宏观策略观点 - 美联储9月可能降息，但更多偏向预防式降息而非衰退式降息，全球权益市场共振出现深度回调的概率不大[2] - A股独立行情需要建立在中美经济周期和政策周期的错位上，而非简单理解为人民币汇率升值和北向资金流入[3] - 人民币被动升值的环境下，新兴市场权益资产不如美债、黄金等避险资产[5] - 外围大跌下A股上演独立行情更依赖国内经济修复和政策发力，降息逻辑更适用于中证2000指数，医药创新药具备优势[7] 行业跟踪 - 国家能源局大幅上修2024年非水电消纳责任权重，提升2024-2025年风电光伏需求[10][11][12] - 多晶硅价格上涨,行业排产有望改善,光伏板块后续有望受益于基本面改善、政策利好和美联储降息[13] 个股跟踪 - 东芯股份SLC NAND国产先锋,拐点已至[15] - 分众传媒受益于宏观复苏和AI+海外业务[15] - 诺思格聚焦临床CRO领域,业绩有望持续增长[15] 机构关注度 - 近一周个股关注度前五为:百润股份、宁德时代、药明康德、水井坊、华能国际[15] - 近一周行业关注度前五为:医药生物、电子设备、信息技术、电气设备、金融[15]

①中铁旗下首套无人驾驶电机车正式下线，无人驾驶未来已来，这家公司参与了车路协同测试场及智能 汽车5G-V2X车路协同安全测试认证基地项目； ②2024年全球半导体封测代工产业营收将重返成长轨 道，年增幅达8％，这家公司为IDM经营模式，具备自主技术的芯片设计、制程、封装、测试完整产业 链及研发中心； ③这家公司拟推2024年限制性股票激励计划。 【大头条】 一、无人驾驶|中铁旗下首套无人驾驶电机车正式下线，无人驾驶未来已来，这家公司参与了车路协同 测试场及智能汽车5G-V2X车路协同安全测试认证基地项目 据西安发布微信公众号消息，8月3日，在中铁长安重工有限公司阎良生产基地，该公司自主研制的首 套无人驾驶电机车正式下线。此次下线的无人驾驶电机车搭载高清摄像头、激光雷达等，能远程监测车 辆在隧道内的实时位置、运行画面、轨道情况等，具备自动定位、自动避障、自适应巡航、故障自诊断 等功能，定位精度可达厘米级，可实现电机车组"装、运、卸"全流程可视化和无人化。 点评：海外特斯拉引领产业化进程，特斯拉高阶智驾技术端不断突破，FSD V12已实现"端到端自动驾 驶"，无人驾驶未来已来。国泰君安认为，无人驾驶出租车有助于提 ...

①全市场为数不多具有强吸引力的底部资产，这一细分领域不仅估值低且社零数据验证业绩进入环比加 速期，当前配置性价比高； ②创新药支持政策从国家到地方不断加码，公司聚焦其中花费最高、价值 量最大的一环，近年来新增合同金额高增长。 《风口研报》今日导读 1、药房（益丰药房、老百姓）：①政策暖风频吹，同时海外降息预期上升，新兴市场风险资产定价有 望上行，叠加高基数承压的二季度业绩预期逐步落地，东吴证券朱国广认为医药板块为全市场为数不多 具有强吸引力的底部资产；②药店门诊统筹政策不断推进，且由于2023年二季度医疗机构率先纳入统 筹导致客流回流现象而基数较低，社零数据验证药店行业二季度业绩进入环比加速；③朱国广认为，中 长期处方外流带来药店规模扩容，当前药店估值整体仍处低位，看好药店板块有望实现业绩增速与估值 水平双双提升；④风险因素：药品或耗材降价超预期、医保政策风险。 2、诺思格（301333）：①临床是新药研发中花费最高、价值量最大的一环，受益于药企的创新转型及 国家临床政策的出台，中国临床CRO市场规模不断扩容；②我国本土临床CRO国际化空间大，近期创 新药支持政策密集出台，创新药定价及支付或将得到明显改善，企 ...

行业及公司概况 - 半导体封测设备领域呈现弱复苏状态[5] - 公司深耕集成电路测试分选机的研发、生产和销售[4] - 公司客户群体涵盖半导体封装测试企业、测试代工厂、IDM企业、芯片设计公司等[4] 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入1.83亿元，较2023年下半年环比增长13.73%[5] 产品情况 - 公司现有产品新增PD测试、串测、Near short测试等测试分选功能[6] - 2024年上半年EXCEED-9800系列三温测试分选机实现量产[6] 国际化布局 - 公司在马来西亚、新加坡等地设有境外经营主体或办公室[7] - 2023年6月公司启动"马来西亚生产运营中心"项目[7] 行业展望 - 后端设备领域预计将于2024年下半年开始复苏[8] - 受益于高性能计算用半导体器件复杂性增加，以及汽车、工业和消费电子终端市场需求预期复苏[8] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[3][9] - 信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][9]

分众传媒观点总结 - 与内需消费经济周期强相关，有AI+海外增量看点，分析师看好其深厚商业壁垒和复苏趋势[4] - 当前国内宏观经济环境稳健复苏，预计短期AI贡献5-10%的结构性增量，长期有望持续提升[15] - 分众境外媒体点位数仍有提升空间，有望打开境外点位增长空间[9][10] - 分众24-26年预计营收127-139亿元，归母净利润52-59亿元，商业模式稳定、行业地位稳固[12] 指南针观点总结 - 政策在金融信息端和市场端同时发力，助推行业进入健康有序、稳步增长的新时期[18] - 公司专注流量精准运营，毛利率行业领先，金融信息服务收入位居行业第二[19][20] - 收购麦高证券后有望开启第二增长极，2024年上半年手续费净收入同比增长130%[30][31] - 预计2024-2026年归母净利润同比增长217%/69%/45%[21][22]

