财经要闻 - 10月末广义货币（M2）余额309.71万亿元同比增长7.5%狭义货币（M1）余额63.34万亿元同比下降6.1%流通中货币（M0）余额12.24万亿元同比增长12.8%前十个月净投放现金9003亿元[2] - 10月末本外币贷款余额258.18万亿元同比增长7.5%月末人民币贷款余额254.1万亿元同比增长8%前十个月人民币贷款增加16.52万亿元[2] - 10月末外币贷款余额5715亿美元同比下降15.7%前十个月外币贷款减少849亿美元[3] - 10月末本外币存款余额307.44万亿元同比增长7%月末人民币存款余额301.48万亿元同比增长7%前十个月人民币存款增加17.22万亿元[3] - 10月末外币存款余额8365亿美元同比增长6.6%前十个月外币存款增加386亿美元[3] - 10月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.59%质押式债券回购月加权平均利率为1.65%[3] - 10月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交172.48万亿元日均成交9.08万亿元日均成交同比增长17.1%[3] - 10月份同业拆借加权平均利率为1.59%分别比上月和上年同期低0.19个和0.33个百分点质押式回购加权平均利率为1.65%分别比上月和上年同期低0.18个和0.41个百分点[4] - 10月份经常项下跨境人民币结算金额为1.31万亿元直接投资跨境人民币结算金额为0.63万亿元[4] - 2024年10月末社会融资规模存量为403.45万亿元同比增长7.8%[5] 行业要闻 - 全国总工会等四部门联合印发《新就业形态劳动者权益协商指引》[6] - 10月中国中小企业发展指数上升0.3点分项指数全面上升[7][8] - 11月4日 - 11月10日全国货运物流有序运行国家铁路累计运输货物8174.7万吨环比增长1.26%全国高速公路累计货车通行5680.9万辆环比增长3.01%监测港口累计完成货物吞吐量25781.5万吨环比增长3.84%完成集装箱吞吐量639.3万标箱环比增长12.67%民航累计保障航班11.5万班环比增长0.65%邮政快递累计揽收量约39.72亿件环比增长0.35%累计投递量约40.69亿件环比增长3.99%[21] - 10月份国内狭义乘用车市场零售销量达226.1万辆同比增长11.3%环比增长7.2%1 - 10月份累计销量1783.5万辆同比增长3.2%[21] - 中国A股上市公司总市值正处于逐步上升趋势流通市值创历史新高不同属性的上市公司多处于市值增长态势开展市值管理工作和建立市值管理制度的上市公司明显增多[22] - 截至2024年10月31日A股上市公司总市值达85万亿元较9月小幅增长北交所上市公司市值增长明显增幅达50%上交所科创板增幅约8%2024年A股上市公司退市数量创近年来新高已达52家[24] - 相较于9月10月多个行业（申万一级）市盈率（PE）、市净率（PB）有所提升沪深两市市净率均处于历史较低水平即机会值附近[24][25] - 截至2024年10月31日上市公司数量排名前列的省份为广东、浙江、江苏三省均超过500家占比超40%上市公司市值方面北京、广东排名前列上市公司市值均超10万亿[25] - 深圳拟提高公积金贷款最高额度加大利息补贴力度[26][27][28][29][30] - 浙江持续推进电动自行车整治工作10月份全省电动自行车火灾数量同比去年同期下降38.7%[30] 个股重要公告 - 飞龙股份拟通过债转股的方式对境外全资子公司飞龙国际私营有限公司增资增资金额为飞龙国际购买龙泰公司99%股权的出资金额增资价格为1元/股[34] - 华润双鹤全资子公司华润赛科收到氨氯地平阿托伐他汀钙片《药品补充申请批准通知书》批准该药品增加5mg/20mg规格[35] - 