本轮A股高切低行情分析 - 本轮A股高切低行情最优解是基于业绩的低位内需品种(军工+医药+农林牧渔)>基于政策左侧交易品种(消费+地产链)>科技成长中小盘[4,5,6,7] - 高切低行情平均持续时间在2个月左右，暗示8月这种高切低局面仍难言结束[3] - 高切低的情景一是风险偏好的修复，往往出现在市场加速探底阶段，科技成长和中小盘的弹性凸显[5] - 高切低的情景二是经济预期的向上，经济下行压力加大时稳增长政策(尤其是地产政策)，领涨的是大消费和地产链等偏内需品种[6] 机器人行业发展 - 2024世界机器人大会将于8月21日-25日在京召开，人形机器人"进厂打工"加速[8,9,10,11,12] - 2024年7月，涉及机器人行业的相关领域共发生了43起投资和融资活动，相较于6月增长了近45%[13] - 北特科技、斯菱股份、双林股份、贝斯特、步科股份等A股相关公司受关注[13] 研报数据雷达 - 富创精密拟收购亦盛精密进入非金属半导体零部件领域[14] - 鸿日达消费电子主业稳步增长，半导体散热片放量在即[14] - 风辰股份营收创历史同期新高，产品结构不断改善驱动业绩长期向好[14] - 百克生物水痘疫苗市占率高，带状疱疹疫苗放量潜力优秀[14]

鸿海和英伟达合作 - 鸿海将在第四季度开始交付搭载英伟达GB200处理器的服务器[3] - AI服务器需求强劲，占整体服务器营收比重超40%，将成鸿海集团下一个万亿元新台币营收产品[3] - GB200创新使用铜缆线背板引关注，铜互联在AI Scaleup场景成为通信方式性价比最优解[4] - 神宇股份生产的DAC铜连接线缆可大量用于AI伺服器内部数据的传输[5] 腾讯游戏业务表现 - 腾讯游戏业务第二季度同比增长9%，得益于多款长青游戏的用户参与度提升，以及新游戏的成功发布[7] - 全球游戏行业正面临一场前所未有的变革，预计未来五年内全国游戏收入将实现超过50%的增长[8] - 冰川网络是集大型网络游戏研发与运营和社区服务为一体的互联网娱乐平台[9] - 星辉娱乐已发展成为集移动游戏、网页游戏、H5游戏的研发、发行和运营为一体的综合性网络游戏运营商[9] 智动力公司概况 - 与三星、谷歌等消费电子品牌建立了长期且稳定的合作关系[21] - 公司产品可应用于VR/AR设备，主要为VR设备的功能性器件[21] - 通过与VR/AR设备代工公司合作，进入VR/AR产业链，目前公司为VR设备提供少量功能性器件[21] 硕贝德公司概况 - 为客户提供从智能终端天线、5G基站天线、智能汽车天线、散热器件模组等产品[22] - 公司的高精度定位天线、V2X天线、4D毫米波雷达波导天线等产品都可应用于无人驾驶领域[22] - 公司的天线、线束、散热等产品能应用于机器人领域和AIPC及AI手机[22] - 公司是北美AR/VR品牌厂商的核心天线及散热器件供应商[22]

