会议主要讨论的核心内容 公司三大主要业务 [1][2][3] 1. 支付业务:公司致力于为线下中小商户提供一站式收款服务,覆盖主流和非主流支付方式 2. SaaS业务:公司提供标准化的商户解决方案,包括会员管理、储值系统等,SaaS业务毛利率高达80%以上 3. 营销业务:公司帮助线下商户在主流流量平台进行全链路营销 公司业务表现亮眼 [3][4][5] 1. 支付业务交易量持续高增长,2023年预计将近2.9万亿元,已超疫情前水平 2. 支付业务费率从2022年的12个基点提升至2023年的13个基点 3. 本地生活业务大幅减亏,2023年预计亏损仅5000万元 公司出海战略 [6][7] 1. 重点布局东南亚、中亚和中东市场,提供本地化的支付和SaaS服务 2. 已为部分知名品牌商户提供CRM等SaaS解决方案 电商业务毛利率提升 [8] 1. 通过自研AI技术实现内容生成和智能客服,降低中后台人力成本 2. 采取多元化营销策略,减少对单一平台的依赖

会议主要讨论的核心内容 宏观策略 - 全球经济景气度整体呈上升趋势,中国内需和外需均有支撑 [1][2][3] - 美联储加息态度趋于谨慎,全球流动性呈现"顶中有松"格局 [2][3][4] - 资产配置上看好风险资产,但对利率债持中性态度 [4][5] - 大宗商品价格整体呈上涨趋势 [5] 房地产 - 多地政府出台组合拳式政策支持房地产市场,预计可带来超过1万亿销售 [5][6] - 内地房地产市场有望企稳,国企和优质民企表现相对较好 [6] - 香港房地产市场零售租金有望温和回升,办公楼市场承压 [6][7] - 数据中心板块前景看好,收益率有望高于其他板块 [8] 金融 - 维持看好高股息策略,适度增配业绩具有弹性的保险等板块 [9][10][11] - 银行板块建议关注不良贷款释放空间较大和拨备覆盖率较高的标的 [13] - 证券板块整体盈利有下降压力,但部分标的仍有估值修复空间 [13][14] 消费 - 消费市场整体呈现审慎乐观态度,关注高端和低端分化趋势 [15][16][17] - 看好游戏、OTA和教培等子行业,对电商行业持谨慎态度 [19][20][21] 医药 - 关注业绩确定性强和反弹弹性大的细分子行业及个股机会 [24][25][26][27] - 看好创新药和高股息中药流通股 [26][27] 汽车 - 新能源汽车销量有望接近1000万辆,渗透率将进一步提升 [29][30] - 中重卡市场有望保持10%左右的增长,天然气中卡表现亮眼 [31][32][33] - 关注特斯拉自动驾驶在中国的落地情况 [31] 新能源 - 光伏和风电运营商有望受益于电改政策,部分龙头企业值得关注 [34][35][36] - 光伏行业供需格局有望维持相对平衡,部分细分领域毛利率较高 [36] 科技 - AI主题有望持续受关注,半导体行业可能出现分化 [37][38] - 看好海外和A股半导体制造,存储芯片等细分领域 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 对于医药行业,公司如何把握反弹确定性强和弹性大的机会?[24] **Jiazhen Zhao 回答** 1. 关注业绩确定性强的细分子行业,如创新药和高股息中药流通股 [26][27] 2. 把握估值处于底部且有望迎来业绩和估值双反弹的标的 [25] 3. 关注一些创新能力突出且有出海潜力的龙头企业 [25][27] 问题2 **Yang Bai 提问** 新能源行业未来发展趋势如何?[34] **Jiazhen Zhao 回答** 1. 光伏和风电运营商有望受益于电改政策,部分龙头企业值得关注 [34][35] 2. 光伏行业供需格局有望维持相对平衡,部分细分领域毛利率较高 [36] 3. 关注一些独有优势和同质化程度较低的细分领域龙头 [34] 问题3 **Joyce Ju 提问** 科技行业未来可能出现哪些分化?[37] **Lei Chen 回答** 1. AI主题有望持续受关注,但半导体行业可能出现分化 [37] 2. 