长期护理保险制度建设现状 - 长期护理保险参保人数和享受待遇人数逐年上涨，2023年参保人数达1.83亿人，享受待遇人数达134.29万人[41] - 各试点城市已摸索出较为成熟的长期护理保险制度运作模式，包括资金筹集、失能评估、经办管理等[43][63] - 国家出台统一的长期护理失能等级评估标准和管理办法，为全国范围内开展长期护理保险受益人资格认定工作奠定基础[66][67] - 长期护理保险试点提高了护理服务机构和从业人员的数量和能力，定点服务机构数量从2020年的4845家增长到2023年的8080家[70] 长期护理保险制度建设存在的问题 - 各试点城市的长期护理保险筹资原则和待遇支付标准不统一[74][75] - 各试点城市的长期护理保险服务方式和服务标准不统一[76][77] - 商业长期护理保险供给不足，仅占在售健康保险产品的2.25%[78] 建立多层次长期护理保险制度的建议 - 以社会保险制度作为失能人员长期护理的兜底机制，建立全国统一的筹资原则和待遇支付标准[82][83][84] - 以商业普惠保险作为失能人员长期护理的有益补充，提高保险公司的精算能力和增强潜在失能群体的缴费能力[86][87][90] - 建立长期护理保险与基本医疗保险、多支柱养老金体系的衔接机制，为长期护理保险提供稳定的资金来源[91][92]

制造业回流与供应链备份 - 制造业回流和外商直接投资(FDI)回归促进了美国本土制造能力的发展,推动对海外供应能力的备份[47] - 制造业回流带来的制造业岗位净流入,帮助美国制造业就业人数摆脱了原先的下降趋势[52][53][54] - 制造业回流和FDI集中为部分前期贸易逆差较大的行业创造了较多就业岗位,其中以运输设备业、电气设备和木材纸制品业为主[56] - 制造业回流弥补了部分产品的对外依赖,贸易逆差有所缩小,如初级金属制品、纸制品和非金属矿等行业[64][65] 能源供给与结构优化 - 页岩油开发大幅提升了美国的原油产量和出口量,减少了对外石油依赖[66] - 清洁能源发电占比不断提高,美国能源结构出现变化,对传统化石能源的依赖度下降[66][67] 网络基础设施建设 - 国家宽带计划提升了美国家庭宽带覆盖率,同时增强了教育、医疗等公共服务的可靠性和多样性[72] 医疗信息化与备份 - 电子健康记录(EHR)的全国性推广,提高了医疗信息的可追溯性,但也面临数据安全和隐私的挑战[73] 教育公平性提升 - 增加STEM教师数量,提升了师资水平,同时教育公平性也有所改善[74][76][79][80] 商业航天创新 - 商业航天企业的发展,弥补了国家航天系统的相关空缺,增强了军民融合的战略布局[82][84][85]

非农数据修正和美联储政策信号 - 2024年一季度QCEW数据公布,非农就业数据依据其进行大幅下修,3月非农就业总人数下调81.8万个岗位,变动约-0.5%[1] - 非农数据下修显示劳动市场的新增就业弱于预期但仍有一定韧性,整体继续弱化[1][2] - QCEW数据质量优于非农数据,两者存在统计口径和对移民人口统计能力的差异,导致非农数据可能存在一定高估[3][4] 美联储政策信号 - 美联储绝大多数参会官员认为如果数据继续如预期般演进,9月降息是合适的[5] - 部分参会者认为近期通胀进展和失业率上升为7月降息25BP提供可能场景[5] - 多数参会者认为就业面临上行风险,经济活动和就业过度放缓的风险更为明显[5] - 综合考虑,预计美联储9月不会降息50BP,但年内累计降息50-75BP的可能性较高[9]

通胀压力处于可控范围 - CPI和PPI双双回落，显示通胀压力处于可控范围[1] - 制造业和非制造业景气度均有所回落，经济运行仍承压[9,19,27] - 需求偏弱对生产端的拖累有所显现，生产指数连续三个月回落[13,20] - 中小企业景气度降至低位，值得关注[22] 宏观政策需要更大力度 - 政治局会议提出要加大宏观调控力度，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策[27,29] - 加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持重大战略和重点领域建设[27,29] - 推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新，促进社会融资成本稳中有降[27,29] 行业景气度分化 - 装备制造等行业供需两端表现较好，但黑色金属等行业产需释放相对不足[17] - 资本市场服务、房地产等行业景气度偏弱，服务业指数回落至临界点[24,25] - 建筑业受房地产低迷和基建投资偏弱影响，景气度延续回落[26] 外需保持韧性但存不确定性 - 新出口订单指数连续三个月位于荣枯线以下，外需面临的不确定性有所增加[17] - 短期内外需仍具韧性，是需求端的重要支撑[17] [1][9][13][17][19][20][22][24][25][26][27][29]

全国经济运行情况 - 工业生产边际走弱，供给偏强而需求偏弱的局面延续[12] - 消费结构以基本生活类消费为主，居民消费意愿偏谨慎[22] - 固定资产投资增速小幅回落，基建投资和制造业投资是主要支撑[23][25] - 货物贸易进出口总值同比增长6.2%，外需形成较好支撑[28] 河南省经济运行情况 - 各项经济指标增速优于全国平均水平，新质生产力培育热度不减[39][40] - 工业生产、消费和投资均保持较快增长，其中工业投资增长21.7%[32][33][37] - 18个地市中有11个GDP增速跑赢全省平均水平，漯河市增速领先全省[41][42] - 各地市工业生产、消费和投资表现良好，多数指标超过全省平均水平[41][42] 风险提示 - 政策落实进度不及预期可能影响经济修复进度[46] - 内需恢复不及预期可能影响经济修复进度[46] - 全球制造业PMI下行可能带来海外宏观经济下行风险[46]