半导体金属散热片业务突破 - 公司半导体金属散热片业务实现重大突破，成功获得个别核心客户的供应商代码，并开始小批量出货[8] - 公司加速启动金属散热片新产线的扩建工作，预计年内三条产线将实现量产通线，有望成为公司重要成长点[20] - 公司已计划调整IPO募投项目，将部分资金投向半导体金属散热片材料项目，预计达产后将新增年产1090万片的产能规模[16] 新兴市场拓展 - 公司在优化连接器产能布局的同时，不断拓展车载连接器等新产品业务，已通过某些海外重要Tier1厂商的审厂并获得供应商代码[21,22] - 公司新产品已通过国内某些核心大客户的样品验证导入，有望于年内实现小批量供货[22] 两大核心产品价格上涨 - 公司铬盐产品价格持续上涨，截至8月中旬市场均价已达31800元/吨，较3月下旬上涨2900元/吨[25] - 公司VK3产品价格自2023年12月起开始底部反弹，截至8月中旬已达12万元/吨[27] - 分析师预计公司2024-2026年归母净利润将分别为5.46亿元、6.13亿元、6.47亿元，同比增长47.3%、16.5%、5.5%[28] 业绩大幅增长 - 公司2022年H1实现营收19.87亿元，同比增长16.57%；归母净利润2.41亿元，同比增长24.54%[24] - 其中2022Q2实现归母净利润1.55亿元，同比增长69.83%，环比增长81.83%[24]

公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入3.89亿元，较上年同期增长30.45%[5] - 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润1,607.74万元，较上年同期增长283.05%[5] - 公司连接器产品销售收入约2.66亿元，较上年同期增长10.17%[5] - 公司MIM机构件产品销售收入9,203.24万元，较上年同期增长107.36%[5] 产品发展情况 - 公司半导体金属散热片、汽车连接器等产品有望年内批量化供货[1] - 公司板对板（BTB）连接器产品实现重大突破，对核心客户开始进入批量出货阶段[7] - 公司MIM机构件等相关产品有望在下半年维持较高增速[7] - 公司新能源连接器产品预计下半年需求会有所提升[6] 行业及市场分析 - 消费电子行业出现周期性复苏，促进公司业务持续积极拓展[4] - 公司对消费电子连接器产品下半年的销售呈乐观态度[6] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][8]

水利建设与矿山市场 - 参与建设多个国内大型水电站，包括白鹤滩、乌东德、溪洛渡、向家坝等[1][4][15] - 国内水利建设需求有望在中长期为公司贡献显著业绩增量[4][14][16] - 切入矿山赛道打造第二增长曲线，国内中小矿山机械化需求旺盛[17][18] - 俄罗斯市场广阔需求空间和竞争对手退出带来机会，成为公司海外扩张重点[17][18] 抑郁症新药与濒危药材替代 - 我国抑郁症患者已达9500万人且仍在持续增加[21] - 公司子公司研发的ZG-001胶囊有望成为国内首个快速起效、无成瘾性的抗抑郁症新药[23][27][28] - 公司参股公司开展濒危动物药材人工替代品研究，潜在市场达数十亿元[24][30][31] - 公司作为产业资本拥有未来药品持有人优先权，有望抢占先机分享长期成长空间[32]

无风险利率和市场环境分析 - 当前无风险利率有望持续下行[1,2] - 市场风险偏好较低，公路板块具有防守性[15] - 稳增长预期较低，公路板块业绩稳定性强[15] 公司基本情况 - 公司是国内唯一背靠央企的综合性公路投资公司[3,8] - 公司投资能力突出，持续外延扩张能力强[3,9] - 公司控股里程快速增长，达到1800公里[10] - 公司参股多家上市公路公司，具有较强的影响力[17,18] 政策利好 - 《收费公路管理条例》修订将延长收费期限至40年[4,12,13] - 有望带动公路板块估值提升[6,12] 业绩预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为58、62、67亿元[14] - 对应PE为14.4、13.5、12.5倍[14] - 公司运营管理能力突出且延续高分红力度[14] 风险提示 - 公路建设不及预期[5] - 费率政策影响[5]

半导体行业概况 - 半导体产业逐步复苏，这家半导体IP行业龙头经营情况快速扭转[1][2] - 公司IP授权业务市场占有率位列中国第一[6] - 公司通用图形处理器（GPGPU）已部署至各类高性能AI芯片中[8] 公司业务情况 - 公司拥有自主可控的多类处理器IP，包括GPU IP、NPU IP等[4] - 公司已拥有丰富的面向AI应用的软硬件芯片定制平台解决方案[5] - 公司在先进半导体工艺节点如FinFET和28nm/22nmFD-SOI方面有成功流片经验[6] - 公司2024年二季度营收6.14亿元，环比增长92.96%；净利润-0.78亿元，亏损大幅收窄62.40%[7] - 公司在手订单连续三季度保持高位，截至二季度末达22.71亿元，预计一年内转化比例约81%[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与公司间的业务交流，不构成投研观点，以公告和分析师报告为准[3][9]

