【第397期 | 股债日评】债券日评（0814） FICC田队 2024.08.14 18:01 │ 摘要：博弈 *注：请务必阅读 免责声明 债券日评(0814) 主讲人：FICC团队 大小：1.63M 时长：04:45 【核心观点】 1、债牛的底层是资产烷，资产烷的底层是信贷需求的缺失，7月社融然是最直观的体现， 2、上周开启的连续调整源自央行通过"非市场化手段"形成的打压。 2 3、债市进入央行和市场的博弈阶段，交易面关注： （1）央行目的是防范风险而非人为制造风险，基金恐慌她售+资金面波动放大时央行还是倾向于维稳。 (2) 利率一旦加速下行，大行卖券就容易出现水后续干预行为或成为常态， 4、就干预本身而言，2.2%-2.25%或是本轮10y调整的顶部区间，超调风险则在于监督意外引发基金陵回和流动性抽离，目前风险可 投。 【楽路】 债牛大逻辑夯实，宏观基本面对较益率往下的抱换力量仍强，但央行时不时的非巾场化干预容易放大利率的向上效劝，并造成交易品情绪 的摆动，这种环境下，对交易盘而言，短线博弈的难度较大，行情流畅程度会受到干扰，建议以配置思维看待，逢祠可买，但行情一旦 加速就谨慎治多，对配置盘而言，有资金 ...