鲁抗医药收到注射用CIGB - 814《药物临床试验批准通知书》同意该药品进行类风湿关节炎适应症临床试验[36] - 海正药业全资子公司海正药业（杭州）有限公司获得阿立哌唑片《药品注册证书》规格为10mg和5mg[37] - 中国人寿前10月累计原保险保费收入约为6269亿元同比增长4.9%[38] - 节能铁汉海外签订1.2亿阿联酋迪拉姆（折合约2.35亿元）迪拜岛项目合同工期730天[39] - 渤海化学全资子公司天津渤海石化有限公司的PDH装置（60万吨/年）于2024年11月9日开始停产检修预计检修65天左右[40] - 物产中大调整回购公司股份价格上限由不超过4.3元/股调整为不超过6元/股[41] - 莎普爱思收到妥布霉素滴眼液的《药品注册证书》适用于外眼及附属器敏感菌株感染的局部抗感染治疗[42] - 仁和药业下属子公司江西药都樟树制药有限公司收到二冬汤颗粒《药品注册证书》[43] 核心观点 - 报告呈现了财经、行业、个股等多方面的信息包括金融数据、企业经营、政策发布等内容展示了整体的经济和市场运行情况[1][2][3][4][5][6][7][8][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43]

宏观经济相关数据与政策 - 潘功胜做好金融法起草工作配合相关审议工作 中国人民银行前十月新增社融27.06万亿新增贷款16.52万亿10月M2同比增长7.5% [2][5] - 自然资源部运用专项债券资金收回收购存量闲置土地促进房地产市场平稳健康发展 [2][5][6] 川财观点 - 昨日三大指数走强市场总成交25465亿元海外方面美联储降息美国大选等事件落地美元指数走强黄金价格回落国内10月中小企业发展指数为89较9月上升0.3点建议关注电子新能源低空经济等方向 [3][6] - 日本央行10月货币政策会议纪要内部对加息谨慎10月31日维持0.25%政策利率不变 [8] - 浙江杭州储能建设存在困难如项目管理规范缺项电网侧储能收益不明确等东风汽车牵头发布高性能车规级MCU芯片半导体行业三季度业绩高增长 [8] - 四川省科技厅印发九条政策措施强化企业科技创新能力等助力经济回升向好 [8] 美联储相关 - 11月美联储降息25个基点符合预期对通胀持更谨慎态度未来降息路径不明朗12月存在再降息25个基点可能性特朗普政策将影响美国通胀进而影响美联储明年货币政策 [4][9]

宏观市场 - 2024年11月11日收盘指数方面上证综指为3470.06点深证成指沪深为11388.56点300指数为4131.13点中小板综指为11891.39点创业板综指科创50为3122.66点1073.83点 [1] - 当日涨跌幅度上证综指为0.51%深证成指沪深为2.03%300指数为0.65%中小板综指为1.77%创业板综指科创50为2.96%4.69% [1] - 成交金额方面上证综指对应为10243.34亿元深证成指沪深为14833.92亿元300指数为6256.05亿元中小板综指为4710.80亿元创业板综指科创50为7067.63亿元2219.00亿元 [1] - 国际市场指数方面11月12日道琼斯为33597.92点纳斯达克为10961.46点S&P500为3801.78点法国CAC40为6000.24点德国DAX为14261.19点日经225为27574.43点恒生为20426.93点 [1] - 汇率方面11月12日欧元兑美元为1.06美元兑人民币为7.2美元兑港币为7.77美元兑日元为153.71 [1] 固定收益 - 可交换私募债跟踪方面众兴集团有限公司2024年拟发行15亿元可交换公司债券正股为大中矿业主承销商为星展证券云天化集团有限责任公司2024年拟发行10亿元可交换公司债券正股为云南能投国际复材主承销商为红塔证券中金公司 [3] - 