报告的核心观点 1. 设备更新政策持续发力，未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超 3 万亿元 [38][85] 2. 政策对设备更新和消费品以旧换新的支持力度加强，有望拉动相关化工品需求增长 [128][129] 3. 预定利率调降利于寿险行业进一步降低负债成本，头部公司优势或持续凸显 [79][80] 4. 券商板块持仓和估值位于历史低位，体现出底部特征，关注 beta 催化 [80][81] 5. 猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速，看好相关板块 [93][94] 6. DRG+DIP2.0 方案深度优化医保付费，助力医保+医疗+医药三医均衡发展 [97][98][99] 7. 电厂日耗持续上行，煤炭逐渐向合理且可持续高盈利转型，高股息仍旧可以持续 [102][103][104] 8. 氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端到下游应用均具有较大发展潜力 [107][108][109][112] 9. 中国企业出海贡献增量，一带一路与 RCEP 赋能会展行业长期成长 [157][158] 报告分类总结 宏观经济 1. 生产平稳运行，需求结构性回暖 [15][16][17][18][19][20][21] 2. 美国经济韧性再度显现，大概率将实现软着陆 [28][29][30][31][32][33][34][36] 3. 设备更新政策持续发力，未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超 3 万亿元 [38][85] 行业分析 1. 汽车行业：以旧换新政策加码，"双宋"+深蓝 S07 重磅上市 [59][60][61][62][63][64] 2. 食品饮料行业：市场情绪走弱，头部企业保持战略定力 [66][67] 3. 计算机行业：布局高景气的 AI 算力 [69][70][71][72][73] 4. 传媒行业：国产模型能力再突破，CJ 开展，继续布局 AI 及 IP [74][75][76][77] 5. 非银金融行业：预定利率调降利于寿险降成本，券商板块进入左侧 [78][79][80][81][82] 6. 机械行业：五年 3 万亿元，央企引领设备更新浪潮 [83][84][85][86][87][88][89] 7. 农林牧渔行业：北方二育栏位利用率高企，预计出栏压力增大 [90][91][92][93][94][95][96] 8. 医药行业：DRG+DIP2.0 方案深度优化医保付费，助力医保+医疗+医药三医均衡发展 [97][98][99][100][101] 9. 煤炭行业：电厂日耗持续上行，合理可持续高盈利支持高股息 [102][103][104][105] 10. 化工行业：政策对设备更新和消费品以旧换新的支持力度加强，有望拉动相关化工品需求增长 [106][107][108][109][110][111][112][113] 11. 商贸零售行业：上美股份上半年增长亮眼，红旗连锁主业经营稳健 [114][115][116][117][118][119][120] 12. 地产建筑行业：中央定调地产发展方向，广东省"白名单"进展显著 [121][122][123][124][125][126][127] 13. 纺织服装行业：休闲户外电商增速亮眼，推荐出口出海链并关注优质品牌 [134][135][136][137][138] 14. 银行行业：估值方法再度趋严，理财迎"真净值化"时代 [139][140][141][142][143][144][145][146][147] 15. 通信行业：国家重磅加码央企自主可控，同时看好光模块、海缆、卫星等板块 [148][149][150][151][152][153][154][155] 16. 社服行业：从企业出海到展会出海，中国会展国际化进程加速 [156][157][158][159][160]

报告的核心观点 - 叉车是周期和成长属性兼具的工业品,2013-2022年CAGR达8.18%,预计2022-2032年CAGR为5% [1] - 中国是全球最大的叉车市场,占比40%,其次是欧洲(30%)、美洲(19%)和亚太及日本(11%) [1] - 叉车行业呈现约3-4年的弱周期波动,当前国内需求温和修复,增长主要来自电动1-3类车的驱动 [1] - 锂电叉车替代内燃叉车和铅酸叉车是行业的成长性体现,未来锂电化率有望大幅提升 [1] - 中国叉车出口空间广阔,2022年全球叉车(除中国内需)市场空间约927亿元,中国出口占比18% [1] - 海外叉车电动化水平高,但中国出口渗透率较低,提升空间巨大,特别是欧洲1类车、亚洲4/5类车和美洲4/5类车 [1] - 国产叉车龙头具备产品力、高效率、价格优势和海外销售渠道优势,有望持续受益于行业发展 [1] 报告分类总结 行业概况 - 叉车是周期和成长属性兼具的工业品,2013-2022年CAGR达8.18%,预计2022-2032年CAGR为5% [1] - 中国是全球最大的叉车市场,占比40%,其次是欧洲(30%)、美洲(19%)和亚太及日本(11%) [1] - 叉车行业呈现约3-4年的弱周期波动,当前国内需求温和修复,增长主要来自电动1-3类车的驱动 [1] 行业发展趋势 - 锂电叉车替代内燃叉车和铅酸叉车是行业的成长性体现,未来锂电化率有望大幅提升 [1] - 中国叉车出口空间广阔,2022年全球叉车(除中国内需)市场空间约927亿元,中国出口占比18% [1] - 海外叉车电动化水平高,但中国出口渗透率较低,提升空间巨大,特别是欧洲1类车、亚洲4/5类车和美洲4/5类车 [1] 龙头企业优势 - 国产叉车龙头具备产品力、高效率、价格优势和海外销售渠道优势,有望持续受益于行业发展 [1]

