财务数据和关键指标变化 - 2024财年GAAP基础上的营收为174亿美元，较上一年增长8%，其中约2%受外币换算影响，有机营收较上一年增长10% [30] - 2024财年调整后的营业利润为8.82亿美元，按固定汇率计算增长20%，AOI利润率为5.1%，全年利润率提升50个基点，第四季度AOI为2.71亿美元，按固定汇率计算增长8% [31] - 2024财年调整后的每股收益为1.55美元，按固定汇率计算增长35%，第四季度调整后的每股收益为0.54美元，按固定汇率计算增长14%，GAAP基础上的综合营业利润为7.07亿美元，每股收益为0.99美元，第四季度营业利润为2.19亿美元，每股收益为0.46美元 [33][34] - 2024财年经营活动提供的净现金为7.27亿美元，自由现金流为3.23亿美元，较上一年增长121% [35] - 2024财年公司减少净债务16亿美元，杠杆率降至3.4倍，较上一年改善50个基点，年末现金可用性超过26亿美元 [37] - 公司预计2025财年有机营收增长7.5% - 9.5%，AOI增长15% - 18%，调整后的每股收益增长23% - 28%，杠杆率约为3倍，2025财年包含额外的一周，对有机营收和AOI预计有2%的积极影响，调整后的每股收益预期未包含潜在股票回购的收益 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 FSS美国业务 - 2024财年有机营收增长7%，第四季度增长4%，主要源于创纪录的基础业务量和定价，随着通胀改善，定价开始正常化，特别是在教育领域，体育和娱乐领域人均消费和观众出席率持续强劲，工作场所体验参与率提高，惩教领域零售扩张，抵消了设施方面的影响 [14] - 第四季度新增客户包括SAP美国和工作场所体验、蓝调之屋和吉尼斯体育娱乐场所、帕兰提尔（在餐饮方面）以及与阿斯伯里社区合作的SeniorLIFE +业务（在持续护理退休社区提供餐饮和接待服务），目的地业务在西弗吉尼亚州的Adventures on the Gorge开始运营 [15] - 惩教业务在第四季度通过IN2Work计划继续扩大业务组合，该计划是公司作为二次就业雇主的关键差异化因素，提供培训、认证、实习和奖学金，最近其仓库和供应链项目有创纪录的毕业班，总毕业生人数超过6000人，在美国推出了Hospitality IQ，这是一个人工智能驱动的商业应用中心，包括获奖的Mosaic AI供应链平台、Culinary co - pilot和Aramark Connected等平台，对教育、医疗保健和工作场所体验的客户具有吸引力 [16][17] 国际业务 - 2024财年国际业务有机营收增长17%，第四季度增长16%，包括投资组合中所有地理区域的贡献，英国、德国、加拿大和智利在特定国家表现领先，国际业务在与跨国合作、分享最佳实践和构建规模方面取得成功，带来了强劲的基础业务增长、高留存率和大量新业务 [18] - 第四季度国际业务新增客户包括爱尔兰联合银行、西班牙对外银行和墨西哥湾英国石油公司等，公司与巴塞罗那足球俱乐部延续并扩大合作关系，将成为其翻新后的诺坎普体育场的独家餐饮和接待合作伙伴 [20] 全球供应链业务 - 全球供应链业务持续增长，通过为客户提供高标准的产品、服务、经济、分析见解和可持续解决方案来优化支出，全球GPO正在积极扩张，所有GPO渠道的有机净新增业务实现两位数增长，过去一财年新增支出达10亿美元，总支出达到20亿美元，增长动力来自酒店、养老、健康和娱乐行业 [21] - 第四季度推出Avendra International以增强国际市场的服务能力，继续有选择地寻求收购机会以补充有机业务并增强目标领域的潜力 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球业务组合中的通货膨胀持续向好，欧洲、北美和亚洲都呈现持续改善趋势，只有拉丁美洲落后，预计随着2025财年的推进，整体趋势将继续，业务将恢复到2% - 3%的历史通胀水平 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括通过战略投资推动增长，专注于建立突出的客户组合，偿还债务，目标是在本财年末将杠杆率降至约3倍，发放季度股息（刚刚增长11%），启动股票回购计划（新的5亿美元股票回购计划已获董事会批准），以实现股东价值最大化并为取得良好业绩奠定坚实基础 [9][10] - 2024财年公司年化新业务总赢单额超过14亿美元，占上一年营收的近9%，公司核心餐饮服务业务在美国和国际的留存率在2024财年达到95.2%，尽管整体留存率受退出一些低利润设施服务账户影响为93.2%，但公司认为这是个例，预计2025财年及以后净新增业务达到4% - 