超长债方面上周美国大选结果出炉美联储降息25BP我国公布十万亿化债政策债市继续上涨超长债小涨成交活跃度保持平稳期限利差和品种利差收窄30年国债和10年国债利差为17BP处于历史偏低水平20年国开债和20年国债利差为1BP处于历史极低位置 [4] - 转债市场方面上周转债个券多数上涨中证转债指数全周+2.16%价格中位数+2.48%转债平价指数全周+5.69%全市场转股溢价率与上周相比 -6.70%汽模转2盟升三羊思创新星转债涨幅靠前泰瑞溢利龙净转债跌幅靠前 [5] 行业情况 - 建筑行业化债政策下建筑行业率先受益地方政府有望加速对建筑企业欠款的偿付建筑企业PPP相关应收款将率先得到清偿财政政策预计将更大力度支持基建投资 [6] - 交通运输行业航运方面油运目前受制于供需双弱格局运价仍处低位运行但冬季采暖需求下预计年内还有一轮上行看好油运龙头业绩弹性集运方面航商提价计划涨幅趋缓美西线已开始下跌未来几周联盟将控制运力投放以维持运价航空方面整体和国内客运航班量环比持平国际客运航班量环比持平航空上市公司三季度业绩同比下滑快递方面10月快递行业件量增长维持较高景气度竞争短期趋于缓和四季度上市公司盈利能力有望企稳回升物流方面看好德邦股份和嘉友国际 [7] - 银行行业实体经济从工业时代向科技时代转型银行服务科创企业需变革科技金融和大财富是重要方向银行面临低利率环境可借鉴国外经验通过多种方式缓和负面冲击 [8] - 纺服行业2024年10月运动品牌和休闲品牌百度搜索指数整体提升运动品牌中户外品牌热度较高休闲品牌上新羽绒产品运动社区中李宁耐克虎扑讨论热度提升识货平台运动品牌整体销量增加折扣加深 [9][10] - 食品饮料行业2024年11月4 - 10日食品饮料板块+7.09%跑赢上证指数白酒方面贵州茅台宣告中期分红箱装飞天批价继续上涨普五国窖批价持平白酒指数上涨大众品方面各子行业三季度业绩表现分化关注需求改善 [11] - 医药行业海外药企2024Q3业绩创新品种放量是主要增长驱动力肿瘤领域K药销售额居前代谢领域GLP - 1类药物销售增长自免领域相关药物销售增长国内医药企业可关注肿瘤GLP - 1RA及产业链自免相关企业 [12][13] - 医药生物行业2024年三季度以来国内TCE双抗分子迎来多项出海合作自免疾病有望成为潜在蓝海赛道 [14] - 传媒互联网行业传媒板块本周表现上涨但跑输沪深300和创业板指重点关注豆包AI视频生成内测10月AI搜索类应用表现突出11月票房持续回暖投资建议看好游戏影视等板块机会 [15][16] - 家电行业2024年Q3家电上市公司经营景气筑底但净利率同比提升Q4以旧换新政策带动下内需增长强劲外销有望回归稳健增长各子板块表现不同白电盈利持续向好厨电持续承压小家电内销承压外销增速放缓照明及零部件经营相对稳定 [17][18] - 互联网行业10月恒生科技指数下跌纳斯达克互联网指数部分股票上涨人工智能和互联网行业有相关动态发布11月投资策略建议增加港股互联网板块仓位配置看好腾讯美团阿里等企业 [19] - 房地产行业2024年楼市寻底政策积极超量库存需消化存在供给侧和需求侧两种消化路径2025年展望给出悲观和乐观两种情形投资建议审慎观察看好部分地产企业 [20][21] - 汽车行业2024Q1 - Q3营收和归母净利润同比增长Q3营收同比持平归母净利润同比下降10月汽车销量相关数据显示增长汽车经销商库存预警指数同比下降市场关注智驾进展车型发布车展等中长期关注自主崛起和电动智能趋势下零部件机遇 [22] - 小鹏汽车新车型P7+上市当天订单超3万辆P7+在空间体验智能驾驶智能座舱方面有优势公司经营周期持续向上上调收入和盈利预测 [23] - 华虹半导体3Q24业绩略超指引产能利用率持续提升晶圆交付量环比增长各终端市场和技术平台需求有不同表现3Q24资本开支为7.34亿美元无锡二期项目有序推进调整产能预测与费用率后预计2024 - 2026年净利润 [24] - 亚信安全2024年前三季度收入和利润相关指标增长单Q3也有增长毛利率提升经营性现金流净额改善完成亚信科技并购后有望大幅增厚业绩双方在数智化领域有望深度协同 [25] 金融工程 - 金融工程专题研究通过上市公司季报披露数据间接观测百亿私募2024年Q3持仓变动情况医药电子基础化工行业中私募管理人进入前十大名单股票数量最多相比2024Q2轻工制造机械钢铁行业中私募管理人进入前十大名单股票数量增加最多 [26]