看好海外和A股半导体制造,以及存储芯片等细分领域 [38] 3. 通信技术设施建设有望保持稳定,部分细分领域供需偏紧 [37][38]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司是一家商家服务公司,主要提供SaaS服务,帮助商家在微信生态内开设线上店铺、进行社交电商经营 [1][2][3] - 公司有多个业务品牌,包括私域电商、全渠道数字化、智能化等,覆盖商家从公域到私域的全链路经营 [4][5] - 公司员工总数达1750人,业务规模持续增长 [4] 2023年业绩情况 - 2023年公司GMV达1025亿元,同比小幅增长 [22][23] - 其中电商SaaS和门店SaaS业务GMV占比较高,同比增长较快 [23][24] - 公司毛利率和各项费用率持续优化,全年实现经营性盈利3552万元 [5][6][7][8][9] - 经营性现金流入7700万元,现金储备充足 [9] 2024年发展策略 - 继续聚焦中大型商家,提升商家结构和续签率 [25][26][30][31][32] - 全面拥抱AI技术,打造智能化的消费者运营系统,帮助商家提升利润 [28][34][35][37] - 目标实现持续稳定的利润增长,2024年调整EBITDA目标7000万元 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 为什么中大型商家的续签率相对较高,而小型商家的续签率较低? [29] **公司回答** 中大型商家(月流水4万以上)续签率较高,达84%,因为他们的业务流、消费者画像、老客户沉淀都在公司平台上,可以更好地利用公司的解决方案服务好老客户,维系稳定的经营。 而小型商家(月流水3000以下)续签率较低,约15%,可能是因为经营不善,供应链、商品等问题,第二年无法维持良好的经营,所以流失较多。 [30][31][32] 问题2 **投资人提问** 公司的AI赋能服务是否会反映在收入和客户结构上? [33] **公司回答** 目前公司的AI能力还未商业化收费,主要是为了降低商家使用门槛、提升效率。 通过AI赋能,公司希望能帮助更多小微商家提升经营,转化为中大型商家,从而带来续签收入的提升,以及基于交易额的收入增长。所以AI能力是为了更好地服务商家,而非直接的收入增长。 [34][35] 问题3 **投资人提问** 公司未来是否会基于大模型等技术,推出更多面向商家的生成类或其他应用? [36] **公司回答** 公司不会自主研发大模型,而是会充分利用各家大模型的能力,结合公司积累的商家经营数据和场景,开发出更多贴合商家需求的AI应用,如智能助手、创意顾问等,帮助商家提升经营效率和洞察力。 公司认为自身在商家场景和数据方面的优势,能够很好地帮助大模型在实际应用中发挥更大价值。 [37]

会议主要讨论的核心内容 - 新交付面积对公司业务的影响较小 [1][2] - 保利发展新交付项目的单价持续上升 [1][2] - 公司未来收入增长的主要驱动因素包括基础物管收入、非业主增值收入和社区增值收入 [2] - 公司计划维持较高的分红比例 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 新签约的第三方合同从签约到落地的平均时间 [3][4] **公司回答** - 住宅新房项目从签约到落地的周期约3年 [4] - 存量房项目从签约到进场的周期较短,通常几个月 [4] - 非住宅项目从中标到签约约3-4个月,从签约到进场约2-3个月 [4] 问题2 **投资人提问** 保利发展竣工面积与公司接管面积存在差距的原因 [5][6] **公司回答** - 部分项目由合资方的物管公司管理 [5] - 从竣工到公司接管存在时间差 [5] - 部分商业物业由其他内部物管公司管理 [5] 问题3 **投资人提问** 公司关联交易中写字楼租赁业务的收入和利润情况 [6][7] **公司回答** - 4座写字楼的收入接近4亿元 [6] - 净利率高于公司平均水平,在10%以上 [6] - 过去几年出租率维持在90%以上 [7]

