行 业 研 究 2024 年 9 月 23 日 看好/维持 石油石化 行业报告 股票家数 65 1.43% 行业市值(亿元) 35412.31 4.67% 流通市值(亿元) 30671.14 5.04% 行业平均市盈率 10.49 / 石油石化行业：国内天然气价涨量 减，欧美库存仍增 天然气—价格：国内 LNG 出厂价格月环比继续上涨，美国天然气 期货价格月环比上涨，英加两国价格继续下跌。截至 9 月 13 日， 国内 LNG 出厂价格为 5263 元/吨，环比上月上涨 6.62%。；美国天 然气期货价格环比上月涨 6.20%，英加两国价格分别下跌 10.61%、 10.37%。 供需和库存：中国天然气 8 月产量环比下降，欧美天然气库存量月 环比均继续上涨。8 月，中国天然气单月产量为 636060 吨，环比 上月下降 5.17%。截至 9 月 13 日，美国液化天然气/液化石油气（不 包括丙烷/丙烯）库存为 180069 千桶，环比上涨 0.19%；欧洲天然 气库存量为 1068.47 亿千瓦时，环比上涨 6.39%。 进出口：欧洲天然气 8 月累计进口量月环比下降，欧洲自俄罗斯天 然气 8 月进口累计量 ...

行业投资评级 - 报告给予行业"增持"评级 [2] 核心观点 - 内销层面,随着以旧换新政策细节逐步落实,预计2024年第4季度家电基本面有望持续改善 [3] - 外销层面,短期订单依然维持较高增速,长期看好品牌出海大趋势 [3] - 推荐美的集团、TCL电子、海信家电、海尔智家、石头科技、科沃斯等个股 [3] 行业数据分析 行情回顾 - 2024年第38周,申万家电指数涨跌幅为+4.3%,好于沪深300指数涨跌幅(+0.47%) [3] - 个股中,海立股份(+33%)、长虹美菱(+12%)、海信家电(+12%)等表现突出 [3] 行业边际变化 - 9月第二周,大家电线上线下销售数据均有改善,主要受益于各地以旧换新补贴政策 [3] - 清洁电器增速依然较快,白电品类保持稳健 [3] - 8月海关出口数据:多个品类出口数量持续高增,但均价有所下滑 [6] 成本跟踪 - 9月下旬,主流尺寸电视面板价格环比均有下滑 [8][10][11] - 大宗原材料价格:铜价和铝价同比仍有提升,塑料同比持平,钢价同比下滑较大 [8]

证券研究报告 2024年09月23日 行业报告 | 行业点评 机械设备 摩托车行业2024年8月销售数据更新 作者： 分析师 朱晔 SAC执业证书编号：S1110522080001 行业评级： 上次评级： 强于大市 （ 评级） 维持 强于大市 1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 【全行业】 ✓ 全行业来看，：1-8月，150＜排量≤250cc累计销售121万辆，yoy+32%；排量＞250cc累计销售49.6万辆，yoy+39%。 #出口： 150＜排量≤250cc累计出 口销售89.4万辆，yoy+32%；排量＞250cc累计出口销售21.1万辆，yoy+60%。 ✓ 全行业来看，8月单月，150＜排量≤250cc销售16.6万辆，yoy+26%；排量＞250cc销售6.8万辆，yoy+44%。 #出口： 150＜排量≤250cc出口销售12.1万 辆，yoy+13%；排量＞250cc出口销售2.9万辆，yoy+26%。 【春风动力】 ✓ 1-8月，公司110cc+两轮车累计销售17.2万辆，yoy+67%，其中150＜排量≤250cc销售6.0万辆，yoy+81%；排量＞250cc销售10. ...

行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 DONGXING SECURITIES | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|----------------------|--------------|-------------------------------------|-------|-----------------------------------------------------------------| | 决定价格韧性 \n | | | 黄金行业深度： 商品的供需属性将有效 | | 2024 年 09 月 20 日 \n看好/维持 \n有色金属 行业报告 | | | 分析师 张天丰 电话： | 021-25102914 | 邮箱： zhang_tf@dxzq.net.cn | | 执业证书编号： S1480520100001 | 投资摘要： 黄金市场的定价逻辑已经发生质变。传统的纯金融属性定价方式显现弱化，而商品供需属性的定价方式明显强化，黄金金融 属性决定价格弹性而供需属性决定价 ...

行 业 研 究 开原证券 房地产 房地产 2024 年 09 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -48% -38% -29% -19% -10% 0% 2023-09 2024-01 2024-05 房地产 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《土地成交面积同比增长，9 月 LPR 利率维持不变—行业周报》-2024.9.22 《新房价格仅上海同环比上涨，二手 房价环比降幅扩大—行业点评报告》 -2024.9.19 《销售累计降幅连续三月收窄，房企 到位资金持续改善—行业点评报告》 -2024.9.19 过往可鉴，存量房贷降息翘首而望 ——行业点评报告 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 回顾过往：两轮存量按揭利率下调恰逢其时 我国此前经历过两轮存量按揭利率下调，分别在 2008 及 2023 年。两轮下调的背 景有所不同，前者在 2008 年次贷危机的大背景下，所以政策着重于"扩大内需、 改善民生"；后者发生在地产行业波澜的 2023 年，居民部门出现了一些提前还贷、 贷款置换的现象，所以政策着重于"引导借贷双方有序调整优化资产负债， ...

