【第873期 | 晨报 | 汇率】后续走势取决于美国经济数据（0815) FICC园队 2024.08.15 08:35 ▋ *注：请务必阅读 免费声明 后矮走势取决于美国经济数据(0$15) 主讲人：FICC团队 大小：1.02M 时长：02:59 核心观点 1、美国CPI数据符合市场预期，CPI和核心CPI同比均延续回落走势，环比增速小幅回升，数据发布后市场波动，但最终选择了美债利率和 美元指数小幅偏上的方向，美元基本抹去前一日的跌幅，市场也减少了对9月降息S0BP的评估，数据中的一个好消息是，有粘性的超级核 心服务通胀（剔除了住房租金）延续同比回落的走势。 2、往后看，通胀的持续缓解更多是让美联络考虑效松不受约束，降息幅度和迪度则取决于经济救据能否稳住，当下市场隐含了到12月降息 100BP左右的预期，如果经济数据强于预期，关债利率和美元撕救有向上修正的空间，周四美国首申数据是本周的观察点。 3、国内方面，杜融数据仍是延续開勢的状态，结构上政府债券的投放有回升，但是贷款投放继续下滑，虽然6月地产有脉冲式恢复，但体 现在居民中长期贷款上只有100亿新增，可能反映背后的提前还贷行为仍在继续。M1同比增速继续 ...

【第873期 | 晨报 | 利率债】博弈阶段（0815) FICC田队 2024.08.15 08:35 ■ *注：请务必阅读 免费声明 博弈阶段(0815) 主讲人：FICC团队 大小：0.49M 时长：01:27 核心观点： 1、昨天上午大行实券不见踪影 一级溢价成交，债市情绪加迪升温，午后突发干预形成抗动，但尾盘又重新上涨，总之，债牛的底层是资 产荒，资产荒的底层是借贷需求的缺失，7月社融就是最真观的体现，这意味着拉长周期，债牛预计仍将延续。 10 2、但往后看，央行的非市场化干预大概率仍会时不时出现（类似A股国李队的出现）。就这周央行的干预强度和官媒发声未看， 2.2%-2.25%或许算是合意区间,。即10y收益率上破2.2%就存在配置的性价比。 S s 3、债市进入央行和市场的博弈阶段，交易面关注： (1) 央行目的是防范风险而非人为和违风险，基金恐状못购售+资金面波动放大时央行还是倾向于维稳， (2) 利率一旦加達下行，大行实券就容易出现，后续干预行为或成为常态， e. (2) 4、债牛大逻辑夯实，宏观基本面对校益幸往下的拖拽力量仍强，但央行时不时的非市场化干预容易放大利率的向上谈动。对交易盘而言 ...

【第873期 | 晨报 | 宏观】联储9月降息的大门（0815) FICCAIA 2024.08.15 08:35 ▋ *注：请务必阅读 免责声明 联储9月降息的大门(0815) 主讲人：FICC团队 大小：0.27M 核心观点 1）美国7月核心CPI继续回落，让9月开始降息更加顺理成章。对于商品来讲，由于9月的256p降息已经在预期内，所以影响不 次就降50bp，市场的反应才会更明显。 2）国内还是老问题，居民资产负债表数缩环境下，央行还要管控长端利率，这会让经济的政缩压力更大 3）下一个政策时点是10月的政治局，目前看，在10月之前国内都不大会有什么惨样政策， 4）从8月第一周上海二手房成交看，地产市场的转晓还在继续，预计8月二手房成交会回到1.8万套左右，而主流中介的下定金数量已经回 到5月政策启动前的水平。 【第872期 | 晨报 | 宏观】7月金融数据点评（0814) FICC团队 2024.08.14 08:37 ■ *注：请务必阅读 免去声明 7月金融数据点评(0814) 大小: 0.43M 时长: 01:16 主讲人：FICC田队 核心观点 1）7月新增社融7708亿元，其中新增居民贷款-21 ...

头部教培机构专家交流 240814_导读 2024 年 08 月 14 日 22:20 摘要 当前教培行业市场环境呈现供不应求状态，尤其在北京地区，满班率达到 90%，显示出强烈需求。新 东方和学而思的续班率相近，均为 80%，而高思的数学体量正在逐步回升，但受政策影响恢复缓慢。 北京的网点恢复情况仅为双减政策前的三分之一，表明整体恢复进展缓慢。政策限制成为影响教培机构 扩张和恢复的主要因素之一，即便某些城市提供了较为宽松的政策，完全恢复至双减前水平仍面临挑战 北京地区对非学科类培训实施严格管理政策，要求提供合规教材并接受教委检查，这加大了小型机构的 监管压力。教育培训市场竞争激烈，新进入者面临高门槛和高风险。机构趋向于开设小型教学点以适应 监管要求和市场变化，但拓展受到消防等多重规范制约。随着双减政策和教材要求的变化，教育机构调 整了营销获客策略，重点转向社交媒体和私域流量的精准营销。此外，讨论了在线教育公司的课程费用 师资力量变化及暑期班的师资需求等情况。总体而言，教培行业面临政策执行差异、证照获取难度以及 与物业间的纠纷等多重挑战，市场竞争环境虽然缓和但内部经营难度增加。 问答 发言人 2 问：暑期招生 ...

