公司简介 - 公司于2001年成立，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司，产品销往全球100多个国家和地区 [1] - 公司专注为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案 [1] - 公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品，产品线布局较为完善，已初步完成该领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建 [1] 业务发展 - 2024年前三季度公司国际业务收入3.65亿元，占比60.55%，国内业务收入2.38亿元，占比39.45%，国内业务占比稳步提升 [4] - 2024年前三季度公司家用呼吸机诊疗业务收入3.75亿元，占比62.27%，耗材类业务收入2.06亿元，占比34.16%，耗材占比稳步提升 [4] - 公司第三季度营业收入较第二季度环比增长15.70%，主要由于美国呼吸机市场逐步回归稳态 [3] - 2024年前三季度公司毛利率51.20%，比去年同期增长4.91%，主要由于产品结构端的变化所致，毛利率较高的耗材占比稳步提升 [3] - 2024年前三季度公司耗材同比增长31.77%，主要来自美国地区和欧洲地区的贡献 [3] 市场机遇 - 随着智能穿戴设备在OSA监测功能方面的逐渐普及，全民OSA健康管理意识从源头被增强，全球市场渗透率有望加速提升，呼吸机市场空间有望进一步扩大 [2] - 国内方面，2024年7月的三中全会公报中提到未来将加强慢性呼吸系统疾病的监测与评估，鼓励医疗卫生机构将慢性呼吸系统疾病及其合并的高血压、糖尿病等同防同治同管，国内市场空间有望进一步打开 [2] 合作情况 - 2024年7月底，公司与RH公司就后续合作达成协议，经销区域较之前增加了加拿大区域，经销产品增加了肺病机相关设备，经销期限延长至5年 [2] - RH订单自6月底开始恢复，其在保证3个月的安全库存前提下，基本上是每月滚动下订单，目前订单已恢复至行业常态 [2] 财务情况 - 2024年前三季度公司合同负债增加较多，主要是由于国内业务端公司与部分客户采用预付款的模式进行结算所致，此对公司现金流产生了积极的影响 [3]