会议主要讨论的核心内容 1. 美国就业市场出现降温趋势: - 失业率从5月的4%升高到4.1%,薪资增速从5月的4.1%放缓到3.9% [2][3][4] - 新增就业20.6万人,略低于5月的21.8万人,显示就业市场竞争加剧 [2][3] - 消费相关行业就业表现较弱,零售业和休闲酒店业就业均出现下降 [3] - 利率敏感行业如专业商业服务新增就业也有所回落 [4] 2. 美国经济整体呈现放缓迹象: - ADP小飞龙数据显示企业新增就业不及预期 [4] - 初请失业金人数升至23.8万人,为今年以来高位 [4] - 服务业PMI指数下滑至48.8,为近4年新低 [4] 3. 政策层面支持就业稳定: - 美国财政政策仍然偏宽松,今年赤字率预计达6.7% [5] - 政府部门新增就业占比达到30%,显示财政对就业的拉动作用 [5][6] - 拜登政府可能通过财政刺激和统计手段维持就业稳定 [5][6] 4. 美联储降息预期提升: - 6月失业率超预期上升和薪资增速回落,9月降息概率提高 [6][7] - 美国经济转弱,美联储可能采取预防性降息,9月是合适时机 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 1. 问:美国就业市场会不会急剧恶化? 答:不会,美国经济不会出现大幅衰退。财政政策仍然偏宽松,可以支撑就业稳定。政府可能采取统计手段维持就业数据。[5][6] 2. 问:美联储何时会进行首次降息? 答:预计9月会是美联储首次降息的时点。7月不太可能降息,11月又临近大选,所以9月是最合适的时机。[6][7] 3. 问:美债利率走势如何? 答:短期内美债利率可能会继续小幅回落。但长期来看,通胀压力可能会对利率产生中性影响。建议从高配置美债,寻找4%-4.5%的合适配置点位。[7][8]