生猪价格分析 - 截至8月3日，全国生猪均价19.87元/kg，较上周末上涨3.22%[2] - 生猪价格连续5周上涨，接近20元/公斤[2] - 生猪价格持续上涨的主要原因包括供应偏紧、季节性需求回升、标肥价差逆季节性上升以及混装油和炭疽病事件[6] - 本轮猪价上行周期较为"健康"，情绪扰动影响较小[7] 投资建议 - 当前板块估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点[8] - 建议关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、唐人神等[8] - 标肥价差走势可以反映当前价格上涨更多来自于生猪供应短缺[13][14] - 本轮周期的上行较为"健康"，猪价或将继续突破市场预期[7][14] 风险提示 - 养殖行业疫病风险[3] - 农产品市场行情波动风险[3]

生猪销售均价逐月上涨，这家行业龙头中报业绩扭亏为盈，预计全年生猪出栏约7000万头。 调研要点： ①生猪销售均价逐月上涨，这家行业龙头中报业绩扭亏为盈，预计全年生猪出栏约7000万头； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 牧原股份于8月2日举行2024年半年报交流会，310位投资者参与。2024年上半年，公司实现营业收入 568.66亿元，同比增长9.63%；实现归母净利润8.29亿元，其中二季度单季盈利32.08亿元，半年度经 营业绩实现同比扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生 猪养殖成本较去年同期下降。 报告期内，生猪销售价格整体呈现震荡上行的趋势，公司生猪销售均价自2月起逐月上涨。与此同时， 公司生猪养殖成本持续下降，2024年6月生猪养殖完全已降至14元/kg左右，相比于2023年全年平均的 15.0元/kg下降了1元/kg左右。 截至2024年6月末，公司生猪养殖产能为8048万头/年，公司会根据外部环境及生产经营情况，合理规 划发展速度，预计2024年全年生猪出栏区间为6600-72 ...

业绩表现 - 公司上半年实现收入27.63亿元，同比增长15.13%[2] - 归母净利润6.29亿元，同比增长15.46%[2] - 扣非归母净利润6.34亿元，同比增长16.27%[2] - 麻醉类和精神类药物贡献主要营收增量[2] 产品放量预期 - 精神线、神经线产品在2024年上半年摆脱集采影响[3] - 管制麻醉药物2024年有望在院端准入加速的背景下实现50%+增长，进入放量周期[3,15,16] - 羟瑞舒阿和TRV130等管制类药物预计下半年将持续爬坡[4] 创新管线布局 - 公司在研项目70余个，其中20余个为创新药项目[9] - 2024下半年将积极推进10个创新药的临床试验，并预计递交3个临床申请项目[4,18,19,20,21] 仿制药布局 - 公司开展仿制药项目44个，获得生产批件3个[22] - 仿制药报产在审项目9个，获得临床试验通知书4个[22] - 公司开展一致性评价项目9个，其中1个项目通过一致性评价[23] 财务预测 - 中信建投证券预计公司2024-2026年净利润分别为11.94/13.81/16.27亿元，对应增速分别为15.15%/15.69%/17.81%[10,11] - 对应PE分别为21/18/15倍[10,12]

政策支持 - 《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》出台，首次提及促进教育和培训消费[23][24] - 上海市人民政府出台支持生物医药产业全链条创新发展的37项政策措施[22] - 国家药监局提出探索实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批[22] 行业机遇 - 预计到2035年全球eVTOL累计市场规模有望达到1600亿美元[26][27] - 三电系统在电动航空器中占比较高，随着eVTOL市场持续发展，三电系统市场规模有望持续扩大[27] - 教培和培训消费在过去促消费的文件中鲜有提及，当前行业政策见底，供给出清带来利润率改善有望延续[25] 上市公司布局 - 科德教育子公司陕西龙门教育已成为全国最大K12教育020课程运营商之一[25] - 昂立教育致力于建立完整的终生教育产业链[25] - 卧龙电驱与主流主机厂合作加速电动航空技术商业化[27] - 蓝海华腾正在攻关电动飞行器电机驱动控制器关键技术[27] 重点事件 - 宁德时代与峰飞航空签署数亿美元战略投资与合作协议[26] - G60星座首批18颗卫星将于8月5日在太原发射[21]

创新药行业分析 - 国家药监局开展优化创新药临床试验审评审批试点工作，目标在30个工作日内完成创新药临床试验申请的审评审批[4][5] - 上海政府支持生物医药产业全链条创新发展，从研发、临床、审评审批、应用推广、产业化落地等关键环节进行全链条支持[6] - 分析师看好创新药全产业链，包括创新药企、CXO、科研服务、流通等各板块上市公司[7] 新点软件分析 - 公司是政企数字化转型的领军企业，持续推进AI大模型在细分行业的应用及场景落地[9][10] - 公司打造的SaaS化平台"新点电子交易平台"新增85个专区，交易标段数量同比增长41%[10] - 公司聚焦数字政府核心业务，持续加大对一网通办、一网统管、一网协同产品的智能化研发和数据服务化转型[11][12] - 分析师预计公司2024-26年归母净利润分别为2.27/2.88/3.40亿元，给予2024年35倍PE[12]