会议主要讨论的核心内容 - 公司无缝管和焊管业务情况,无缝管属于高端产品,广泛应用于石化、能源等领域,焊管相对较低端 [1][2][3] - 公司无缝管产能维持在6万吨,产量从2019年的4万吨增长到2013年的5.6万吨,年复合增长率约6-7% [7][8] - 公司收入和利润增长较快,主要是由于在有限产能内不断调整产品结构,切换到最赚钱的订单 [8] - 公司分红比例较高,最近几年在50%以上,2023年和2024年预计将达到70% [8] 公司下游市场情况 - 公司45%收入来自石油石化行业,15%来自电力设备制造(火电锅炉),20%来自机械制造等其他行业 [9] - 石油石化行业订单较为稳定,公司订单已排到2024年底2025年初 [11] - 火电锅炉板业务增长未达预期,主要是大型工业企业更注重生产运营的稳定性,不会出现大幅波动 [13][14] 公司新业务布局 - 与真实化联合开发的仪器裂解炉,国产化产品,市场空间大,公司运营能力强 [15] - 布局高端密集合金、双向不锈钢、超级不锈钢等新材料,未来3年目标收入65亿元 [19][20] - 正在推进高端化、国际化、平台化战略,未来发展前景良好 [16][17][18] 公司估值分析 - 公司目前估值较低,PE 8-9倍,股息率8%左右,未来2-3年确定性增长20%以上 [22] - 公司无其他资产,主要依靠分红,分红比例较高,有利于股东利益 [21] - 公司治理方面,可能在6-7月进行股权和管理层调整,有利于未来发展 [21][22]