国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价为3,470.07涨跌幅为0.51%深证成指昨日收盘价为11,388.57涨跌幅为2.03%创业板指昨日收盘价为2,022.77涨跌幅为 -0.47%沪深300昨日收盘价为4,131.13涨跌幅为0.66%上证50昨日收盘价为2,443.97涨跌幅为 -0.52%科创50昨日收盘价为891.46涨跌幅为0.14%创业板50昨日收盘价为1,924.26涨跌幅为 -0.67%中证100昨日收盘价为3,916.38涨跌幅为0.67%中证500昨日收盘价为6,330.62涨跌幅为1.74%中证1000昨日收盘价为6,116.76涨跌幅为0.33%国证2000昨日收盘价为7,801.23涨跌幅为0.58% [3] 国外市场表现 - 道琼斯收盘为30,772.79涨跌幅为 -0.67%标普500收盘为3,801.78涨跌幅为 -0.45%纳斯达克收盘为11,247.58涨跌幅为 -0.15%德国DAX收盘为12,756.32涨跌幅为 -1.16%富时100收盘为7,156.37涨跌幅为 -0.74%日经225收盘为26,643.39涨跌幅为0.62%恒生指数收盘为20,728.19涨跌幅为 -1.07% [4] 财经要闻 - 2024年10月末社会融资规模存量为403.45万亿元同比增长7.8%M2余额309.71万亿元同比增长7.5% [5][8] - 国家发改委提出构建以内需为主导的国内大循环发挥消费和投资作用 [5][8] - 财政部提前下达2025年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算总额达566亿元 [5][8] 宏观策略 - 成长行业领涨A股小幅上行 [5][8] - 逆周期调节效果初显市场企稳反弹 [9][10] - 互换便利新工具及其影响包括操作方式流动性效应和相关影响 [11] 行业公司 - 基础化工行业前三季度收入利润下滑三季度景气低位运行 [12] - 传媒板块前三季度营收最高但利润下滑各子板块业绩均下滑 [13] - 半导体行业24Q3延续复苏趋势关注自主可控方向 [13] - 通信行业2024年10月指数强于沪深300指数运营商大数据业务收入高速增长 [16] - 化工品价格有所回暖关注三条投资主线 [18] - 轻工制造行业2024年前三季度营收增长利润下降各子行业情况不同 [19] - 电气设备10月表现强于沪深300指数9月宏观经济有积极变化 [21] - 光伏10月大幅上涨行业协会呼吁依法合规竞争 [22] - 食品饮料板块2024年10月下跌9.22%估值回落 [25] - 机械板块10月上涨建议布局超跌成长子行业龙头和设备更新板块龙头 [28]

