业绩总结 - 苹果公司FY24Q1实现营收1195.75亿美元，同比增长2.07%[1] - iPhone在新兴市场表现强劲，当季收入同比增长6%[3] - 苹果公司在大中华区的营收为208.19亿美元，同比下降13%[4] - iPad业绩短期承压，当季营收大幅下滑主要系2022年同期推出了配备M2芯片的iPad Pro和第十代iPad，2023年公司未推出iPad新品，销售额有所减少[6] 新产品和新技术研发 - Vision Pro已于2024年2月2日在美国正式发售，公司表示将于24年晚些时候拓展到其他国家，看好Vision Pro在企业市场的巨大机遇[6] - Vision Pro作为苹果首款头显产品，有望引领下一阶段XR行业的创新设计，出货量预计将处于较低量级，在B端商业采用的机会更大[7] 未来展望 - 公司维持“增持”评级，预估FY24年-FY26年归母净利润分别为1003.53亿美元、1067.70亿美元、1119.36亿美元，EPS分别为6.50美元、6.91美元、7.25美元[8] - 公司预计2026年的营业收入将达到434,203百万美元，较2022年增长10.1%[11] - 2026年的净利润预计为111,936百万美元，较2022年增长12.0%[11] - ROE（净资产收益率）预计在2026年将为94.9%，较2022年大幅下降[11] - 资产负债率预计在2026年将降至73.3%，较2022年有所下降[11] - 净负债比率预计在2026年将为-8.3%，呈现负债转为净资产的趋势[11] 其他新策略 - 公司筹资活动现金流呈现逐年下降趋势，从110749亿到59843亿[12] - 公司短期借款在过去几年中波动较大，从正值到负值[12] - 公司现金净增加额在过去几年中有所波动，但整体呈现增长趋势[12]

业绩总结 - 高通公司2024财年一季度营收实现双增长，同比增长4.99%，环比增长15.11%[5] - 手机芯片业务实现营收66.87亿美元，同比增长16.21%[10] - 汽车芯片业务实现营收5.98亿美元，同比增长31.14%[10] - 物联网业务实现营收11.38亿美元，同比下降32.34%[10] - 技术授权业务实现营收14.6亿美元，同比下降4.20%[10] - 战略举措业务实现营收0.13亿美元，同比增长85.71%[10] 新产品和新技术研发 - 公司持续布局AI端侧技术，占据技术领先地位，推出骁龙7 Gen 3移动平台和骁龙X Elite计算处理器[6] - 骁龙8 Gen 3移动平台支持多模型生成式AI，运行高达100亿参数的AI模型[13] - 骁龙7 Gen 3移动平台提升CPU主频、GPU性能和AI性能，支持终端侧AI应用[14] - 骁龙X Elite处理器支持超过130亿参数的生成式AI模型，性能高达竞品两倍[16] 未来展望 - 公司预计FY2024-FY2026年归母净利润分别为99.39/121.07/139.14亿美元，给予“买入”评级[18] - 公司资产总计预计在2026年将达到754.4亿美元，较2022年增长约54.5%[21] - 预计2026年营业收入将达到462.2亿美元，较2022年增长约4.6%[21] - 预计2026年净利润将达到139.14亿美元，较2022年增长约7.6%[21] 市场扩张和并购 - 公司持续布局AI端侧，现金资本支出持续投入，业绩有望持续增长[15]

业绩总结 - 2023年，亚马逊实现营收5747.85亿美元，同比增长11.83%[1] - 2023年归母净利润为304.25亿美元，同比增长1217.74%[1] - 2023年Q4净利润强劲增长，AI赋能多项产品服务更新升级[1] 用户数据 - 第三方卖家服务和广告服务表现突出，分别实现营收435.59亿美元和146.54亿美元[1] 未来展望 - 2024-2026年预测归母净利润分别为411.24/558.16/792.20亿美元，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 风险提示包括云计算业务竞争加剧、监管不确定性、广告商流失和AWS业务增长不及预期[3] 市场扩张和并购 - 2026年预计公司的流动资产将达到631,415百万美元，较2022年的146,791百万美元增长了约330.7%[5] - 2026年预计公司的营业收入将达到832,964百万美元，较2022年的513,983百万美元增长了约62.2%[5] - 2026年预计公司的净利润将达到79,220百万美元，较2022年的-2,722百万美元增长了约3010.6%[5]