5%，留存率高于95%，新业务管道仍然庞大，包括首次外包业务，2025财年已经有了良好开端 [11][12][13] - 在行业竞争方面，公司CEO认为行业进一步整合可能是边缘性的，主要是一些小型区域参与者可能会出售，不太可能出现重大整合，行业竞争激烈，有三家大型企业占据稳固地位，同时也存在一些区域公司可能进行整合的可能性 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024财年每个季度的财务表现都达到新高，实现了全球食品和支持服务历史上任何一年的创纪录营收和AOI盈利，对2025财年充满信心，将继续努力实现并超越新的财务业绩水平，预计2025财年价格成本差能够正常应对通胀影响，劳动力通胀在4% - 5%范围内，整体定价在2% - 3%左右，可能会根据情况有所提高，公司有能力通过定价收回成本，合同结构有助于成本回收和重新定价 [8][83][84] - 管理层对公司各业务板块的发展表示积极，如国际业务的持续增长势头、全球供应链业务的增长潜力、体育和娱乐业务的消费者需求强劲等，对公司的创新和发展成果感到自豪，如推出Hospitality IQ等平台，对公司的人才、可持续发展、多元化等方面的成果表示满意，如被评为美国最受尊敬的工作场所之一、医疗保健领域最佳工作场所第二名等 [18][21][92][26] 其他重要信息 - 公司最近完成了对圣安东尼奥马刺队NBA球队剩余股权的出售，获得约1亿美元用于偿还债务，尽管这一交易使自由现金流减少约1亿美元（用于一次性税收支付和分拆费用），但公司仍在战略上优化资产负债表并利用财务灵活性 [24][36] - 公司在第四季度开展了多项社会活动，如与当地组织合作向美国、爱尔兰和智利的学生提供装满学习用品的背包，公司的一些领导因在环境可持续性、多元化努力和社区建设方面的贡献而获得认可，包括公司的可持续发展负责人在联合国气候周作为演讲嘉宾 [25][27] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于已退出的设施合同，是否还有类似不满意盈利能力的合同，对2025财年营收增长的影响，以及排除一次性因素后，2024财年和2025财年利润率提升的不同驱动因素 [45] - 回答：没有其他类似的大型不盈利设施合同，设施业务对留存率影响约2%，对营收有相应影响，2024财年利润率提升50个基点，主要得益于供应链效率、管理费用的控制等，2025财年预计在这些因素基础上发展，在营收和AOI预期范围的中点，利润率提升约4个基点 [47][48][49][50][51] 问题2：过去一年美国和国际的净新增业务是否有差异 [53] - 回答：净新增业务在国际上非常强劲，美国和国际都有创纪录的新账户赢单，考虑设施业务的留存损失后，两者的净新增业务都很强，一些原本预计去年完成的业务延迟到今年一季度，这些业务规模可观 [54] 问题3：2025财年教育方面的定价情况，以及该定价在整体指导中的水平 [56] - 回答：随着通胀环境正常化，预计2025财年的定价在2% - 3%的范围 [57] 问题4：2025财年强劲营收指引的主要驱动因素（按垂直贡献或美国和国际的细分），以及2025财年额外一周对全年和指引的影响 [60] - 回答：2025财年7.5% - 9.5%的增长指引中，额外一周预计有2%的影响，调整后为5.5% - 7.5%，增长主要源于美国和国际各部门的广泛增长，定价约占2% - 3%，净新增业务约2% - 3%，其余来自业务量，净新增业务应为4% - 5%（年内影响） [61][62] 问题5：新外包业务和赢单业务之间的划分，以及食品服务提供商行业新外包合同的趋势 [62] - 回答：新账户机会的环境仍然非常强劲，包括首次外包和整体市场增长，各业务单元都有很强的业务管道，新外包业务的盈利能力和所需前期成本与历史利润率情况相符，投资成本仍处于低个位数水平 [63][64][65] 问题6：GPO网络支出的最新情况，以及对利润率方面的关键好处和未来增长机会 [66] - 回答：GPO网络将继续增长，是未来盈利能力的关键驱动因素之一，正在国内外寻找新的收购机会以扩大GPO覆盖范围，过去一年在有机增长、新客户获取、新合作伙伴关系建立方面取得成功，正在处理一些国际机会（可能1月披露），由于其强大的盈利潜力，将继续关注该业务板块的增长 [66][67] 问题7：新业务的利润率情况，是否对2025财年仍有边际效益 [68] - 回答：公司连续三年有创纪录的新业务，新账户的利润率情况会随着时间推移而改善，在2024财年是效益，2025财年将继续是效益，到2026年将达到稳定状态 [69] 