过渡设施的Medicare日均收费率分别增加5.5%和4.9%，主要由于2023年10月生效的4.0%市场篮子净增长以及患者病情加重[385] - 平均Medicaid收费率增加10.1%，主要由于各州的Medicaid报销增加、参与补充Medicaid支付计划和质量改进计划以及Medicaid构成的变化[386] - 服务成本增加9450万美元,同比增长13.6%,主要由于新收购设施转型期成本较高以及一般和专业责任准备金增加[393] - 第三方租户和独立子公司的租金收入分别增加41.2万美元和3028万美元,总租金收入增加17.3%[394] 行业趋势 - 后急性护理行业正在向更低成本的医疗环境转移，以应对人口老龄化带来的医疗成本上升[230] - 专业护理机构行业高度分散，为公司提供了大量并购整合的机会[230] - 人口老龄化和预期寿命延长将持续推动对专业护理服务的需求[230] - 基于价值的医疗付费模式正在不断发展，公司凭借优质的临床成果将从中获益[231] 监管环境 - 联邦政府正在推动提高护理机构的透明度和问责制[237][238] - 2024财年Medicare专业护理机构支付系统最终规则将增加4%的总体支付水平[246][247] - 2024财年开始将采用新的护理人员流失率指标纳入专业护理机构价值支付项目[248][249] - 拟议的2025财年熟练护理设施前瞻性支付系统(SNF PPS)规则将导致2.8%的市场篮子增长、1.7%的市场篮子预