业绩总结 - 英伟达在2024年第三财季实现了强劲的收入和利润增长[1] - 2024年预计营业收入将达到128150百万美元，较2023年增长约79.6%[4] - 2024年预计净利润将达到56262百万美元，较2023年增长约28.8%[4] - 2024年预计每股收益将达到23美元，较2023年增长约21%[4] 未来展望 - 英伟达对未来AI算力需求的持续增长做出了乐观预测[1] - 公司通过持续的产品迭代和生态系统建设，为未来应对竞争对手挑战做好了充分准备[2] - 公司的营业利润率和净利率在2024年预计将有显著提升[4] 新产品和新技术研发 - NVIDIA数据中心业务的主要产品包括训练/推理芯片A100、H100、L40、L40S等，以及推理芯片A10、A30等[23] - NVIDIA推出了数据中心CPU产品NVIDIA Grace CPU超级芯片和NVIDIA Grace Hopper超级芯片，以及DPU产品BlueField系列[25] - 英伟达或于2024年推出Blackwell架构B100 GPU，其AI表现性能将是Hopper架构H200 GPU的两倍以上[104] 市场扩张和并购 - 英伟达是全球领先的算力平台，覆盖数据中心、游戏显卡、专业可视化、自动驾驶等多个行业赛道[7][10] - 英伟达在数据中心领域市占率高，占据AI芯片市场60-70%的份额，游戏显卡领域占据PC独立显卡80%以上的出货量[12][13] - 英伟达通过投资AI企业扩张AI版图，有助于绑定下游潜在需求[114]

业绩总结 - SolarEdge公司2024年第一季度指引远低于市场预期，收入为1.75亿 - 2.15亿美元，非GAAP利润率为-3%至1%[2] - SolarEdge公司第四季度收入为3.16亿美元，略低于预期，主要受欧洲太阳能部门推动，毛利率为3.3%[4] 市场展望 - 欧洲住宅太阳能市场可能在第一季度触底，商业市场前景更乐观，但美国住宅太阳能市场前景不容乐观[3] 评级系统 - 海通国际采用相对评级系统，包括优于大市、中性和弱于大市三种评级[14] - 优于大市评级表示未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上[15] - 中性评级表示未来12-18个月内预期相对基准指数变化不大[16] - 弱于大市评级表示未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上[17] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[23] 其他信息 - 盟浪义利（FIN-ESG）数据由盟浪可持续数字科技评估，仅供参考使用，不构成投资建议[35] - 未经盟浪事先许可，不得将数据用于任何营利性目的，不得修改、复制、编译等[37] - 本报告由海通国际证券集团有限公司发行，涵盖印度证券和非印度证券[44][45]

公司信息 - 恩菲斯能源（ENPH US）目前的市值为179.0亿美元，股价为131.87美元[1] 业绩预测 - 2024财年第一季度业绩预计营收为2.6亿-3亿美元，IQ电池出货量为70-90兆瓦时[2] - 恩菲斯2023年至2028年的净营收预测分别为2,291百万美元、1,603百万美元、2,485百万美元、2,895百万美元、3,467百万美元、3,774百万美元[11] - 恩菲斯2023年至2028年的非GAAP净收入预测分别为613百万美元、483百万美元、849百万美元、1,003百万美元、1,221百万美元、1,329百万美元[11] - 恩菲斯2023年至2028年的现金流净值预测分别为377百万美元、219百万美元、620百万美元、548百万美元、680百万美元、738百万美元[12] - 恩菲斯2023年至2028年的净资产收益率预测分别为45%、25%、42%、32%、26%、21%[13] - 恩菲斯2023年至2031年的自由现金流预测分别为697百万美元、301百万美元、853百万美元、1,242百万美元、1,698百万美元、1,679百万美元、1,827百万美元、2,065百万美元、2,346百万美元[14] - 恩菲斯2024年的市盈率预测为51.2倍，市净率预测为20.7倍，企业价值倍数预测为31.8倍[13] - 恩菲斯2024年的无风险利率预测为4.0%，风险溢价预测为8.3%，股本成本预测为12.3%[14] - 恩菲斯2024年的现金流折现净现值预测为6,738百万美元，总价值预测为20,176百万美元，目标价预测为145美元[14] 公司策略 - 恩菲斯计划在2024年上半年全球员工裁员10%以降低成本[3] - 恩菲斯预计2024年第一季度的出货量不足将达到1.3亿美元，第二季度的出货量不足会进一步扩大[4] 研究报告信息 - 本研究报告由海通国际分发，涵盖了多个子公司的股票研究团队[16] - 分析师在报告中提供了个人观点认证，保证独立性和客观性[17][18] - 海通国际使用相对评级系统，包括优于大市、中性和弱于大市评级[20][21][22] - 分析师股票评级分为优于大市、中性和弱于大市，对应不同的预期涨跌幅[25][26][27] - 海通国际股票研究评级分布显示覆盖率中优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[29][32] - 海通国际发布非评级研究，包括计量、筛选或短篇报告，不涉及股票评级或目标价格[35][36]