宏观策略 - 业绩拐点是市场走出寻底期的核心矛盾市场底通常领先业绩拐点1 - 2个季度普林格同步指标是核心但需结合先行指标判断仅依靠同步指标判断市场会有偏误结合先行指标可提高经济底部判断的前瞻性突破寻底期关键在于M1回升持续性居民中长贷是更核心指标[14] - 10月宏观经济景气回升制造业PMI回升非官方中国PMI止跌回升至扩张区间社融脉冲回落新增政府债券转负新增人民币贷款少增收窄M1同比跌幅收窄M2回升社融存量同比回落超额流动性回升10月社会融资规模增量为1.4万亿元比上年同期少4483亿元结构上新增政府债券转负新增人民币贷款少增收窄表外三项转正贷款结构方面居民新增贷款新增中长贷新增短贷均转正企业贷款方面企业新增中长贷少增收窄企业短贷少增收窄票据同比新增转负信贷结构边际转好普林格周期先行指标同步指标低位回升滞后指标小幅回落居民新增贷款转正信贷结构边际转好1108化债政策落地政策从制定出台到落实生效需要时间观察[14] 中观景气度 - 基于10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架预测了未来4周表现较优的申万二级行业如摩托车及其他汽车服务汽车零部件等这些行业主要集中在消费科技与高端制造领域[16] - 赛点2.0在低迷中诞生在犹豫中前行政策出台节奏方面政策从制定出台到落实生效需要时间观察后续有多个观察窗口从政策预期差来看存量利率下调政策提振消费的效果将逐步体现市场可能低估了9/24宣布的存量房贷利率调整的长期效果[16] - 本期重视行业的景气度数据包括汽车交通运输电力设备农林牧渔石油化工基础化工等方面的数据如汽车轮胎开工率交通运输运费指数和客运量电力设备产品价格等从整体行业景气度来看本周多个行业景气度有升有降[16] 金融固收 - 货币政策执行报告要点包括坚定支持性立场预告货币指标统计调整突出价格传导要求金融机构理性定价避免息差掣肘[18] - 面对外围不确定性和国内宏观压力对内为主以我为主的方向不变汇率和外部均衡不改变货币宽松方向包括降息可能性息差问题可能通过自律机制引导金融机构理性定价适度拉开存贷款利差空间预计11月或有一次降准明年上半年或有一次降息央行引导下利率曲线或许会增陡现阶段预计10Y国债可能在2.125%上下窄幅震荡建议保持对曲线做陡择机交易长端[19] 行业公司 - 顺鑫农业2024Q1 - 3及Q3的营业收入归母净利润扣非归母净利润等财务数据毛利率提升税金及费用拖累净利率Q3销售收现同比下滑合同负债环比稳定盈利预测方面预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润情况并给出相应PE维持买入评级[19] - 麒盛科技24Q3及24Q1 - 3的收入归母净利扣非后归母净利毛利率净利率等财务数据舒福德智能床的亮点包括针对不同睡眠问题的功能强化品牌建设利用网络平台优化产品打造爆款内容越南工厂开工建设预计2025年投入生产调整盈利预测维持增持评级[20][21] - 安泰科技2024前三季度及Q3的营收归母净利润扣非归母净利润等业绩情况深耕聚焦核心产品在难熔钨钼稀土永磁等领域的发展情况非晶高速钢超硬材料等重点产业发展以及在可控核聚变尖端领域的储备技术优势盈利预测方面上修业绩预测上调评级至买入[22] - 濮耐股份国内耐材市场格局逐步优化海外市场是重要增量来源全球耐火材料行业市场规模国内耐材市场集中度情况耐材终端需求中钢铁工业消耗占比大我国钢铁消费需求变化及对耐材市场的影响我国耐材净出口情况积极延伸产业链布局湿法冶金市场凭借矿山资源的利润情况海外布局领先预计2024 - 2026年归母净利润给予24年24倍PE对应目标股价5元首次覆盖给予增持评级[24][25][26][27] - 涛涛车业专注于户外休闲娱乐和短途交通代步工具产品深耕美国市场2023年美国地区的营收占比和毛利率情况本土化运营包括团队销售和售后体系高尔夫球车和全地形车的产品情况包括品牌定位价格目标人群等公司优势有品牌力本土团队运营和成本优势盈利预测2024 - 2026年营收和归母净利情况给予2025年PE18x对应股价83.6元首次覆盖给予买入评级[28][29][30][31] - 立高食品2024前三季度及Q3的主营收入归母净利润情况收入端三季度承压四季度增速有望改善的原因包括产品收入结构和渠道情况利润端前三季度毛利率情况费用方面的变化投资建议预计2024 - 2026年归母净利润对应PE维持买入评级[31][33][34] - 