会议主要讨论的核心内容 - 公司近期有两个重要事项:管理层人员变动和公司发布强劲的中报业绩,同比增长40%-60% [1] - 公司中报业绩表现出色,Q2收入约32.5亿元,环比增长20%以上,处于行业前四分之一水平,盈利能力很强 [2][3] - 公司产品适应重型卡车大型化发展,门槛较高,行业集中度高,有利于公司作为龙头企业的盈利能力 [3][6] - 行业整体正处于3-5年的复苏周期,出口市场仍有较大增长空间,预计未来2-3年行业有望持续增长 [4][5][7] - 公司在天然气发动机、高端发动机等细分领域具有明显的技术和产品优势,有望持续受益于行业集中度提升 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 对于公司天然气发动机销量下滑的情况,分析师如何看待? [8] **回答** 短期内个别整车厂可能会选择使用自身关联的发动机品牌,但从中长期来看,公司的技术和性能优势仍然明显,客户选择自家品牌发动机存在一定风险。公司在中高端产品领域的领先地位仍将得到维持。[8][9] 问题2 **提问** 分析师对公司未来2-3年的行业增长空间有何预测? [7] **回答** 分析师预计,未来2-3年公司所在的重卡行业仍有64%的中长期增长空间,与同样被认为是最优赛道之一的大型工程机械行业相当。行业增长主要来自于国内市场的周期性修复以及出口市场的持续增长。[7] 问题3 **提问** 分析师如何评估公司当前的估值水平? [10] **回答** 公司当前的估值水平已有较大幅度回调,考虑到公司的市场地位和盈利能力,分析师认为公司当前的估值水平仍有一定上行空间,维持对公司的推荐评级。预计公司下半年业绩仍将保持较强态势。[10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要业务包括摩托车发动机、通用机械、储能和零部件等 [1][2][3][4][5][6] - 公司航空发动机业务是公司近年来重点布局的新兴领域,已经取得了一系列技术突破和产品应用 [4][7][8][9][10][11] - 公司航空发动机产品主要针对200马力以下的活塞发动机,在无人机和轻型通航飞机领域有广泛应用前景 [10][11][12] - 公司航空发动机产品在技术指标上能与国际知名品牌Rotax相媲美,具有较强的竞争力 [12][13] - 国内外军用无人机市场需求旺盛,为公司航空发动机业务带来良好发展机遇 [13][14] - 公司正积极拓展通用航空领域的海外市场,为航空发动机业务创造新的增长点 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 为什么公司会布局航空发动机业务? [4] **回答** 公司早在10年前就已经开始布局航空发动机业务,主要是为了解决我国在活塞发动机领域的"卡脖子"问题,承担起民族企业家的责任 [4] 问题2 **提问** 公司航空发动机产品的技术水平如何? [12][13] **回答** 公司航空发动机产品在功率重量比等关键指标上能与国际知名品牌Rotax相媲美,具有较强的竞争力。公司已经掌握了相关的核心技术,并取得了大量专利 [12][13] 问题3 **提问** 公司航空发动机业务未来发展前景如何? [13][14][15][16] **回答** 全球军用无人机市场需求旺盛,为公司航空发动机业务带来良好发展机遇。同时公司正积极拓展通用航空领域的海外市场,为航空发动机业务创造新的增长点。未来公司航空发动机业务发展前景广阔 [13][14][15][16]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 上半年基建业务增速有所放缓 [1][2] - 矿产资源和新兴业务板块表现较好 [2][5] - 房地产业务保持谨慎态度 [3][4] 现金流和应收账款 - 现金流压力较大,应收账款有所增加 [7][8] - PPP项目回款情况总体正常,个别地区有拖欠 [8] - 公司对现金流有明确考核指标要求 [8] 投资计划 - 2023年投资规模有所下降,2024年将继续收缩 [9][10] - PPP项目受民营企业参与度要求影响,开工周期可能延长 [10][11] 境外业务 - 以亚洲和非洲为主,主要集中在基建领域 [12][13] - 未来计划境外业务占比达到8% [13] 行业展望 - 铁路投资相对稳定,公路和水利有望保持增长 [15][16] - 公司对未来15五期间的行业投资持谨慎乐观态度 [16] 市值管理 - 公司正在等待国资委出台具体的市值管理考核指标 [18][19] - 考核指标可能采用过程和结果相结合的方式 [19]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司在逆周期环境下坚持投资,经历了一些压力和挑战 [1][2][3] - 公司收入虽然持续增长,但利润端连续几年下滑较为严重 [3] - 公司管理层面临较大压力,但仍在持续做出调整和优化 [3][4] 公司战略调整 - 公司从以收入为导向转向以利润为导向,在二季度进行了一些尝试性调整 [4][5] - 公司未来将继续优化渠道和产品结构,提高生产效率和营销体系 [5][6] - 公司将关注新兴渠道的变革,但暂时没有先发优势,需要被动跟随 [5][6] 行业环境分析 - 消费者需求和消费习惯发生变化,给公司带来一定压力 [2][3][4] - 原材料价格持续高位,给公司利润带来压力 [7][8][9] - 行业竞争加剧,公司面临一定挑战 [10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **财通事业分析师林启提问** 请问公司二季度利润率改善的核心因素是什么,成本还是费用管控,各自贡献度如何,后续延续性如何? [7] **赵总回答** - 二季度毛利率改善主要来自于生产效率提升和费用管控 [8][9] - 费用管控方面,主要通过控制返品率来实现,这部分改善空间较大 [9] - 成本端压力仍存在,但随着新工厂陆续投产,未来有望进一步优化 [8][9] - 总体来看,公司有信心在下半年利润能够继续改善 [9] 问题2 **方证证券毛学东提问** 请问公司中保和短保产品的占比情况如何,未来会有哪些新品推出? [10][11] **赵总回答** - 中保产品占比一直在提升,中保产品特点是迭代较快,规模优势难以形成 [11] - 公司会在传统短保和新型中保产品之间进行平衡和优化 [11] - 未来新品研发和推出会更加关注消费者需求变化,重点关注一些公众性饮料和临时性产品 [11][12] 问题3 **方证证券毛学东提问** 请问公司与临时量贩渠道的合作模式有何调整,是否存在兼容性问题? [12][13] **赵总回答** - 公司不能完全压制渠道变革的方向,而是要顺应消费者需求变化 [13][14] - 公司正在与临时量贩等新兴渠道探索合作模式,但暂时没有先发优势 [13][14] - 未来公司将更加关注提升自身的生产和物流效率,为消费者提供高性价比产品 [13][14]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是国内知名的金融信息技术服务商，具有较强的贝塔属性 [1][2] - 公司主要从事向金融机构提供软件销售、维护及证券信息服务的B端业务，以及向个人投资者提供证券信息服务的C端业务 [2][3] B端业务 - B端业务是公司的主要收入来源，毛利率较高接近90% [7] - B端收入主要来自软件销售和维护服务，其中维护服务收入占比较高 [8] - 券商国产化改造政策推动了B端业务的快速增长 [5][9] - 未来3年券商IT投入占比提升有望为公司带来2-3亿收入增量 [9] C端业务 - C端业务目前规模较小，仅占总收入16%左右 [7] - 与同行相比，公司C端业务的客户转化效率和付费渗透率仍有较大提升空间 [11] - 公司正在通过优化平台生态、拥抱AI等技术手段来提升C端业务的竞争力 [13][14] 成本管控 - 公司销售费用率较低，主要采取直销和线上销售模式 [12] - 公司高度重视研发投入，研发费用率达17.4% [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司C端业务的发展情况如何，未来有何突破空间 [11] **回答内容** 公司C端业务目前规模较小，但客户转化效率和付费渗透率仍有较大提升空间。公司正在通过优化平台生态、拥抱AI等技术手段来提升C端业务的竞争力，未来有望实现突破 [11][13][14] 问题2 **提问内容** 公司B端业务的驱动因素是什么，未来发展前景如何 [5][9] **回答内容** 券商国产化改造政策是B端业务快速增长的主要驱动因素。未来3年券商IT投入占比提升有望为公司带来2-3亿收入增量，B端业务发展前景良好 [5][9] 问题3 **提问内容** 公司在成本管控方面有何特点 [12][13] **回答内容** 公司销售费用率较低,主要采取直销和线上销售模式。