全球粮食产需边际趋紧、粮价有望摆脱3年底部区间步入上行通道，这家公司具有较为明显的资源和成 本优势，当前耕地面积不断增加至130万亩以上，原粮种植+种子加工+麦芽加工各业务有望释放弹性。 苏垦农发（601952）精要： ①2020年以来，粮食产业链经历了1轮周期，行业底部基本探明，2024年国内水稻等秋粮生产受到7-8 月份高温多雨天气的不利影响，病虫总体呈中等至偏重发生态势，新一轮上行周期渐行渐近； ②太平洋证券程晓东看好公司是目前国内粮食产业纵向体系最为成熟的公司之一，主要从事种子加工、 原粮种植、大米加工和农资油脂贸易，业务涵盖粮食产业链的各个环节； ③截至2024年夏播，公司自主经营耕地面积约131.6万亩，较上年同期增加了3.4万亩，所用耕地主要 来自于向集团承包，这部分耕地面积长期稳定在100万亩左右，租期长达30年； ④程晓东预计公司2024-2025年归母净利润分别为8.71/9.69亿元，同比增长7.87%/11.09%，对应PE为 15/14倍； ⑤风险提示：粮价大幅下跌；自然灾害频发等。 全球粮食产需边际趋紧、新一轮上行周期渐行渐近，这家公司耕地面积不断增加至130万亩以上，原粮 +种子 ...