一心堂2024年前三季度及三季度单季的营业收入归母净利润扣非归母净利润等财务数据开店节奏稳定云南省外区域扩张加速毛利率短期承压持续发展创新业务盈利预测方面根据2024年三季报业绩下调2024 - 2025年营业收入和归母净利润预测2026年的预测情况调整为增持评级[35][36] - 好太太24Q3及24Q1 - 3的收入归母净利润扣非归母净利润毛利率净利率等财务数据2024Q3大宗原材料价格上涨公司在供应端等方面的优势前三季度费用比例情况四季度管控目标致力于全渠道布局与智能产品升级包括渠道端和产品端的情况以旧换新活动的推进情况调整盈利预测维持买入评级[37] - 美诺华2024Q1 - Q3及Q3单季度的营业收入归母净利润扣非净利润等财务数据制剂代加工业务开始发力带动业绩增长2025年预计排产量乐观大客户合作持续深化与默沙东和SunPharma的合作情况盈利预测方面上调2024 - 2026年营业收入和归母净利润维持增持评级[38] - 水井坊2024Q3的营业收入归母净利润扣非归母净利润等财务数据天号陈保持放量带动中档酒高增高档酒Q3承压海外市场Q3增长突出毛利率提升与费用结构优化共振盈利水平明显提升经营拐点已现略调低盈利预测维持买入评级[39][40][41][42]

市场表现 - A股三大指数周一集体收涨沪指涨0.51%深成指涨2.03%创业板指涨3.05%沪深两市成交额25071.28亿元申万行业中电子计算机传媒领涨煤炭银行房地产领跌概念板块里科创次新股国家大基金持股先进封装领涨海南自贸区乳业社区团购领跌[1][6] - 港股恒生指数收跌1.45%恒生科技指数收跌0.35%[1][6] - 海外美国三大指数集体收涨道指涨0.69%标普500涨0.1%纳指涨0.06%[1][6] - 国内市场各指数表现如上证指数收盘3470.07涨跌幅0.51%等[3] - 国际市场各指数表现如道琼斯收盘44293.13涨跌幅0.69%等[4] 金融数据与政策 - 10月末M2余额同比增长7.5%增速比上月末高0.7个百分点M1同比下降6.1%较上月收窄1.3个百分点为年内首次增速回升前十个月人民币贷款增加16.52万亿元社会融资规模增量累计为27.06万亿元比上年同期少4.13万亿元10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右新发放个人住房贷款利率为3.15%左右均处于历史低位[2][8] - 央行行长潘功胜表示下一步要加大货币政策逆周期调节力度促进股票市场投资和融资功能相协调拓宽境外投资者投资境内资本市场渠道完善应对股票市场异常波动等政策工具维护金融市场平稳健康运行抓好发行上市再融资审核全链条监管压实中介机构看门人责任[2][8] 政策利好与影响 - 十四届全国人大常委会会议通过增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务新增债务限额全为专项债务限额一次报批分三年实施且从2024年起连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元化债累计可置换4万亿元加上之前的共增加地方化债资源10万亿元置换后可节约6000亿元左右[9] - 此次大规模增加地方政府债务限额有助于缓解地方财政压力化解债务风险助力地方支持经济发展畅通资金链条增强发展动能体现逆周期调节政策取向推动缓解总需求不足促进国内需求回暖与增长动能回升更好发挥政府债券作用[9] - 增量财政政策仍值得期待如支持房地产市场健康发展相关税收政策发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等政策专项债券支持回收闲置存量土地等政策且2025年将实施更给力财政政策[9] - 