服务器回收业务持续增长 - 北美服务器回收龙头二季度营收大增111%[2] - 公司成立北美子公司切入服务器翻新再制造，二季度产能持续突破[4] - AI服务器更新周期推动产业逻辑持续催化[6][9] 行业发展前景广阔 - IT资产处置市场规模预计将从2024年的184亿美元增长到2029年266亿美元，其中服务器部分表现最佳[3] - 生成式AI发展带来巨大算力需求，服务器是承载AI算力最重要基础设施[11] 公司竞争优势 - 服务器再制造业务门槛较高，公司有望获得卡位优势[12] - 依托强大供应链管理和高研发投入实现规模化生产和较高整机利旧率[12] - 公司实际控制人和第二大股东背景深厚，产业经验丰富[13] 业务拓展与协同 - 公司参与超级运算中心建设，云服务与算力硬件形成协同[14][15][16] - 公司整体毛利率有所提升，盈利能力进一步提升[14] 财务预测 - 公司2024-2026年归母净利润预计为8.06/11.38/14.78亿元，同比增长180.7%/41.1%/29.9%[5] - 对应PE为17/12/9倍[5]

AR眼镜和绿色能源 - AR眼镜被视为AI最好的载体，Meta、苹果、华为等海内外龙头加速布局AR领域[1][9] - 2024年全球AR销量有望达65万台，同比增长27%，预计2027年有望增至500万台[9] - 上市公司中，水晶光电和龙旗科技在AR眼镜领域布局多年并掌握关键技术[9] - 拜登计划将光伏电池进口量提升1.5倍，中企在美组件产能将满足近半需求[10] - 美国本土电池/组件产能规划约7/56GW，将有一定概率对电池片留有豁免余地[10] - 阿特斯和爱旭股份等公司有望受益于美国电池片进口需求[10] 激光雷达和光伏概念 - 禾赛涨16.29%，中国激光雷达概念股，美国国防部决定将其移出"黑名单"[12] - 激光雷达市场竞争激烈，国产厂商降本进展更快，有望迎来更多机遇[12] - 光伏概念股普遍大涨，受益于白宫宣布提高201电池免税配额至12.5GW[11] 其他热点 - 西南水电基地已投产水电装机容量达2.1亿千瓦，占全国总容量的56.6%[5][6] - 西南水电有望成为水电站建设主力军，民爆需求受催化[6] - 医药股延续"一涨一跌"走势，整体市场走向仍不明朗[4]

国内储能市场 - 国内储能需求旺盛，新兴市场户储大储需求向好[1] - 2024年1-6月并网规模为10.2GW/26.4GWh，同比+13.1%/37.6%[3] - 2024年1-7月招标规模达到30.5GW/82.2GWh，同比+92.7%/105.7%[3] - 华泰证券预测2024年储能装机可达83.9GWh[4] 新兴市场储能需求 - 欧洲今年上半年户储装机同比下滑，后续需求仍需观察[5] - 中东风光装机高增产生消纳难题，印度/巴基斯坦/乌克兰缺电+电价上涨刺激户用光储需求[5] - 新兴市场户储大储需求向好，出海企业盈利估值有望双击[1][5] 鼎捷软件 - 国内工业软件领先企业，数智化场景拉动AI应用[1][7] - 开发近20款支持数智化场景的AI新应用，营收较上年同期成长114%[9] - 中企出海数字化需求占公司海外市场需求50%以上[10] - 预计2024-26年归母净利润分别为1.90/2.30/2.72亿元[11]