政治极化的诱因与影响 - 美国信条中的价值观存在内在矛盾和冲突[1] - 经济全球化加剧了收入和财富分化,引发了民粹主义叙事[2][3][4] - 左翼民粹主义和右翼民粹主义形成了两种对立的政治叙事[5][6] - 政治权利在种族、宗教和年龄等维度上分配不均[7][8][9] 政治极化下的选举博弈 - 总统选举从"绅士竞争"演变为"不择手段"的攻击和谎言[10][11][12] - 众议院通过"选区重划"策略稀释对手选票[13][14][15][16] - 参议院利用议事规则阻挠对方法案通过[17][18][19] 制度失能与民主危机 - 美国人对联邦政府和选举公平性信心持续下降[20][21][22][23] - 修宪难度高,司法机构政治化加剧了分权制衡失灵[24][25][26] - 选前"意外事件"和选后"民主危机"可能左右大选结果[27][28]

固定收益/固收点评 证 券 研 究 报 告 固 定 收 益 固 收 点 评 央行逆周期调节的货币政策空间打开 ——7 月社融数据点评 ◼ 核心观点 事件：2024 年 8 月 13 日，央行公布 7 月金融统计数据：7 月末广义货 币 M2 同比增长 6.30%，高于前值 0.1 个百分点；狭义货币 M1 同比下 降 6.60%，增速回落 1.60 个百分点。7 月末社会融资规模存量同比增 长 8.2%。 7 月社融呈现出直接融资增长较快、政府融资支撑效应显著等特点。 7 月新增社融初值为 7,708 亿元，同比增速为 8.20%，较前值升 0.1 个 百分点。社融口径下 7 月新增人民币贷款为-767 亿元，自 2005 年 7 月 后首次降为负值。直接融资较快增长：7 月政府债券净融资 6,911 亿 元，比上年同期多 2,802 亿元，对社融增速支撑显著。我们认为，2024 年下半年政府融资有望进一步支撑社融增速；7 月企业债券净融资 2,028 亿元，同比多增 738 亿元。此外，7 月新增非标融资减少 755 亿 元，同比少减 970 亿元。 信贷需求略显低迷，更多属于短期扰动。金融机构口径下 7 ...

宏观研究 大公国际：社融同比多增，政府债提供支撑——7 月社融数据 解读 技术研究部（研究院） | 宏观债市团队 | 赫彤 | 2024 年 8 月 20 日 摘要：7 月社融同比多增，债券发行成本持续下行使债券成为社融主要支撑 项，社融结构持续调整。人民币贷款减少，居民和企业均出现去杠杆现象，实体 经济融资意愿偏弱，进一步促需求、提信心的政策加码预期提升。政府债券、企 业债券净融资额同比增长，为拉动社融的主要分项。M1 和 M2 剪刀差走阔，短期 资金需求走弱，指向消费需求不足。 7 月社融同比多增，债券发行成本持续下行使债券成为社融主要支撑项，社 融结构持续调整。7 月新增社融 7,708 亿元，同比多增 2,342 亿元，增量低于近 三年同期均值，人民币贷款同比少增及政府债券、企业债券净融资额同比增长是 主要原因。7 月末社会融资规模存量为 395.72 万亿元，同比增长 8.2%，较 6 月 末回升 0.1 个百分点。7 月人民币贷款减少 767 亿元，2023 年以来首次减少，同 比多减 1,131 亿元。在货币延续宽松的背景下，推动社会整体融资成本稳中有降， 政策在债市得到充分展现。央行 2 月 ...

经济增长 - 电厂日耗临近高位拐点[1][2][3] - 高炉开工率持续回落[4][5] - 轮胎开工率小幅波动[6][7] - 全国整车货运流量温和回升[8][9] - 30城销售环比继续走弱[10][11] - 车市零售平稳起步[12][13] - 钢价跌幅扩大[14][15] - 水泥价格止跌[16][17] - 玻璃价格止跌反弹[18][19] - 集运运价指数微幅反弹[20][21] 通货膨胀 - 猪价持续走高[80][81] - 农产品价格指数上行斜率放缓[88][91] - 油价先涨后跌[92][93] - 铜铝加速反弹[97] - 工业品价格多数续跌[100][101][102][103][104]

铁合金日报|2024-08-21 【钢厂 8 月双硅库存下降，宏观预期主导盘面修复基差】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价 180-240 元/吨，陕西兰炭小料 810-880 元/吨出厂较 上周跌 20-50 元/吨，河北石家庄 70#氧化铁皮 900-930 元/吨，内蒙电价下调 1 分，硅铁成本 6000-6400 区间，大部分企业亏损中。 2、硅铁现货：72 硅铁报 6150-6200 元/吨，75 报 6700-6800 元/吨现金自然块出厂，江苏 某钢厂硅铁采购定价 6650 元/吨较 7 月跌 200 元/吨，量 800 吨与 7 月持平。Mysteel 统计数 据显示，8 月全国样本钢厂硅铁库存天数 14.6 天月环比降 4.14%，其中华南钢厂 16 天环比降 1.54%，华东钢厂 15.9 天环比降 2.27%，北方钢厂 13.07 天环比降 6.38%，钢厂库存下降至相 对低位，9-10 月补库仍有预期。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com 联系方式： 136 6936 263 ...