同时公司高度重视研发投入,研发费用率达17.4%,体现出公司对科技和自主创新的重视 [12][13]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年主要业绩亮点包括:纯量能基础的提升效率、安全稳定的保供电[1][2][3]、增量发展取得突破[2][3]、加强财务管控降低资金成本[3]、控制燃煤成本[3]、发挥科技创新引领作用[3]、构建ESG知识体系[4]、稳定的现金分红回报[4] - 公司拥有稀缺的优质水电资源,包括国家授权的亚龙江流域水电开发权、高质量水电站资源、三大控制型水库、特高压输电通道等[4][5][6] - 公司拥有清洁高效的火电资产,以大机组为主,区位优势明显,清洁化水平高[7] - 公司以亚龙江水电为依托,积极推进流域水风光一体化基地建设,新能源业务发展迅速[7][8] - 公司稳妥推进国际水电业务,印尼巴塘水电站项目进展顺利[8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司未来几年的资本开支计划和分红政策的平衡[9][10] **公司回答** 公司未来资本开支主要集中在新能源、水电和火电等领域,但会尽量平衡资本开支和分红回报,保持分红比例不低于50%[10] 问题2 **投资者提问** 公司火电业务的盈利情况及未来改善预期[11][12] **公司回答** 公司火电业务受煤价、电价和电量三方面因素影响,目前煤价下降趋势明显,电价和电量情况有待进一步观察,预计火电业务有望继续改善[11][12] 问题3 **投资者提问** 公司亚龙江流域水电和新能源项目的电量和电价情况[13][14][15][16] **公司回答** 亚龙江流域水电电量预计将有较大增长,但电价可能会有所下降;新能源项目电量和电价情况相对较好,但也面临一定的市场化竞争压力[13][14][15][16]

会议主要讨论的核心内容 一季度和二季度产品线收入占比及国内外市场占比 - 一季度各产品线收入占比:S系列30%+、T系列40%+、A系列20%+、WiFi系列1%+,其中国内市场占比30%+,海外市场占比60%+ [1][2][3] - 二季度各产品线收入占比:S系列30%+、T系列40%+、A系列20%+、WiFi系列1%+,其中国内市场占比20%+,海外市场占比70%+ [2][3] 上半年及二季度收入同比和环比情况 - 上半年公司整体收入同比增长28.32%,主要来自T系列、A系列和W系列的贡献 [3][4] - 二季度公司整体收入同比增长24.51%,主要来自T系列、A系列和WiFi系列的贡献,环比增长18.81% [4][5] 价格体系和毛利率情况 - 公司各产品线价格体系保持稳健,没有出现大幅波动或降价 [5] - 二季度综合毛利率为36.34%,同比提升3.28个百分点,主要与产品销售结构变化相关 [5] - 公司今年将重点提升运营效率,以进一步提升产品竞争力 [5] 新产品进展 - 6nm芯片已获得首批商用订单,主要应用于海外运营商市场 [6][27] - WiFi6产品出货量占二季度公司整体出货量超8%,未来有望进一步提升 [6][25][27] - 公司4K和8K芯片在电信招标中表现优异,4K获得近80%份额,8K获得100%份额 [7] 库存情况 - 二季度库存金额为13亿+,略有增加,库存结构仍然健康,库存周转天数110天左右,优于行业水平 [7][8] 公司经营韧性及未来发展动力 - 公司在行业下行周期中表现出较强的韧性,主要得益于技术优势、多产品线策略、全球化市场布局、优质客户资源等因素 [10][11][12][13] - 未来发展动力来自现有主力产品的持续迭代和市场拓展、新兴市场机会的发掘,以及在AI领域的技术和应用优势 [16][17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **雪峰提问** - 询问T系列占比下降但增速高于A和S的原因 [23] - 询问成本和毛利率未来的变化趋势 [23] **余总回答** - T系列占比下降是因为基数较高,增速相对有所下降,但仍保持较高水平 [23] - 成本价格变化不是公司毛利率的主要影响因素,未来公司将通过提升运营效率来进一步提升毛利率 [30] 问题2 **李文富提问** - 询问WiFi产品占比8%的统计口径和未来趋势 [27][28] - 询问A系列增长的主要来源 [28][29] **余总回答** - WiFi产品占比8%是指二季度整体出货量,未来有望进一步提升 [27][28] - A系列增长主要来自原有客户项目量的提升,以及一些新项目的导入 [28][29] 问题3 **朱晨鑫提问** - 询问各产品线内部是否也存在产品结构优化的趋势 [33][34] **余总回答** - 各产品线内部确实也存在着高毛利低毛利产品销售结构的变化,对毛利率有一定影响,但整体波动较小 [33][34]