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024 年 07 月 29 日 上证指数 深证成指 -28% -24% -20% -16% -11% -7% -3% 1% 2023.07 2023.11 2024.03 2024.07 资料来源：聚源，中原证券研究所 国内市场表现 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|-----------| | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 2,890.90 | 0.14 | | 深证成指 | 8,597.17 | 1.45 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,409.29 | 0.29 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | ...

报告的核心观点 1. 人民币汇率走势不会简单重复,受多重因素影响,包括中美名义经济增长、中美货币政策、外汇供求关系以及汇率政策。[11][12][13][14] 2. 货币政策将继续保持宽松,未来有进一步降息和降准的空间。[16][17][18][20] 3. 银行业面临风险改善、业务模型转型和经营质效提升的机遇,建议关注国有大行和优质城农商行。[6] 行业分类总结 宏观经济 1. 人民币汇率走势不会简单重复,受多重因素影响。[11][12][13][14] 2. 货币政策将继续保持宽松,未来有进一步降息和降准的空间。[16][17][18][20] 银行业 1. 银行业面临风险改善、业务模型转型和经营质效提升的机遇。[6] 2. 建议关注国有大行和优质城农商行。[6] 医药行业 1. 深化医改工作将对国内生物医药产业供给侧和需求侧带来重大影响。[39][40][41][42][43][44] 2. 关注创新药、原料药、制剂、医疗器械以及血制品和疫苗等细分领域。[44] 3. 看好中药高质量发展大逻辑。[44]

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 11 日 星期四 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 转融券暂停利多 A 股 一、周三市场综述 周三晨报中提醒，随着中报预告行情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好 有望提升。另外，成交极度萎缩后市场迎来放量回升，阶段反弹有望就此开启，投资者 可适度参与博弈。不过，在基本面修复不强以及海外流动性未释放之前，不建议盲目重 仓或满仓追进。可积极挖掘二季度业绩环比大幅增长的公司。 周三早盘，沪深三大指数集体低开，随后指数走势分化，创业板以及深成指表现 抢眼，沪指微跌调整。盘面上看，能源金属概念强势，无人驾驶、智能网约车等概念股 的大涨，中报预增股持续活跃。午后，权重板块走低，沪指小跳水，创指及深成指也被 拖累回落。盘面上看，煤炭、电力等高股息率股大跌。 全天看，行业方面，能源金属、汽车整车、专业服务、汽车零部件、电子元件、 计算机设备、保险等板块涨幅居前，煤炭、教育、电力、房地产、采掘、风电设备、文 化传媒、有色金属、电网设备、航空机 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 12 日 星期五 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 短期市场反弹趋势有望延续 一、周四市场综述 周四晨报中提醒，证监会批准中证金融自周四（7 月 11 日）起暂停转融券，存量 转融券合约 9 月 30 日之前了结。交易所融券保证金率由 80%提升至 100%，私募基金由 100%提升至 120%，7 月 22 日起实施。我们认为，转融券暂停体现了监管层呵护市场稳 健运行之意，有助于提振投资者信心，有望给 A 股市场带来正面提振。随着中报预告行 情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好有望提升，阶段反弹有望就此开启，当然， 短期力度有待观望。 受此利好消息刺激，周四早盘，沪深三大指数集体高开，开盘后震荡上行。盘面 上看，能源金属板块延续强势，光伏设备等新能源赛道集体大涨，医疗服务大涨。午后， 三大指数继续上行。盘面上看，无人驾驶概念活跃，板块个股普涨，两市仅银行板块下 跌。 全天看，行业方面，汽车服务、能源金属、小金属、医疗服务、 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 16 日 星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 沪深三大指数窄幅震荡，关注改革预期及中报行情 一、周一市场综述 周一晨报中提醒，转融券业务的暂停使得市场一部分做空力量受限，给市场带来 情绪和信心的刺激。不过，需要注意的是，7 月 12 日最新公布的进出口数据显示，虽然 贸易规模再创新高，但国内内需整体不足现象依旧，基本面修复不强下，市场基本面提 振动力依然缺失。另外，转融券不是影响市场涨跌的最核心因素，它只是市场投资的一 项工具。股市向好仍需政策的发力以及多重因素的向好共振。 周一早盘，沪深三大指数集体低开，随后指数出现分化。高股息板块的拉升还是 有效带领沪指走高，盘中翻红下，整体围绕上周五收盘位置运行。盘面上看，除了高股 息率股力挺指数，影视板块震荡走高，养殖板块表现强势。不过，多数题材股表现不佳， 创业板走低下，深成指始终于绿盘位置运行。午后，市场维持窄幅震荡到收盘。 全天看，行业方面，贵金属、铁路公路、银行、煤炭等板块 ...

