行业和公司概述: [1] 本纪要涉及中国房地产行业,包括一线城市(上海、深圳、广州、北京)和二三线城市的房地产市场动态。 核心观点和论据: [1] 中央政府出台新的房地产政策,强调"防止房地产市场进一步下滑,恢复稳定"。主要措施包括:1)严格控制新商品房供给,优化存量房源;2)加大白名单项目贷款发放,支持闲置土地盘活;3)调整房贷政策,降低首付比例和利率。[1] [2] 一线城市陆续出台新的房地产调控政策,包括:1)广州全面取消房价限制;2)上海、深圳、北京等城市放宽非本地户籍购房条件,降低首付比例;3)上海、深圳、北京等城市取消二手房与普通房的区分,免征增值税。[1] [3] 第39周,一线城市新房销售量环比增长108%/98%/136%,但同比下降6%/12%/7%。二线城市新房销售量环比增长75%,同比下降10%。三线城市新房销售量环比增长118%,同比增长9%。[9-10] [4] 2024年1-9月,全国新房销售面积同比下降31%,相比2022年和2021年分别下降26%和57%。二手房销售面积同比下降1%,相比2022年和2021年分别增长29%和7%。[12] [5] 第39周,二手房销售量环比增长91%,同比增长46%,市场对价格上涨预期乐观。[15-16] [6] 根据GSPC跟踪模型,2024年9月和全年房地产竣工面积同比预计分别下降20%和13%。[22-23] 其他重要内容: [1] 房地产企业估值处于历史低位,H股平均市净率为0.5倍,A股平均市净率为0.6倍,远低于2008年、2011年和2014年的低点。[26-28] [2] 本报告由高盛中国证券有限公司研究团队撰写,包括资深分析师Yi Wang、Vicky Li、Shi Xu和Kaiyan Jing。[31]