对话产业链大佬 - PCB 和 IC 载板行业近况分享 20240814_原文 2024 年 08 月 15 日 01:09 发言人 00:00 OKOK 好的，各位把这个记一下。各位投资者晚上好，我是东吴香港的张一凡。非常感谢大家百忙中来参 加本次会议，本次会议就是主要围绕 PCB 行业展开，也是请到了行业内非常资深的 PCB 研发专家做一个分 享。首先会分为两个环节，首先是专家大概介绍 40 分钟，然后留 20 分钟左右给各位投资者就关心的问题 进行提问互动。请专家开始分享吧。 发言人 00:26 OKOK，首先我把中国 PCB 的产能的情况，包括 PCB 行业中的竞争主要局，我跟大家分分享一下。就是说 2023 年相当于是在整个 PCP 行业是比较淡季的一年。主要就是说 2023 年我们的全球 PCP 的销售额，大 概应该有有 700 691 1 亿美金，大概就是 5000 亿人民币。中国大陆应该是占了一半，按 50%去计算， 大概中国大陆只有 200，就是 2500 亿人民币，相当于是这这个比 2022 年应该少了百分少了一些，少了 一部分。那个产能的需求慢慢在下降，特别是消费性 PCD 这种低端的消 ...

康耐特光学20240812_1_导读 2024年08月15日 00:28 关键词 长江汽车 消费环境 产品结构 净利润 CIO 董秘 毛利率 资产负债率 生产线 定制化业务 投资人提问 国际 市场 CTM 自主品牌 消费电子 定制化产品 政策管控 毛利 国内市场 产能扩张 全文摘要 该公司在上半年实现了收入和净利润的增长，得益于产品结构的调整和高附加值产品销售比重的提升。 通过扩产和市场开拓，公司增强了竞争力，并积极适应复杂的国际经济环境。该企业不仅专注国内市场 扩展，也在深化海外市场发展，尤其是非洲和澳大利亚等地区。通过产品创新和升级，公司成功占据了 高端市场份额，并实现了年均40%以上的销售增长。AR/VR/MR技术的融入为行业带来了新的发展机 遇，但同时也面临着商业化进程的挑战。公司自主品牌产品占比约55%，C2M业务毛利率高于传统模 式，显示出定制化产品的市场需求增长。青少年近视防控产品和老年健康型产品是公司增长的主要驱动 力，其中青少年产品毛利率超过60%。产能扩张计划和多元化的市场布局帮助公司降低了国际贸易形势 变化带来的风险。总的来说，该公司通过战略调整和市场深耕，在激烈的市场竞争中巩固了地位， ...

