财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为4.301亿美元，处于之前的指引范围内，包含3.4%（1670万美元）的负外汇影响，去年同期营收为4.988亿美元[29] - 2024年第三季度每股收益为0.17美元，也处于之前的指引范围内，去年同期为负0.74美元（排除库存减记为负0.56美元）[29] - 2024年第三季度毛利率为70.1%，去年同期为58.6%（排除库存减记为71.8%），核心业务毛利率为76.5%，较去年同期（排除库存减记为76.8%）因地域营收从中国大陆和韩国转移而降低30个基点[30] - 2024年第三季度销售费用占营收的39%，高于去年同期的37.6%，核心业务销售费用为43.5%，高于去年同期的41.7%[31] - 2024年第三季度一般及行政费用较去年同期下降约1500万美元，占营收的26.9%，去年同期为26.2%，运营利润率为4.2%，去年同期为负5.3%（排除库存减记为7.9%），利息费用为650万美元，去年同期为750万美元[32] - 2024年第三季度税率为37.6%，去年同期为负7.3%（排除库存减记为10.1%）[34] - 2024年第三季度运营现金流为3140万美元，减少了债务2500万美元，支付了300万美元股息，未回购股票，当前授权下剩余1.624亿美元[33] - 2024年公司预计营收在17亿 - 17.3亿美元之间，每股收益预计为负2.32 - 负2.22美元（调整后为0.65 - 0.75美元），第四季度营收预计为4.1亿 - 4.45亿美元（假设外汇逆风为1% - 2%），每股收益预计为负0.09 - 0.01美元（调整后为0.19 - 0.29美元，排除1500 - 2000万美元的现金重组费用）[34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务：营收和毛利率面临压力，如在中国和韩国等大型市场受宏观经济因素影响，不过在拉丁美洲和东南亚部分市场有增长，公司正在进行产品组合优化，预计2025年再减少30%低绩效SKU，到2025年底实现超过50%的组合整合，预计核心业务毛利率将提高150 - 200个基点，销售费用在过去几个季度上升，新的销售绩效计划将在本季度于北美和韩国推出，2025年目标是达到40%[6][7][11][12][13][14] - Rhyz业务：超出预期，连续创下季度新高，同比增长超过20%，其中Mavely表现突出，Mavely是一个联盟营销平台，连接约1200个品牌和零售商与超过10万个日常影响者，公司将继续投资Mavely，本月将向美国品牌联盟推出Mavely的测试版，预计到2025年Rhyz业务占销售额的20% - 25%[9][22] - 制造业务：表现良好，为众多美容和健康品牌提供服务，包括传统快消、直接面向消费者和零售渠道[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲和东南亚部分市场有增长[6] - 在美国，直销行业面临压力，公司将推出新的销售绩效计划并探索创新方式让联盟成员更易通过社交媒体分享产品[8] - 在韩国和中国等较大市场面临压力，中国宏观经济因素影响消费者支出，不过公司仍看好中国市场的长期潜力，韩国市场的变化也影响了公司的整体指标，如核心业务毛利率因地域营收从中国大陆和韩国转移而降低30个基点[7][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期优先事项包括产品组合优化（2025年预计再减少30%低绩效SKU）、优化核心业务销售费用（通过新销售绩效计划）、将运营优化扩展到所有表现不佳的市场，目标是在2025年确保所有细分市场的平衡盈利[11][13][15] - 长期致力于构建成为全球领先的美容、健康和生活方式生态系统，包括推出Mind 360、探索营养补充剂业务创新、探索与销售团队的综合品牌建设、释放Mavely测试版、探索进入印度市场等举措[17][18][19][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战的经营环境，但在多个方面取得进展，将推动运营效率提升以改善盈利和现金流，同时释放资源支持关键增长计划，还将继续发展业务模式和整体品牌建设以实现健康可持续增长[24] - 2025年的情况较难预测，美国的政治环境和通货膨胀等因素存在不确定性，但随着通货膨胀趋于平稳，预计将有助于高端美容和健康业务，公司目前近期注重成本优化，同时着眼于中长期创新[41][42] 其他重要信息 - 公司正在进行2024年SKU减少30%的计划并在第四季度加速，在发展中市场开始看到利润率改善，2024年成本效率计划进展顺利，有望达到之前宣布的4500 - 6500万美元一般及行政费用节省目标的上限[27][28] 问答环节所有的提问和回答 问题1：在宏观环境仍具挑战性的情况下，稳定核心直销业务的时间线是怎样的，是2025年还是更可能是2026年？ - 回答：近期主要关注简化和聚焦业务运营，如产品组合优化和销售费用优化等，2025年情况较难预测，美国的政治环境和通货膨胀等因素存在不确定性，目前近期注重成本优化，同时着眼于中长期创新，2025年上半年可能仍较艰难，公司将在本季度有更多举措，在美国大选后会对经济走向有更清晰的判断，从而对2025年末情况有更好的预估[39][40][41][42] 问题2：Rhyz业务表现良好，能否提供更多非制造方面的信息，如Mavely和BeautyBio如何贡献，以及如何看待制造和其他方面的有机增长率？ - 回答：Rhyz业务投资重点在Mavely，Mavely在创作者经济中有良好表现，公司将继续投资。制造业务是战略性的，能观察到行业趋势。公司还有BeautyBio等品牌投资，这些品牌表现各有不同，公司希望通过这些品牌学习全渠道模式并应用到核心业务，未来可能会在Rhyz生态系统内推出有机产生的品牌[45][46][47][48][49][50][51] 问题3：公司一直在降低成本，但核心直销业务的毛利率同比仍下降30个基点，如何解释？ - 回答：一方面是营收方面的影响，另一方面地理组合因素影响较大，如中国高利润业务的下降影响了全球毛利率，2024年的清理工作主要针对次优化SKU的边缘部分，2025年将涉及更影响利润率的产品和SKU，同时中国和韩国市场的变化在一定程度上掩盖了产品组合优化带来的收益，不过在发展中市场已经开始看到一些改善迹象并将继续朝着目标毛利率努力[53][54][55][56] 问题4：能否更新一下平价奢侈品推出情况，营养业务如何扩展客户群，以及对中国市场有何新的预期？ - 回答：平价奢侈品方面，公司关注产品定价，如Mind 360系列符合大众威望定价，还有一些社交销售产品也在平价奢侈品或大众威望到威望领域，随着全球通货膨胀趋于稳定，预计威望产品类别将在2025年表现更好。营养业务方面，历史上与个人护理业务相对平衡，过去创新多在个人护理方面，现在将更多创新投入营养业务，因为营养业务在客户获取和保留方面表现较好。中国市场方面，政府投入资金主要进入非直接驱动消费的领域，目前还难以判断长期影响，公司希望看到消费者支出的转变，目前对2025年中国市场比较谨慎[61][62][63][64][65][66][67][68][69]