公司业绩 - 台积电2023年净利润为8378亿新台币，净利率高达39%[1] - 台积电2024-2026年收入将分别为26125/31337/36582亿新台币，同比增长21%/20%/17%[2] - 台积电2022-2026年净利润分别为9863/11873/13963亿新台币，同比增长18%/20%/18%[2] - 台积电的EPS分别为6.30/5.20/6.13/7.37/8.67新台币元/股[2] - 台积电的P/E-ADS分别为20.5/24.8/21.1/17.5/14.9倍[2] - 台积电2024年预计营业收入将增长20.9%[3] - 台积电2024年预计净利润将增长17.7%[3] - 台积电2024年预计ROE为23.7%[3] 技术发展 - 台积电技术制程领先，3nm将成为下一增长点[4] - 台积电的N2技术有望2025年量产，为HPC应用开发的晶背供电2nm方案将于2025H2可用并于2026年量产[26] - 台积电在2011年推出了28纳米泛用型制程技术，为客户生产更高效、更节能及更环保的晶片产品[38] - 台积电提供包括MEMS、图像传感器、嵌入式非易失性存储器、射频、模拟、高电压、超低功耗和BCD-Power IC等产品，覆盖广泛需求场景[44] 市场地位 - 台积电在全球晶圆代工市场稳居第一，市场份额超过50%[1] - 台积电的总收入由2019年的10700亿新台币增长至2023年的21617亿新台币，CAGR为19%[6] - 台积电的产品主要用于高性能计算、智能手机、物联网、汽车、数字消费电子五大领域，2023年收入占比分别为43%、38%、8%、6%、2%[7] - 台积电的主要客户为苹果、联发科、AMD、高通、博通、英伟达等科技巨头，苹果为台积电第一大客户，收入贡献稳定在20%以上[15]

业绩总结 - 公司24Q1预计归母净利润为6.79亿美元，同比下降15%[1] - 公司24Q1营业收入预计为24.77亿美元，同比下降24%[1] - 公司24Q1归母净利润预计为6.05亿美元，同比下降20%[2] - 公司汽车模拟芯片需求增速放缓，24Q1同比增长低个位数，环比下滑，但下滑趋势有所放缓[3] - 公司预计24/25/26年净利润分别为27.70/33.82/38.84亿美元，对应PE分别为19.9/18.1/16.6，建议持续关注，给予“增持”评级[4] 公司业务 - 公司主营业务中，工业收入预计为11.66亿美元，同比下降31%；汽车收入预计为7.25亿美元，环比下降0.8%[2] - 亚德诺公司2023年10月营业收入为23.06亿美元，2024年10月预计为10.05亿美元[8] - 亚德诺公司工业板块营收占比逐年下降，2026年预计为49.9%[8] - 公司预计2024年工业板块业务收入同比下滑24.8%，汽车板块业务同比下滑3.9%[117] 市场趋势 - 模拟芯片行业市场空间预计将在2023年至2032年间以5.29%的CAGR增长至1511亿美元[11] - 模拟芯片市场空间预计在2032年达到1511亿美元[12] - 模拟芯片行业经历了多个发展阶段，包括技术创新与市场扩展、市场整合与新兴市场增长、智能设备与物联网崛起、新能源技术与智能驾驶发展、人工智能技术快速发展[13][14][15][16][18] 财务展望 - 2026年亚德诺的营业收入预计将达到12264百万美元，较2023年增长9.1%[1] - 2026年亚德诺的EBITDA预计为5370百万美元，较2023年增长12.4%[1] - 2026年亚德诺的EPS预计为7.68美元，较2023年增长14.9%[1] - 公司预计2024年净利润为27.70亿美元，2025年为33.82亿美元，2026年为38.84亿美元，对应PE分别为19.9、18.1、16.6倍[119]