问题8：考虑到2025财年的新合同、退出的设施服务工作和额外的一周，如何看待2025财年有机增长的季度节奏 [71] - 回答：预计季度增长将加速，2025财年第四季度可能是四个季度中营收增长最高的季度 [71] 问题9：Avendra International的推出对采购能力和管理成本的潜在影响 [72] - 回答：已经完成了国际GPO的整合工作，正在收获供应链管理和支出改善带来的好处，将继续关注国际业务增长，通过有机增长和并购加强网络 [72][73] 问题10：过去几年的赢单率情况，是否有变化 [75] - 回答：赢单率在过去几年持续上升，整体的关闭率同比有10% - 15%的提升，但由于竞争原因不披露个别业务的关闭率 [75][76] 问题11：关于利息费用指引的假设依据 [77] - 回答：2024年对一些定期贷款进行了重新定价，2025年有到期债务需要处理，还有一些掉期到期，指引是基于53周的2.3 - 3.3亿美元，52周的话预计2.25亿美元，利率走势会影响最终结果 [77] 问题12：教育业务是否比其他业务定价低，是否为赢得新业务更具价格竞争力，以及惩教业务的非现金库存调整是否意味着减值 [80] - 回答：教育业务第四季度的情况是由于上一年高等教育业务运营天数少一周，2025财年第一季度应会有更正常的增长率，定价与其他业务一致，惩教业务的非现金库存调整是由于整合业务过程中对库存的调整，是在将收购业务纳入公司政策和程序时进行的优化，产生了约1700万美元的非现金费用 [81][82] 问题13：关于劳动力的人员流动趋势，以及2025财年的价格成本差情况 [83] - 回答：预计能够通过正常定价收回食品供应方面的通胀增长，劳动力通胀在4% - 5%范围，整体定价在2% - 3%左右，可能会根据情况有所提高，随着运营环境正常化，劳动力有生产率提升，代理成本的降低部分抵消了通胀影响 [83][84][85] 问题14：行业是否会出现整合，以及并购环境情况 [86] - 回答：不太可能出现重大整合，可能是一些小型区域参与者的边缘性整合，行业竞争激烈，有三家大型企业占据稳固地位，存在一些区域公司可能进行整合的可能性 [87] 问题15：2026年的目标情况，目前的进展如何 [88] - 回答：2026年的目标仍然有效，公司有信心在2025年表现强劲并达到或超过2026年的目标 [89] 问题16：体育和娱乐业务的对比情况，以及消费者体验和消费情况 [90][91] - 回答：体育和娱乐业务的体验市场消费者需求强劲，人均消费和活动水平在各个场馆都很高，没有看到消费者行为的改变，在棒球季后赛方面，虽然球队数量和比赛场次与去年有差异，但已经超过了内部预算预期，团队表现会影响人均消费，对即将到来的冰球、篮球和橄榄球赛季充满期待 [92][93][94] 问题17：2024财年新业务签约的时间分布，是否对2025财年营收有影响 [97] - 回答：14亿美元的签约业务在2024财年分布相对均匀，对2025财年业务开展没有异常影响 [98] 问题18：除设施业务外，留存率下降的原因，特别是在教育领域是否受竞争对手类似情况的影响 [99] - 回答：美国K - 12教育领域受美国农业部规定影响，不同公司受合同授予时间影响不同，公司去年合同招标较多，竞争对手今年招标较多，除设施业务外，公司在大多数业务中有很强的留存率，国际业务有一个因低价投标导致的重大损失，但通过新销售业绩得到了弥补，公司对整体留存率和净新增业务目标充满信心 [100][101][102] 问题19：基于2025财年的各项预期，如何实现正的业务量增长 [103] - 回答：2024财年各部门基础业务量和价格都处于很高水平，预计2025财年基础业务量将继续高于历史水平，虽然达不到2024财年的创纪录水平，但肯定会高于历史水平 [104] 问题20：Avendra的交叉销售机会，美国客户对国际业务扩张的接受度，以及现有客户业务的增长情况 [105] - 回答：Avendra国际业务增长机会对现有客户非常重要，正在多个国家和市场开展工作，有机增长潜力巨大，去年在国内外都有显著的有机增长，新增12亿美元的新支出，既有新客户也有现有客户的业务量增长，每次增加支出都有助于谈判更好的交易，对Avendra客户、整体供应链和公司餐饮服务合同业务都有益处 [106][107][108] 问题21：客户对Hospitality IQ的接受度和获得的价值，以及公司在技术方面的其他举措 [109] - 回答：Hospitality IQ中的一些工具已经在客户中应用，如Culinary Co - Pilot在菜单优化和供应链匹配方面发挥作用，还用于汇总公司的库存单位（SKU），使公司能够与制造商和供应商谈判更有效的定价，已经产生了非常积极的结果 [110]