财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比下降9.6%,其中有3.4%的负汇率影响和2.1%的收购影响,剔除这些因素后有8.3%的有机收入下降,主要是由于14.2%的销量下降,但价格上涨5.9%起到了一定的抵消作用 [31] - 调整后毛利率为29%,同比提升330个基点,主要得益于价格和原材料成本管理 [32] - 调整后销售、一般及管理费用基本持平,成本管理良好,初步重组效果显现,抵消了工资和其他成本的通胀影响 [32] - 调整后EBITDA为1.43亿美元,同比增长3%,在价格和原材料成本管理、重组和成本节约的推动下,抵消了销量下降、不利汇率和通胀的影响 [33] - 调整后每股收益为0.93美元,同比下降,主要是由于利息费用大幅上升和汇率不利影响 [34] - 经营活动现金流同比大幅改善,主要得益于利润率提升和营运资金需求下降,抵消了销量下降、利息费用上升和汇率不利影响 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居和个人护理(HHC)业务有机收入下降5.5%,主要是由于消费品客户去库存活动导致销量大幅下降,但利润率提升290个基点至16.1% [15][16] - 工程粘合剂(EA)业务有机收入下降9%,主要是建筑和耐用品相关市场需求下降,但汽车、客车、卡车、铁路和航空航天市场保持强劲增长,利润率提升210个基点至16.8% [17] - 建筑粘合剂(CA)业务有机收入下降14.2%,主要是由于客户去库存活动,但第二季度情况有所好转,利润率大幅提升11个百分点至14.1% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区有机收入下降9.7%,EIMEA地区下降6.3%,主要是由于客户去库存活动 [20] - 亚太地区有机收入下降5.5%,中国市场需求较第一季度有所改善,但仍同比下降 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于战略性的小型并购,以推动增长机会的实现,并保持良好的资本结构 [22][23] - 2023年已完成5笔并购交易,预计将在2023年贡献约1亿美元销售额和800万美元EBITDA,到2025年达到2亿美元销售额和5000万美元EBITDA [28][29] - 公司正在积极拓展医疗粘合剂业务,通过收购Adhezion等公司,建立了一个从创口护理到医疗器械的全面医疗粘合剂平台 [25][26][27] - 公司在可持续发展领域也有创新,如为客户开发了生物基粘合剂,帮助客户推出环保产品 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业需求持续放缓,特别是建筑和耐用品相关市场,公司预计下半年及明年需求水平将保持疲软,但会好于目前 [21] - 公司有信心在2023财年实现EBITDA9%-15%的同比增长,主要得益于成本管控和并购带来的贡献 [37] - 公司预计第三季度EBITDA将达到1.55-1.65亿美元,第四季度将实现扭亏为盈 [39] - 公司有信心在未来实现高单位数的EBITDA增长,并保持良好的现金流 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Michael Harrison 提问 其他公司表示当前去库存活动使得很难判断真实需求,但你们似乎对基本面需求还是比较乐观。这是基于什么判断的? [52] Celeste Mastin 回答 我们有很多来自客户的定性信息,同时也关注了最新一个月的订单情况。我们发现建筑粘合剂业务的去库存活动已经大幅放缓,工程粘合剂业务也在逐步改善,而家居个人护理业务仍受到较大影响。总体来看,我们预计需求将会在3-4%的水平下降。[53][54] 问题2 Ghansham Panjabi 提问 各个业务线的去库存活动是如何演进的?是否已经看到一些积极信号? [66] Celeste Mastin 回答 建筑粘合剂业务首先受到去库存的影响,工程粘合剂业务紧随其后,而家居个人护理业务最后受到影响。我们已经看到建筑粘合剂和工程粘合剂业务的去库存活动在逐步缓解,但家居个人护理业务仍将在第三季度受到较大影响。总体来看,我们预计下半年需求情况将好于目前。[67]