金点策略晨报—每周报告 2024 年 7 月 15 日 星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场有望延续震荡反弹行情，关注改革预期及中报预增机会 一、上周五市场回顾 周五晨报中提醒，在转融券暂停利好的刺激下，周四 A 股迎来了久违的普涨，近 5000 只个股上涨。投资者比较关心的是暂停转融券是否真的能够拯救 A 股？我们认为暂 停转融券是有助于市场情绪和信心提振的，也有助于短期市场反弹趋势的延续。另外， 随着中报预告行情的开启以及三中全会的临近，市场风险偏好有望提升，投资者可积极 参与博弈阶段性反弹行情。不过，转融券不是影响市场涨跌的最核心因素，它只是市场 投资的一项工具。总之，暂停转融券体现出监管倾听广大散户投资者声音以及维护市场 公平的监管新趋势。不过，目前宏观基本面修复不强，海外流动性未释放之前，暂停转 融券拯救 A 股的说法还为时尚早。 周五早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后窄幅震荡，一度翻绿。上证 50、北证 50 指数逆势走强。盘面上看，地产股持续强势，光 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 17 日 星期三 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 短期可博弈阶段性反弹行情，后市红利与科技主题或交替轮动 一、周二市场综述 周二晨报中提醒，对于 3000 点下方的 A 股走势无需过分担心，本周重要会议召开， 在改革刺激以及政策预期下，市场风险偏好仍有提升，或将对指数带来整体的提振。而 与此同时，随着中报预告的开启，中报行情也将继续刺激市场的热点，推动市场整体的 表现。投资者可关注改革预期及中报预增机会。 周二早盘，沪深三大指数集体低开，随后指数走势分化，创业板快速走强，尤其 是消费电子以及无人驾驶等板块的走强下，创业板指数快速走强，并带领深成指有所表 现，而金融等权重的分化下，沪指整体走低。午后，三大主要指数整体回升，沪指也红 盘报收。盘面上看，汽车整车板块走强。 全天看，行业方面，贵金属、汽车整车、电子元件、半导体、汽车服务、消费电 子、电池、光学光电子、软件开发等板块涨幅居前，化肥、美容护理、保险、文化传媒、 家用物流等 ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 18 日 星期四 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 大盘窄幅震荡，市场主线不明，风格轮换过快 一、周三市场综述 周三晨报中提醒，周二市场风格迎来转向，在中报业绩预告以及行业景气度回升 的驱使下，消费电子等板块迎来资金的关注。目前看，市场整体表现还在于泛科技方向， 同时围绕着中报业绩预增主线做反复的炒作。短期可重点关注改革预期及中报预增机会。 近期市场仍在关注重要会议政策预期以及海外美联储货币政策的预期。在下半年重视波 段交易的重要性，预计红利与科技主题或交替轮动。 周三早盘，沪深三大指数集体低开，随后指数走势分化，沪指弱势震荡，创指盘 中拉升翻红，北证 50 半日大涨近 6%。盘面上看，游戏板块直线拉升，光伏设备板块持 续强势，上海国企改革概念股走高，白酒股震荡拉升，汽车产业链集体调整，消费电子 板块持续回调。午后，指数延续分化态势，创指红盘震荡，沪指、深成指低位调整，北 证 50 大涨超 7%。盘面上看，近期板块轮动过快，市场 ...