行 业 报 告 行 业 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 有色与新材料 2024 年 9 月 22 日 化工新材料周报 美联储宣布降息 50bp，有望刺激原油需求 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------|---------------------------------------------------------------|-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 金属与材料|有色金属 行业定期报告 2024 年 9 月 23 日 碳酸锂震荡格局，关注软磁材料配置机会 看好（维持） ——有色金属 能源金属＆新材料周报（24/9/16-24/9/20） 投资要点： ➢ 能源金属方面，价格整体呈弱势运行趋势。锂：本周碳酸锂价格下跌 0.13%至 74200 元/吨，氢氧化锂价格 下跌 0.86%至 69275 元/吨，近期市场偏弱运行。供给端，碳酸锂产量自年初以来稳步攀升，8 月产量略有 下降；需求端，补库行情结束，部分下游库存足够满足生产需求，长协客供稳定下现货成交相对清淡。近期 减产消息叠加小幅去库刺激价格底部反弹，过剩格局下预计后续价格偏弱震荡为主。建议关注：天齐锂业、 赣锋锂业、中矿资源、永兴材料。 ➢ 钴：本周海外 MB 钴价下跌为 10.90 美元/磅，国内电钴价格下跌为 16.90 万元/吨，硫酸钴下跌为 2.86 万元/吨，价格弱势运行。供给方面，部分企业产量爬坡，产量供应较为充足；需求方面，下游开工率相 对较低，维持去库状态，供给过剩格局难以改变。建议关注：腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。 ➢ 镍锰：本周硫酸锰价格持平为 0.61 万元/吨，硫 ...

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2024 年 09 月 23 日 建筑 发改委提加强逆周期调节，看好 Q4 央 企和出海板块投资机会 本周投资建议： 9 月 19 日，发改委举行新闻发布会，介绍项目投资审批、近期出台 政策文件等情况。1-8 月份，发改委共审批核准固定资产投资项目 83 个，总投资 6731 亿元，其中审批 53 个，核准 30 个，主要集中在高 技术、能源、交通运输等行业。发改委提出，下一步要加大宏观调控 力度，加强逆周期调节，加快全面落实已确定的政策举措，统筹抓好 项目建设"硬投资"和政策、规划、机制等"软建设"，促进"两重"等政策 投资项目尽快开工建设并形成实物工作量。 在基建资金端，Q3 起专项债发行持续提速，基建资金支持力度加大， Q4 为建筑企业传统施工和收款旺季，后续资金改善持续，投资政策 发力值得期待，或带动基建投资需求提升，建筑装饰行业整体订单、 营收提速及回款有望改善，建议关注低估值优质建筑央企。 9 月 19 日，美联储决定降息 50 个 pb，将联邦基金利率目标范围下调 至 4.75%-5%，为 2020 年 3 月来的首次降息。本轮美联储降息后，海 外工程建设需求有望释放，叠加前期国际工程板块回调后 ...

行业投资评级 - 报告给出了电子行业的"增持"评级 [2] 报告的核心观点 半导体行业 - 台积电带动全球晶圆代工业向前发展,预计2025年全球晶圆代工产值将增长20.2% [12] - DRAM和NAND存储器市场预计在2025年将实现显著增长,主要得益于人工智能技术的加速采用 [13] - 2024年第二季度半导体总收入创下1621亿美元的新高,主要得益于英伟达的强劲表现 [15] - SoC市场将从2023年的2910亿美元增长至2029年的4780亿美元,Chiplet设计将迎来大量发展 [16] AI、物联网和汽车电子 - OpenAI的新AI模型o1在多个领域表现出色,超越了GPT-4等主流模型 [17] - 清华团队开发的3D大模型Tripo 2.0在3D生成方面取得新的突破 [18] - Mojo Vision与CY Vision合作开发采用Micro-LED技术的汽车AR-HUD [19] 手机和5G - vivo新机支持北斗三号短报文,搭载天玑9400芯片 [20] - 2024年第二季度,紫光展锐智能手机芯片全球市占率达13%,排名第三 [21] LCD和LED - Micro LED和Micro OLED技术在AR眼镜领域展开"争夺战" [22] - Micro LED厂商积极布局,渗透率持续提升 [23] 行业投资策略 - 看好苹果在端侧AI的引领地位和自主可控,推荐相关上下游公司 [3] - 看好AI算力需求爆发带来的机会,建议关注相关上游公司 [3][25] - 看好半导体国产化进程,建议关注相关设备和材料公司 [25] - 看好先进封装技术在AI产业的应用,建议关注相关设备和材料公司 [25] - 看好存储器价格触底回升,建议关注相关公司 [25]