分组1 - 会议主要讨论公司上半年的营收和毛利率情况,其中营收增长34%,毛利率达到22%左右 [1][2] - 公司一体机业务增长较快,带动了整体毛利率的上升 [3][4] - 公司玻璃非球面镜头和车载镜头业务也有较大增长 [4][5][6][7] 分组2 - 公司预计下半年玻璃非球面镜头业务会有较大增长,主要来自于大疆和苹果的新项目 [5][6][7] - 公司正在扩产玻璃非球面镜头,以满足下游需求 [6][7] - 公司九州光学业务上半年有较大增长,主要来自于比亚迪和豪恩的订单 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司是否还有其他费用支出,如人工智库计划等 [26] **公司回答** 人工智库计划的费用大约为300万左右,全年预计在1300万左右 [26] 问题2 **投资者提问** 询问公司国内安防镜头的价格战情况 [27][28] **公司回答** 国内安防镜头价格战压力有所缓解,公司将更多聚焦于高端镜头产品 [27][28] 问题3 **投资者提问** 询问公司双目和多目镜头技术对业务的拉动情况 [30][31][32] **公司回答** 双目和多目镜头技术正在推动公司安防和汽车光学业务的发展,未来会有更多应用场景 [30][31][32]

会议主要讨论的核心内容 - 公司从2019年到2023年整体经营相对稳健,但2022年和2023年业绩受到一些压力,主要是由于主要产品银杏叶提取物注射液和奥美拉座等产品价格下调以及终端市场变化导致收入下降[2][3] - 公司在2021年到2023年大幅增加研发投入,正在研发多个中药创新药和生物药,包括治疗急性脑血管意外的强降黄色素A、治疗血管性痴呆的通络箭脑片以及感冒后咳嗽的止咳分泌颗粒等[4][5] - 公司还在研发小核酸药物平台,包括PCSK9靶点产品等,未来将陆续推出心血管等适应症的新药[5][6] - 公司主要产品银杏叶提取物注射液在各省市场销售相对稳定,未来还有一定增长空间,特别是随着更多省份开展集采[6][7] - 公司正在积极推进创新药物的研发和上市,未来这些新产品将成为公司新的业绩增长点[8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 银杏叶提取物注射液的销售稳定性是基于什么?[6][7] **公司回答** 1) 该产品在一些省份和渠道的销售量一直较为稳定,与新冠疫情的影响和恢复情况相关 2) 该产品在基层医院的渠道覆盖还有一定空间,未来有望进一步增长[7] 3) 随着更多省份开展集采,也为该产品带来新的增量市场[7] 问题2 **投资者提问** 强降黄色素A的作用机制和临床优势如何?[8][9] **公司回答** 1) 该产品主要通过抑制血小板激活因子、抗氧化和抗炎三个机制发挥神经保护作用[8][9] 2) 临床试验显示,该产品在改善急性脑血管意外患者的神经功能方面优于对照药物[9] 3) 该适应症市场空间较大,随着人口老龄化,每年发病人群将不断增加[9] 问题3 **投资者提问** 公司小核酸药物平台的专利布局和未来发展如何?[15][16][17] **公司回答** 1) 公司在mRNA递送系统和小核酸靶向递送系统都拥有自主知识产权,可以规避国外竞争对手[15][16] 2) 公司PCSK9靶点小核酸药物即将进入临床试验,未来还将陆续推出心血管等适应症新药[17] 3) 小核酸药物平台是公司未来重点发展方向,有望成为新的业绩增长点[17]

会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了第四代玻尿酸产品"海妹月白",具有更高的生物安全性和更长的维持时间 [1][2][3] - 海妹月白采用了天然氨基酸赖氨酸作为胶粘剂,改善了传统产品的电负性,可以促进细胞粘附和增殖 [2][3][4] - 海妹月白的创新点在于没有使用化学胶链,降解产物是人体必需氨基酸赖氨酸,具有诱导再生的潜在优势 [3][4] - 公司认为海妹月白是一款"革命性"的创新产品,已经引起行业内外的广泛关注和期待 [5][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **刘慧斌 提问** 询问了海妹月白的定价策略和销售准备情况 [7] **吴总 回答** - 公司正在进行全国范围的市场调研,确定中高端定价策略 - 销售准备工作包括销售培训、产品包装、价格确定等,预计10月份正式上市 [8][9][10] 问题2 **李亚彤 提问** 询问了海妹产品的销售情况以及与新品月白的关系 [11][12] **吴总 回答** - 海妹产品今年销售有望超过3亿元,是公司重要的增长引擎 - 月白上市不会对海妹产品造成冲击,两者可以实现协同发展 [11][12] 问题3 **杨芳 提问** 询问了公司在研发投入、产品管线以及新技术应用方面的规划 [25][26][27][28][29][30][31] **吴总 回答** - 公司持续加大研发投入,在皮肤年轻化、能量设备、激光等领域有多项新产品储备 - 正在开发基于海妹月白的系列组合产品,包括无痛胶链、肉毒素等 - 未来将积极拓展胶原蛋白等新材料,实现产品矩阵的进一步丰富和差异化 [25][26][27][28][29][30][31]