会议主要讨论的核心内容 汽车行业整体情况 - 从Beta维度来看,公司预计6月份汽车行业景气度将有拐点,从30多万的中枢修复到40万左右 [1][2] - 这主要是由于新车型密集上市,能够承接前期油车需求下滑 [2][3] 领跑公司情况 - 从国内销量来看,领跑5月销量约18000辆,6月预计可达20000辆,全年有望达到25万辆 [5][6] - 从海外出口来看,欧洲关税落地对领跑影响较小,毛利率仍可维持较高水平 [7][8] - 目前领跑估值仅反映国内情况,未包含海外预期,是一个相对安全的投资机会 [6][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者:** 对于领跑未来海外出口的预期,公司有何具体分析? **回答:** 公司认为领跑在海外的轻资产模式和成熟商业模式,使其在海外市场的确立性较强,毛利率水平也能维持较高水平 [7][8] 问题2 **提问者:** 公司对于6月份汽车行业整体销量有何预测? **回答:** 公司预计6月汽车行业整体销量将从30多万修复到40万左右,体现了行业景气度的拐点 [1][2] 问题3 **提问者:** 领跑在国内市场的销量情况如何? **回答:** 公司预计领跑6月国内销量可达20000辆,全年有望达到25万辆,销量确定性较强 [5][6]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司是一家商家服务公司,主要提供微商城、社群电商、全渠道数字化、智能化等解决方案,帮助商家成功 [1][2][3][4] - 公司有6大核心业务板块和品牌,包括私域电商、全渠道数字化、智能化等 [4] - 公司2023年GMV达1025亿元,同比增长11% [5] - 公司正在努力升级商家结构,服务更多中大型商家,提升商家平均销售额 [5][6] 财务数据 - 2023年公司实现经调整EBITDA3552万元,首次全年实现盈利 [6][8] - 2023年经营性现金流入7700万元,现金储备9.3亿元 [8] - 2024年公司预计经调整EBITDA目标为7000万元,实现利润持续增长 [9] - 公司收入保持平稳,正在通过提升组织效率和优化费用率来提升盈利能力 [25][26] 智能化能力建设 - 公司全面拥抱AI技术,推出了智能经营顾问、智能助手、自动化等功能,帮助商家提升运营效率 [18][19][20] - 公司不自主研发大模型,而是利用大模型能力结合自身商家经营数据,为商家提供更智能的服务 [33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 为什么公司中大型商家的续签率相对较高?[27] **公司回答** 公司认为中大型商家的续签率较高,主要有以下原因: 1. 中大型商家在公司的平均年销售额较高,达到161万元左右,业务规模较大 [28] 2. 这类商家在公司有较好的消费者沉淀和运营,可以持续连接老客户,提升复购率 [28][29] 3. 公司的解决方案能较好地满足中大型商家的需求,帮助他们做大做强,因此续签意愿较强 [28][29] 问题2 **投资人提问** 公司的AI能力是否会反映在收入端? [31] **公司回答** 公司目前的AI能力还没有单独商业化收费,主要是为了帮助商家提升运营效率: 1. 通过AI赋能,可以为小微商家提供经营建议和最佳实践,帮助他们成长为中大型商家 [31][32] 2. AI助手和自动化功能可以降低商家使用公司解决方案的门槛,提升他们的使用体验 [31][32] 3. 这些功能的提升,可以帮助商家提升交易额,从而带动公司基于交易额的收入增长,以及续签收入的提升 [32] 问题3 **投资人提问** 公司未来是否会基于大模型开发更多面向商家的创新应用? [33] **公司回答** 公司未来在大模型应用方面的规划如下: 1. 公司不会自主研发大模型,而是利用各家大模型的能力 [33][34] 2. 公司将结合自身积累的商家经营数据和场景,帮助大模型在商家经营领域进行更好的落地应用 [33][34] 3. 公司未来会基于大模型能力,为商家提供更多智能化的服务,如经营建议、内容创作等,进一步提升商家运营效率 [33][34]

