财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后的EBITDA营收为9050万美元符合约9000万美元的预期，净收入和调整后的净收入分别为1740万美元和2870万美元[3] - 第三季度有1070万美元的未实现损失，10月单月收益超过该损失，本季度调整后每股收益为0.53美元[4] - 本季度运营支出为每日14900美元较上季度略有改善，9个月为每日14700美元低于预算，预计全年运营支出约为每日15000美元[20] - 本季度调整后的EBITDA为7000万美元，9个月为2.04亿美元[21] - 现金状况预估为4.5亿美元，来自运营的4800万美元，预定摊销的2700万美元，完成两项融资后，在扣除4000万美元股息支付后季度末为2.9亿美元[22][23] - 全年TCE降至每日75000美元，营收3.53亿 - 3.55亿美元，调整后的EBITDA为2.71亿 - 2.74亿美元[10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度船队技术利用率100%，本季度的定期租船等效为75400美元，9个月接近75000美元[19] 各个市场数据和关键指标变化 - LNG出口量历史上增长1%，曾有6% - 8%的增长，预计明年增长约6%[28][29] - 美国澳大利亚卡塔尔出口较平稳，俄罗斯仍在增长出口，欧洲进口低于去年，中国进口增长10%，印度增长18%[30] - 新造船价格稳定，较峰值有所下降，但仍接近2.6亿美元（2028年交付的船）[51] - 目前订单约300艘交付船，未承诺的船只有约20艘，2028年之后没有投机性订单[52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已开始2029年的订约季，两艘船的租约从2029年到2032年，且可选择延长至2039年[5] - 公司进行了三项船的再融资共4.3亿美元，净收益9700万美元[6] - 公司有至少50年（可能增长到82年）的大量积压订单，健康的现金状况（4.5亿美元现金约为市值的35%），尽管股息有所下降但仍有13%的诱人收益率，将连续第13次每股派发0.75美元的普通股息[8] - 公司认为MEGI船型尽管价格稍高但由于甲烷泄漏少在环保方面更具竞争力，公司13艘船中有9艘已配备相关引擎[75] - 公司在资本分配方面，目前有4.5亿美元现金，财务契约要求约7000万美元现金，即使不盈利也能维持10个季度的股息发放，对于股票回购持谨慎态度但不排除可能性且有股息再投资计划[77][78][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度由于现货市场疲软（一艘船受指数影响）预计营收接近9000万美元低于第三季度的9050万美元，EBITDA也略低于第三季度[7] - 尽管现货市场不佳，但长期需求市场仍然健康，公司处于淡绿状态（决策因素），有良好的现金流大量积压订单现金和契约且近期无债务到期[17] - 公司认为2027 - 2028年市场将重新平衡，因为很多蒸汽船将从长期租约中退回，预计75艘中的53艘将被移出市场（取决于市场疲软程度）[50][56] - 特朗普赢得大选后预计明年将解除美国LNG出口禁令，可能会有一波美国LNG项目的最终投资决定，这将在28 - 29年支持航运需求，但存在贸易政策风险[57][58] 其他重要信息 - 公司提醒会提供前瞻性陈述非GAAP指标且细节完整性有限，可通过聊天功能或邮件发送问答环节问题，最佳问题有两种版本的FLEX LNG香水作为礼物[2] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对于美国选举特朗普当选总统，提到解除许可禁令和2028年的航运需求，这些项目预计何时开始订购长期合同 - 目前已有很多美国项目接近出口，已为其产量确保了航运，但下一波项目并非所有船都已签约，9000万吨新产量可能在28 - 30年进入市场，考虑到新造船价格，预计部分新项目将进入现有吨位市场获取船只[62] 问题: 关于刚刚宣布的Courageous和Resolute的合同，租船人提前这么久订船的动机是什么 - 这不是特定项目而是投资组合相关，租船方是大型企业有很多不同项目可分配船只，一是对现有租船服务满意，二是新的环境法规下，这两艘延伸租约的船是大型船甲烷排放量最低，在欧盟碳排放交易体系下税收最低，且在明年1月1日起的燃料欧盟海事系统下能获得补贴[63][65][66] 问题: 对于CONSTELLATION的理想策略是短期承受痛苦直到市场紧缩还是以当前市场利率签订长期租约 - 2020年市场艰难时公司所有船都在现货市场也能应对，现在财务状况更好，2025年3月将收回船，预计2年后市场会不同，现在还太早决定具体策略，需要看在现货市场交易2年能赚多少再决定是否签订长期租约[67][68] 问题: 对于Aurora和Ranger的期权有何看法 - Ranger租约到2027年3月，Aurora和Volunteer租约到2026年第一季度，将在明年年底收到是否延长期权的通知，这是1 + 1年的期权，如果不延长将失去最后从27 - 28年的期权，目前认为2027年市场将开始紧缩，即使不延长2026年收回船后预计定期租船市场也会稳固[69][70] 问题: 关于MEGI和XTF技术（低压的XTF和高压的MEGI），从可持续性和成本效率方面有何看法，订单中低压的略多 - MEGI船型2015年底出现，2016年起大量出现，燃烧效率和甲烷泄漏方面表现好，但发动机室高压压缩机巨大且昂贵，所以出现了XDF系统（15巴压力），很多人选择该系统，后来MAN也推出低压的MEGA系统，但随着环保法规推动，MEGI相对竞争力明显提高，尽管价格稍高但很多船东又重新选择MEGI，且MAN将停止制造MEGA发动机而专注于MEGA船型，公司13艘船中有9艘已配备MEGI发动机[71][73][74][75] 问题: 关于资本分配股息可持续性和股票回购 - 股息可持续性方面，本季度调整后每股收益0.52美元低于上季度的0.56美元，但有4.5亿美元现金，财务契约只需约7000万美元现金，即使不盈利（鉴于积压订单这是不现实的）也能维持10个季度的股息发放，且利率下降节省了利息成本，看好未来能获得更好的船运价格，从而使调整后的每股收益和每股股息更好匹配，股票回购方面，由于有大股东持股43%，公司只有57%的流通股，所以比较犹豫，但过去做过不排除未来也做，同时有股息再投资计划[77][78][79][80][81] 问题: 关于巴拿马运河以及是否担心中东和平对公司的影响 - 不担心中东和平，中东冲突对市场影响不大，卡塔尔运往欧洲的LNG量不大，即使苏伊士运河开放影响也不大，巴拿马运河已恢复正常运营，但由于预订系统不灵活和运费便宜人们在避开它[82]