财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为1.85亿美元同比增长14% [12] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到9300万美元较2023年第三季度增长近1% [12] - 该期间的净收入为4000万美元同比翻倍 [12] - 截至2024年9月30日净债务为1.49亿美元较2023年12月减少1.37亿美元净债务与调整后EBITDA比率为0.5倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团装机容量为6703兆瓦2024年第三季度发电量为5685吉瓦时同比下降1% [10] - 水电方面Piedra del Aguila的水电能源发电量从2023年第三季度的2151吉瓦时下降35%至1405吉瓦时主要由于Collon Cura河水位下降55% [37] - 风电方面2024年第三季度发电量为386吉瓦时较2023年同期的404吉瓦时下降4%主要因为风力资源减少和一些特殊维护工作 [38] - 太阳能方面2024年第三季度发电量达到61吉瓦时 [39] - 热电方面2024年第三季度发电量较2023年第三季度增长21%达到3832吉瓦时 [39] - 营收方面现货市场营收增长11%（900万美元）合同销售增长12%（800万美元）蒸汽销售增长41%（300万美元） [42][44][45] - 成本方面销售成本增加24%（1700万美元）主要因为保险和员工薪酬销售总务管理支出（SG&A）上升20%（300万美元）其他运营结果净额较2023年第三季度低23%（300万美元） [48][49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷截至2024年第三季度末装机容量达到42919兆瓦较2023年9月30日记录的43452兆瓦下降1%（533兆瓦） [24] - 其中可再生能源新增902兆瓦水电减少1195兆瓦热电净减少240兆瓦 [26][27] - 2024年第三季度发电总量同比收缩3%水电收缩33%核电增长7%热电增长13% [29][31][32] - 电力需求较2023年第三季度增长1%至35.6太瓦时住宅消费在2024年第三季度增长3%工业需求在多个季度来首次略有增长 [33][34] - 2024年第三季度电力贸易平衡为净进口情况8月达到峰值 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的San Carlos太阳能农场和Brigadier Lopez联合循环项目均按计划和预算进行太阳能农场预计2025年第二季度完成联合循环项目预计2025年第四季度完成 [23] - 公司正在与政府商讨新的电力招标项目包括热电和水电方面的招标并期望参与其中 [58][62][64] - 在可再生能源方面公司看到了为北方矿业公司提供电力和输电线路的机会特别是锂矿公司 [63] - 公司也在寻求矿业（金银矿锂矿等）和林业方面的发展机会以及电力行业内增加可再生能源兆瓦数的机会 [63] - 行业内政府正在制定一些政策如电力行业的应急计划调整水电资产的拍卖规则考虑允许热电企业签订私人购电协议（PPA）等 [16][57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于水电资产拍卖政府正在努力在180天内完成但目前很多问题还没有定论包括定价PPA等且需要平衡整个电力系统的价格体系预计新招标将在明年第二季度准备好 [58] - 对于可能的热电企业签订私人PPA的监管变化政府正在努力推进但还在分析相关的时机问题包括燃料供应等方面的变革这是一个迟早要发生的过渡 [59] - 对于应急计划中部分电厂的额外报酬公司预计对息税折旧摊销前利润（EBITDA）影响不大因为报酬不多且涉及的发电量占比小还会带来新的资本支出和运营支出 [67] - 对于天然气管道项目公司认为对自身机组调度影响不大因为机组多为双燃料且阿根廷仍可能需要电力进口 [70] - 对于即将到来的夏季公司预计在高温下机组运营水平会提高但应急计划中的新报酬方案对EBITDA影响不大 [75] - 在分红政策方面公司目前处于成长阶段没有严格的分红政策每年年末会根据现金流情况决定是否分红 [76] - 在EBITDA预测方面在政府建立新的PPA签订可能性或监管框架改变之前预计2024年的水平将维持如果有监管变革则EBITDA会有很大不同但目前难以确定具体数字 [77] 其他重要信息 - 公司财报中的财务数据按照国际财务报告准则（IFRS）编制并将阿根廷比索换算成美元用于比较汇率采用中央银行报告的期末参考汇率 [3] - 财报中的一些陈述包含前瞻性陈述受风险和不确定性影响可能导致实际结果与预期不同 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于2025年第一季度的水电资产新拍卖包括Piedra del Aguila相关的定价、中介、特许权条款保证等问题是否能准备好拍卖以及这些资产应得报酬与现状相比如何有何看法 [57] - 回答：政府正在努力在180天内完成拍卖相关工作目前正在讨论如何建立有竞争力的拍卖包括定价PPA等问题目前还没有定论他们需要平衡整个电力系统的价格体系包括水电热电等预计新招标将在明年第二季度准备好目前水电价格很低不利于新拍卖价格需要提高但还未确定新价格 [58] 问题2：是否知道政府正在进行的允许热电企业签订私人PPA的监管变革是否与其他热电企业商讨过此事 [59] - 回答：在Daniel Gonzalez到来之前政府就在朝着这个方向努力他们想在电力市场促进合同化想建立一个新的私人市场但目前还在分析相关的时机问题包括燃料供应等方面的变革这是一个迟早要发生的过渡 [59] 问题3：在监管变革下是否应区分高效和低效热电单位目前的遗留价格是否足够维持低效单位健康运营或者是否应继续提高遗留价格 [60] - 回答：不需要区分高效和低效在电力部门有能源和电力两个部分对于能源部分价格需要提高以维持高效能源长期供应对于电力部分特别是峰值需求时的电力供应涉及到一些低效单位如开式循环燃气轮机蒸汽轮机等这些单位不容易建立私人合同目前的价格不足以维持新的或现有的电力供应需要考虑新价格 [61] 问题4：公司现金状况良好债务水平低未来几年的投资计划如何是否考虑RIGI计划下的投资 [62] - 回答：在热电方面公司期望参与政府新的电力招标特别是在AMBA地区在可再生能源方面公司正在与北方的矿业客户商讨为其提供电力和输电线路的机会也在寻找矿业（金银锂等）和林业方面的机会以及电力行业内增加可再生能源兆瓦数的机会 [63] 问题5：新的热电单位招标有没有时间表 [64] - 回答：没有具体日期但如果理解政府的说法会在年底前推进 [64] 问题6：应急计划对息税折旧摊销前利润（EBITDA）的具体影响 [67] - 回答：预计对EBITDA影响不大因为涉及的蒸汽轮机和开式循环燃气轮机的报酬不多且会带来新的资本支出和运营支出并且涉及的发电量占比小时间短 [67] 问题7：阿根廷正在进行的天然气管道项目是否会增加热电发电厂的调度或可用性是否足以取代阿根廷的所有电力进口 [70] - 回答：对公司机组调度影响不大因为机组多为双燃料但成本会降低在电力进口方面阿根廷正在减少从玻利维亚的天然气进口转向Vaca Muerta的天然气在电力方面特别是夏季高峰时期目前还需要从巴西进口电力未来如果有新的电力招标和新的发电能力进入可能会减少进口但这也取决于阿根廷的需求增长情况 [70] 问题8：政府的夏季应急计划对公司运营指标成本和整体财务表现有何影响是否有下一季度和明年的EBITDA预测以及公司的股息政策 [74] - 回答：在运营方面预计夏季机组运营水平会提高新报酬方案对EBITDA影响不大在股息政策方面公司目前处于成长阶段没有严格的股息政策每年年末根据现金流情况决定是否分红在EBITDA预测方面在政府建立新的PPA签订可能性或监管框架改变之前预计2024年的水平将维持如果有监管变革则EBITDA会有很大不同但目前难以确定具体数字 [75][76][77]