会议主要讨论的核心内容 - 公司提供数字视频内容权利管理服务,包括指纹技术和水印技术,可以识别和溯源内容使用情况 [1][2][3] - 公司的业务从最初的内容保护,发展到内容变现,帮助客户在社交媒体平台上获取收益分成 [3][4][5] - 公司近年来通过收购拓展了业务范围,包括进入国内市场,并计划进一步拓展到欧洲等新市场 [5][6][7] - 公司正在加大对AI技术的投入,希望在AI生成内容的版权管理领域提供服务 [24][25][26][27] - 公司未来将继续通过收购补充技术和市场拓展,同时保持现有业务的高速增长 [29][30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司主要客户有哪些,收入占比如何 [12][13][14][15] **公司回答** 公司主要客户包括大型内容方客户和平台客户,其中大型内容方客户如华纳等占比较高,平台客户如蚂蚁也有较大贡献 [12][13][14][15] 问题2 **投资者提问** 公司是否有拓展到体育赛事等其他内容领域的计划 [16][17][18] **公司回答** 公司已经为一些体育赛事客户提供服务,未来也会继续拓展到新的内容领域,如音乐、商标等 [16][17][18][19][20] 问题3 **投资者提问** 公司的定价模式和未来收入增长情况如何 [19][20][21][22][23] **公司回答** 公司采取订阅和增值服务相结合的定价模式,未来将继续提升增值服务占比,保持较高的收入增长 [19][20][21][22][23][32]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年的经营情况,包括收入、毛利、净利润等财务指标的稳健增长 [1][2] - 公司2023年的经营性现金流和应收账款情况良好 [2] - 公司2023年分红比例提高至40%,大幅提升投资者回报 [2] - 公司2024年的业绩指引,收入和利润预计不低于10%增长 [3] - 公司2024年第三方外拓业务的目标,合同金额增长不低于10% [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 第三方外拓业务目标压力的主要原因,是否来自于市场竞争加剧和竣工面积下降 [6] **公司回答** 市场竞争确实加剧,体现在客户对价格更加敏感,竞争对手也更积极参与投标。但公司仍有信心完成10%增长目标,主要通过优化项目选择和加强回款管理来应对 [7][8] 问题2 **投资者提问** 公司未来的增长主要来自哪些方面,以及分红的持续性 [6] **公司回答** 未来增长主要来自基础物业管理业务,预计收入增速超15%。分红比例在24年预计将维持在40%左右,未来会根据市场情况和股东诉求适当调整 [9][10][11] 问题3 **投资者提问** 公司是否有并购计划,以及对现金储备的使用考虑 [20][21] **公司回答** 公司一直关注并购机会,但目前还未有具体项目落地。未来会继续保持开放积极的态度,但会非常谨慎审慎。同时也会考虑投资者的分红诉求,在没有大额支出的情况下,24年分红比例不会下调 [21][22][23][24]

会议主要讨论的核心内容 行业发展概况 - 苹果M2头显的发布标志着整个计算平台的升级,XR内容产业规模有望在2035年达到3万亿美元,亚洲地区贡献将达1.4万亿美元 [1] - 行业经历了10年的波动,但关键零部件和技术不断进步,行业基础扎实,进入新的10年发展阶段 [2] - 全球手机巨头都已进入XR硬件领域,硬件规模爆发必将带动XR内容需求的大幅增长 [2][3] - AIGC技术的发展大幅提升了3D内容的生产效率,有利于XR内容从PTC阶段向UGC阶段过渡 [3] 公司战略和业务布局 - 公司战略目标是成为全球最大的三维交互开发商之一,主要通过B端+C端的应用模式、多终端多渠道的内容布局、自研3D引擎等手段实现 [4][5] - B端业务包括VRAR营销服务、VRAR内容开发、SaaS工具等,收入规模和市占率持续提升 [6][7][8] - C端业务布局包括数字人直播电商、XR视频、XR游戏,正在进行相关业务的探索和落地 [11][12][13][14][24] - 公司正在加大对AI、XR等前沿技术和产业的投资和布局 [15][16] 财务和运营情况 - 公司整体财务表现稳健,营收、利润等指标保持平稳增长 [16] - 现金流方面存在一些预付费用和回款周期较长的情况,但整体可控 [29][30] - 公司通过资本运作等方式维护股价稳定 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 苹果MR设备销量低于预期,XR行业何时能够真正爆发? [30][31][32] **公司回答** - 苹果当前MR设备价格较高,难以快速渗透C端市场,但其强大的开发者生态和产品定义能力必将推动整个行业发展 - 行业爆发需要等待苹果等头部厂商推出更加亲民的廉价版MR设备 - 公司认为行业发展逻辑可能类似特斯拉,头部产品先引领,后续廉价版带动大规模爆发 问题2 **投资者提问** 公司B端业务受宏观经济环境影响大吗,未来发展空间如何? [18][19] **公司回答** - 公司B端营销服务业务占比较小,受宏观环境影响有限 - 公司B端业务具有较高的广告转化效率,在经济下行时反而更受广告主青睐 - 公司未来将继续专注拓展中长尾媒体渠道,提升广告变现能力 问题3 **投资者提问** 公司在文旅行业的业务模式和发展空间如何? [20][21][26] **公司回答** - 公司为文旅景区提供沉浸式VR内容制作服务,单个项目体量一般在300-800万元 - 公司更倾向于与景区共同投资,通过分享门票收入等方式获得长期收益 - 文旅行业是公司重点发展方向之一,未来将有更多相关项目落地

会议主要讨论的核心内容 - 公司是香港上市的官方智能CRM服务提供商,2023年销售额达到近13亿元人民币 [1] - 公司拥有AI实验室和近100项AI专利,是CRM行业首家推出AIGC应用的公司 [1] - 公司业务涵盖金融、快消、证券、TNT等4大行业,主要为消费类企业提供AI技术应用 [1] - 公司与华为云达成战略合作,推出国内首款双模大容量模型 [1] - 公司拥有2,970多家客户,核心客户贡献收入近3.7百万元,客户粘性高 [1][2] - 公司通过成本控制,2022年整体成本率下降4.4% [2][8] - 公司业务包括PaaS和SaaS两大平台,SaaS收入占比超50% [2][3] - 公司的营销云、销售云、客户服务云等SaaS产品为客户提供整合营销、销售和客户服务的解决方案 [3][4] - 公司的AI技术在图像识别、视频识别等方面达到行业领先水平,可以帮助客户提高终端门店管理效率 [5][6] - 公司正在与华为、腾讯等科技公司合作,拓展生态圈,并积极开拓海外市场 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 行业环境变化是否会影响公司业务? [9] **回答** 整体宏观环境相对稳定,但品牌方对降本增效的需求仍然强烈,公司不仅帮助客户提高效率,还致力于帮助他们提升终端销售 [9][10] 问题2 **提问** 公司与竞争对手相比有哪些优势? [11] **回答** 公司在消费行业积累了深厚的行业知识和应用场景,拥有自主的AI技术,在AI技术与实际应用场景的结合上具有优势 [11][12] 问题3 **提问** AI技术如何提升公司的业务模式和ARPU? [12][13] **回答** AI技术可以帮助提高销售人员的工作效率,减少人力成本,同时也可以帮助品牌拓展新的销售渠道,提升ARPU [12][13][14] 问题4 **提问** 公司未来如何进一步拓展应用场景? [14][15] **回答** 公司将继续深耕现有行业,同时向中小企业市场拓展,利用积累的行业经验提供标准化产品和解决方案,实现业务规模的进一步扩张 [15][16]