行业概况 1. 纪要涉及的行业为中国在线旅游行业。 核心观点和论据 1. 中国国内旅游需求保持韧性,在线渗透率有进一步提升空间。领先的在线旅游平台(OTA)如携程和同程艺龙有望从中获益。[2][4] 2. 出境旅游需求正在复苏,携程和同程艺龙的出境业务有望快速增长,带动整体业绩。[3][4] 3. 携程和同程艺龙在成本控制方面表现出色,利润率有望持续提升。[5] 4. 政策环境有利,预计未来会有更多地方性消费刺激政策出台,进一步提振OTA需求。[5] 其他重要内容 1. 2024年三季度,携程和同程艺龙的业绩有望保持良好增长态势。携程预计收入增长13%,非公认会计准则下的营业利润增长21%,净利润持平。同程艺龙预计核心OTA收入增长20%,非IFRS调整后利润增长37%。[4][8] 2. 分析师给予携程和同程艺龙的目标价分别为73美元和24港元,较当前股价分别有14%和34%的上涨空间。[5][17] 3. 携程和同程艺龙的估值水平仍具有吸引力,分别为2025年15倍和13倍市盈率,低于行业平均水平。[5][17] 综上所述,中国在线旅游行业前景向好,领先的OTA企业携程和同程艺龙有望持续受益。分析师给予积极评级,目标价较当前股价有较大上涨空间。