会议主要讨论的核心内容 玻璃行业属性分析 - 玻璃行业是一个超级重资产的行业,不太可能会有轻易的扩张资本开支 [2][3][4] - 玻璃行业的生产流程成本较高,一旦开始生产就不太可能停下来,需要有确定性的高需求才会进行新的产能投入 [3][4] 福耀玻璃历史资本开支分析 - 福耀玻璃历史上有三轮较大的资本开支周期 [5][6][7][8] - 每轮资本开支后约2-3年公司收入都会出现大幅增长 [5][6][7] - 2019-2020年是一个资本收缩期,2021年开始进入第三轮大规模资本开支周期 [7][8][9] 福耀玻璃未来资本开支计划 - 2023年开始大幅增加资本开支,主要用于美国工厂扩产、福清和合肥新建生产基地 [9] - 这轮大规模资本开支对应的收入增长可能会超预期,2025-2026年收入有望大幅增长 [10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 福耀玻璃这轮大规模资本开支的背景是什么? 回答: 福耀玻璃这轮大规模资本开支主要是因为公司看到了未来较为饱满的订单需求,才会做出这样的决策。这从公司历史上资本开支与收入增长的高度关联性可以看出 [10][11] 提问2: 福耀玻璃未来收入增长的主要驱动因素有哪些? 回答: 福耀玻璃未来收入增长的主要驱动因素包括:1)市场份额持续提升 2)单车玻璃价值持续提升 3)单车玻璃用量增加 [13][14][15] 提问3: 福耀玻璃的利润增长是否也会超预期? 回答: 福耀玻璃的利润增长也有望超预期,主要得益于原材料价格下降带来的成本优势。公司有望在2023-2024年实现利润大幅增长 [15][16][17]