会议主要讨论的核心内容 飞机租赁行业概述 - 飞机租赁公司作为制造商和航空公司之间的中间商,通过银行等金融机构获得融资购买飞机,再出租给航空公司 [1][2][3] - 租赁模式分为经营租赁和融资租赁,经营租赁是租赁公司的主要收入来源 [3][4][5] - 不同航空公司在飞机引进方式上有差异,大型航空公司三种方式较均衡,中小型更倾向于租赁 [6][7] - 全球租赁渗透率呈上升趋势,发达市场如美国租赁占比下降,新兴市场如亚太租赁占比上升 [6][7] 航空租赁公司的盈利模式 - 主要收入来源为租金收入,占营收比重约88% [8][9] - 租金收入受机队规模和市场租金价格影响,租金收益率呈现先下降后回升趋势 [9][10] - 主要成本为飞机折旧和财务费用,财务费用受美联储加息影响较大 [10][11][12] 行业发展环境 - 飞机需求持续增长,下游航空公司对未来出行需求乐观,订单数创新高 [12][13] - 飞机供给受制造商产能恢复缓慢,订单交付周期延长,供需缺口持续扩大 [17][18][19] - 美联储加息周期下行有望缓解航空租赁公司的财务成本压力 [20] 重点标的分析 - 中银航空租赁:机队结构符合市场需求,资产管理能力强,客户覆盖广泛 [24][25][26] - Air Lease:未来交付飞机有保障,业绩稳定性强 [27] - 亚太市场航空租赁公司有估值溢价空间 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问者未知 未知提问内容 [无] 回答者未知 未知回答内容 [无]