一、涉及公司 百睿存储科技股份有限公司[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13] 二、核心观点与论据 （一）业绩增长情况 1. 2024年前三季度整体业绩 - 营收达到50.25亿元，同比增长136.76%[2][3]。 - 归属上市公司股东的净利润为2.28亿元，同比增长147.13%；剔除股份支付费用后，归属上市公司的净利润为5.25亿元，同比增长208.44%[2][3]。 - 经营活动产生的现金流金额为4.95亿元，同比增长127.09%[2][3]。 2. 2024年第三季度单季业绩 - 2023年第三季度实现毛利润2.52亿元，规模净利润负的0.55亿元，剔除股份支付后规模净利润0.14亿元[4]。 - 第三季度存在9900万元的股份持股费用，产生1.29亿元的研发费用[4]。 - 从2023年一季度到2024年三季度研发费用的季度增速开始放缓，反映公司研发团队和实力趋于稳定[5]。 （二）业务发展情况 1. 客户拓展与销售增长 - 大力发展国内外一线客户，客户拓展取得阶段性进展，产品销售量及销售额同比大幅提升，出货量同比增长76.56%[3]。 - 在全球主要市场取得良好增长，2024年前三季度在北美实现67%的增长，在南美实现50%的增长，在东南亚、日韩和大洋洲实现100%以上的增长[5]。 2. 产品与服务情况 - 主要产品为半导体存储器，主要服务为先进封装服务，产品份额位居国内存储器厂商前列[6]。 - 在手机领域嵌入式存储产品进入多家知名客户；在PC领域SSD产品进入多家国内外知名PC厂商，在国产PC领域是SSD产品的主力供应商；在企业级领域提供多种存储解决方案[6]。 - 智能穿戴业务增长迅速，2024年一到三季度同比实现219.77%的收入增长，全年一到三季度环比实现67.33%的增长[6]。 - 车规业务和主控芯片项目进展顺利，建立了齐全的车规产品线，为行业客户提供一站式解决方案，产品已导入多家头部车企并批量出货[8][9]。 - 第一款主控芯片EMMC5.1实现多项国产突破，具备领先性能和纠错能力，可支持QLC NAND需求，在端到端保护方面行业领先，且全产业链国产[9][10]。 - 在封测领域构建了存储加先进封测的综合服务能力，通过两大封测厂为下游客户提供服务[11][12]。 三、其他重要内容 1. 成本与费用影响因素 - 在毛利润端，因市场开拓产生阶段性折扣成本；在净利润端，存货产品价格下跌产生存货计提费用；在股份支付端，因股权激励需分阶段分摊费用且预计未来分摊金额逐渐下降；在研发费用端，在多个领域持续投入研发产生费用[4]。 2. 智能穿戴市场分析 - 在智能手表领域，预计2028年实现1.75亿的出货量，2024年已实现1.56亿的出货量；在智能眼镜领域，以Meta为代表的头部厂商推动出货量高速增长，预计2023 - 2027年年增长率可达37%，百维与Meta深入合作并为Rayban Meta提供存储器芯片，同时产品也进入其他国内外一线客户供应链体系[7][8]。 3. 封测厂情况 - 贵州的泰莱科技封测厂聚焦存储加FIP的封测，可提供多种封装形式服务，能服务国内头部存储和逻辑芯片厂商，正在积极扩产[11]。 - 总管的新城汉旗金元级封测厂提供多种先进封装服务，已与国内多家客户沟通并获得认可，预计2025年脱产为国内头部客户提供量产级晶圆级封测产品[12]。