公司发展目标 - 公司目标价为22.30美元，预计2024-2028年每年净增900-1100家门店，收入CAGR目标不低于20%[1] - 公司2024-2028年发展目标包括每年净增900-1100家门店，收入CAGR目标不低于20%[8] 海外业务 - 海外直营业务涵盖北美/印度/印尼等地，2028年北美目标1000家门店，美国单店日均销售额增长至2.9万元/日[3] - 公司海外业务分布广泛，全球竞争优势在于性价比兴趣消费+IP+设计创新[4] 公司愿景与战略 - 公司愿景是成为全球第一的IP设计零售集团，战略关键词是性价比+全球化+产品设计创新及IP战略[9] - 公司过往策略转向展现出快速作出调整和执行能力，2024年坚定以IP设计战略+产品设计创新能力参与全球零售业竞争[10] 门店运营 - 门店精细化运营措施包括引流、场景化购物和门店分层分级运营[19] - 2023年全年新店中，一二线城市占40%+，门店平均面积在180-200平方米[20] 海外市场扩张 - 未来5年海外以本地化、产品及门店升级驱动增长，海外代理市场单店日均销售超过19年同期[21] - 代理市场单店日均销达1.7万元，超疫情前同期[22] 墨西哥市场 - 墨西哥系代理市场成功经验关键因素包括强有力的股东背景、超级品牌定位、最佳门店形象[24] - 墨西哥系市场经历了3个阶段，目前业务模式已成熟，稳健扩张[25] 美国市场 - 美国市场销售规模达6亿元，单店日均销同比翻倍增长至2.9万元/日[30] - 美国市场成本结构中，租售比/人工费率占比分别为17%/17%，分别同比-7pp/-4pp[30]

业绩总结 - Bloom Energy第四季度调整后净收入为1,940万美元，低于市场预期[1] - 2024财年收入指引14-16亿美元，同比增长5-20%，低于市场预期[2] - 公司预计第一季度收入同比下降20%，项目时间存在不确定性[3] - 2025财年目标为20%的非GAAP毛利率，预计未来4年在韩国的收入将达到40亿美元[4] - 产品部门毛利率下降至34%，总待处理价值为120亿美元，同比增长21%[5] - 公司平均售价环比下降7%，主要由于产品组合，未见定价压力[5] 人事变动 - 首席财务官Greg Cameron已辞职，公司强调在绿地AI数据中心的前景[6] 风险提示 - 公司存在新技术、资产负债表/亏损、成本膨胀等风险提示[6] 股票评级 - 海通国际采用相对评级系统，为投资者推荐优于大市、中性或弱于大市的评级[14] - 分析师股票评级中，优于大市表示未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上[15] - 未来12-18个月内，海通国际预计股票的相对基准指数跌幅将超过10%以上[16] - 海通国际使用相对评级系统，包括Outperform、Neutral和Underperform，投资者应仔细阅读评级定义[17] - Outperform评级表示股票未来12-18个月的总回报预计将超过相关市场基准指数的回报[19] - Neutral评级表示股票未来12-18个月的总回报预计与相关市场基准指数的回报持平[20] - Underperform评级表示股票未来12-18个月的总回报预计将低于相关市场基准指数的回报[21] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市的股票占89.4%，中性的股票占9.6%，弱于大市的股票占1.0%[23] 报告发布信息 - 海通国际研究报告由海通国际研究有限公司发行，持有第4类受规管活动的持牌法团[44] - 本报告由海通国际证券集团有限公司发布，涵盖印度证券交易所上市公司的研究报告[45]