易普力20240814_导读 2024年08月15日 00:28 关键词 易普利 民生建材 电话会议 西藏大项目 投资建议 市场关注度 民爆行业 供给偏紧 需求向上 产能级规模 葛洲坝集团 上市公司平台 一带一路 行业整合 资本开支 订单增速 产能利用率 新疆 西藏 煤炭 全文摘要 易普利作为一家专注于服务平台的公司，在最近两周因在西藏大项目中的潜力而备受市场关注，突出表 现为其独特的市场定位及在未来大型项目中有望取得的高中标率。加之民爆行业中供不应求的现状和公 司的并购能力与区域布局，易普利及其所在的行业受到了市场的广泛关注。其中，大企业的估值优 势，尤其是对中型企业进行收购和在新疆、西藏等地布局的能力，被认为是推动其发展前景的关键因素 之一。此外，行业供给侧受限而需求端上升的趋势，特别是金属矿和煤矿等下游行业的资本开支增 长，预示着良好的市场需求和头部企业通过并购提升市场份额的新趋势。同时，葛洲坝集团旗下的伊普 利凭借其在水电站建设领域的实力和出海战略潜力，也吸引了市场的注意。随着西部大开发战略的推 进，新疆和西藏地区的经济增长显著，为相关企业在这些区域的布局带来了重要机遇。最近市场表现显 示，尽管全国明 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务表现 - 公司第二季度总收入同比增长8%,达到161.1亿元人民币 [1] - 毛利同比增长21%,达到85.9亿元人民币 [2] - 非IFRS经营利润同比增长27%,达到58.4亿元人民币 [2] - 通信及社交网络业务月活跃用户达13.7亿 [2] - 视频业务观众和订阅用户实现显著增长 [1][2] - 游戏业务国内游戏收入同比增长9%,国际游戏收入同比增长9% [3][4][5] - 企业SaaS业务WeChat和TensorFlow Meeting在主要行业垂直领域的渗透率和付费功能增加 [2] 游戏业务 - 和平精英、王者荣耀等主要游戏表现良好,新游戏DNF Mobile和Need for Speed Mobile也取得成功 [4][5] - 国际游戏如PUBG Mobile、Brawl Stars等表现出色,Valorant也实现用户增长 [5][6] - 公司持续投入研发新游戏,如Delta Force、Path of Exile 2等 [16][17] - 游戏业务存在一定周期性,需要持续创新来推动增长 [17][18][19][31][32] 广告业务 - 广告收入同比增长19%,主要受益于游戏、电商和教育等行业广告投放增加 [6][7] - 广告技术升级,利用长期用户画像和实时信号提升广告转化率 [7][8] - 短视频广告和视频广告收入增长较快,但网络广告收入有所下滑 [7] 金融科技及企业服务 - 金融科技业务收入增长放缓,主要受消费支出疲软影响 [6][7] - 企业服务收入增长较快,受益于云服务、视频号及电商技术服务收入增加 [7][8] - 腾讯会议等产品在制药、制造、零售等行业渗透和变现能力提升 [8] - 公司持续投入AI技术,应用于广告推荐、游戏AI等场景 [19][20] 问答环节重要提问和回答 广告业务 - 问:公司如何应对当前广告市场环境的挑战?[9] - 答:公司持续优化广告技术,利用长期用户画像和实时信号提升广告转化率,同时视频号等高粘性广告形式增长较快,帮助公司在当前环境下保持广告业务的韧性 [7][8][9] 游戏业务 - 问:如何看待DNF Mobile游戏的可持续性? [22][23] - 答:DNF IP在PC端有16年的成功运营历史,手游版也展现出良好的用户保留率,加上丰富的内容更新计划,公司对其可持续性保持乐观 [22][23] - 问:公司如何看待游戏业务的周期性及未来发展? [17][18][19][31][32] - 答:游戏行业存在一定周期性,需要持续创新来推动增长,公司将继续大规模投入研发高质量新游戏,同时也在探索将内容驱动和系统驱动相结合的新玩法 [17][18][19][31][32] 金融科技及企业服务 - 问:金融科技业务增速放缓的原因及展望如何? [30] - 答:主要受消费支出疲软影响,但随着政府出台刺激政策,预计未来会逐步恢复 [30] - 问:公司在AI技术方面的进展如何? [19][20] - 答:公司持续投入AI技术,应用于广告推荐、游戏AI等场景,取得了一定进展,未来将继续加大投入力度 [19][20] 其他 - 问:公司如何看待与应用商店的关系及未来发展? [26][27][28] - 答:公司会根据不同游戏特点选择合作方式,对于一些IP强势的游戏选择自有渠道,同时也会继续与应用商店合作 [26][27][28] - 问:公司是否考虑增加股票回购规模? [29] - 答:目前公司没有调整股票回购计划,将继续执行既有计划 [29]

Thank you for standing by and welcome to T-Flu Technology's second quarter 2024 earnings conference call. At this time, all participants are in the listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you will need to press star 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, please press star 11 again. Please also note that today's event is being recorded. ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年上半年实现营业收入16.15亿元,同比减少7.29% [1] - 公司上半年实现净利润6.23亿元,同比增长4.57% [2] - 公司主要产品经货的销售收入占比达到89.99% [2] - 公司继续向投资者进行高比例的现金分红,上半年每10股派发9.67元 [2] 问答环节重要的提问和回答 - 政府补助是对公司在西藏实体经营的支持,金额存在不确定性 [5][6] - 公司销售费用率较高主要是由于销售模式决定,短期内难以大幅降低 [7][8][9] - 公司无形资产中的一亩多产品存在减值风险,但对公司整体影响有限 [23][24][25][26] - 新活素产品的产能扩充已基本完成,正在等待注册批件 [26][27] - 新活素产品未来增长主要来自于现有医院用量增长,公司正在推广手术期心脏保护理念 [31][32][33] - 公司主要产品新活素在国内市场独家地位较为稳固,未来增长空间较大 [34][35]