积极的财政政策有助于提升市场信心随着利好政策落地国内消费房地产市场等表现有望回暖提振资本市场信心稳定市场预期对资本市场产生积极影响宽基指数成分股中的绩优股权重股等或成资金配置重点方向[10] 美国大选相关 - 特朗普赢得美国大选共和党掌握参议院且有望掌握众议院若掌握众议院将有利于特朗普财政政策推行[10] - 共和党政策以美国优先为理念偏保守主义注重呵护美国在全球领先地位关注移民和通胀将制造业基础设施建设能源行业作为经济支柱对外推行美国利益优先主义或推进逆全球化对部分科技领域有一定利好[10] - 特朗普和哈里斯在多领域有政策分歧特朗普财政支出幅度大赤字率提升债务增长预期提速企业税率下降幅度大增加首套房税收激励支持化石燃料发展收紧移民政策[10] - 特朗普政策将使再通胀财政赤字压力加大降息节奏受扰动可能引发美债信用担忧带来更高通胀水平美国经济向好非美经济承压[10] - 美国对华外贸政策趋于收紧中美贸易摩擦是持久战我国将减少对美依赖加强内需支撑一带一路沿线国家是重点布局方向[10] - 美股市场受边际提振可关注美股大盘成长美债承压黄金短期高位承压中期有布局空间A股估值短期受扰动需关注我国政策推行和落地情况[10]

一、市场数据 - A股市场主要指数表现，如上证指数收盘3470.07，涨跌0.51%；深证成指收盘11388.57，涨跌2.03%等[1] - A股不同类别总市值、流通市值、市盈率PE、市净率PB情况[1] 二、晨会聚焦 - 财信研究观点包括市场策略（主要指数低开高走创业板领涨）、基金研究、债券研究[2] - 重要财经资讯涵盖宏观经济、财经要闻等多方面内容[2] - 行业及公司动态包含多个行业动态如MPS芯源系统项目启动、汽车销售数据、公司相关动态等[2] - 湖南经济动态有湘股动态、地方动态及政策相关内容[3] 三、市场层面分析 - 分市场、规模、行业、主题来看指数涨跌情况，如代表全部A股的万得全A指数涨1.44%等[4] 四、估值层面分析 - 上证指数、科创50指数、创业板指数等市盈率和市净率估值及历史分位情况[4] 五、资金层面分析 - 万得全A指数上涨下跌公司数量、涨停跌停公司数量、全市场成交额较前一交易日减少情况[4] 六、市场策略分析 - 主要指数走势受芯片股、汽车销售数据、美股公司股价上涨等因素影响[4] - 后市若市场量能无明显变化大概率震荡上行，市场风格将走向扩散并给出多个把握机会的方向如低位补涨、自主可控等[4][5] 七、基金研究 - 11月11日上证基金指数、LOF基金价格指数、ETF基金价格指数等的点数及涨跌幅，部分ETF基金的涨跌幅及11月11日ETF总成交额情况[6] 八、债券研究 - 11月11日1年期、10年期国债到期收益率、国开债到期收益率、DR001、DR007的变化，国债期货主力合约涨跌幅、信用利差、等级利差情况[7] 九、宏观经济 - 10月末广义货币（M2）、狭义货币（M1）、流通中货币（M0）余额同比增长情况，人民币贷款、存款余额同比增长情况及各部门贷款、存款增加情况[8] 十、中小企业发展指数 - 10月中小企业发展指数为89较9月上升0.3点为今年以来最大升幅，各分项指数变化情况[9][10] 十一、行业动态 - MPS芯源系统全球研发及测试基地项目在成都启动，项目建成投产后的预期成果、项目规模、建设内容及周期等[17] - USDA 11月全球农产品供需报告对小麦、玉米、大豆产量、消费量、进出口量、期末库消比等的调整情况及对价格的影响[18] - 10月我国汽车产销数据、新能源汽车产销数据、汽车出口数据及各车型产销数据，汽车销量增长原因分析[19][20] - 摩尔线程冲击科创板相关情况如公司变更、融资情况、业务范围等，近期其他国产GPU公司IPO进程[21] 十二、公司动态 - 丸美股份发布2024年前三季度权益分派实施公告，包括利润分配基数、每股派发现金红利、股权登记日等，公司经营情况[22] - 海天味业柯莹女士履行董事会秘书职责相关情况包括任职资格、履历等[23][24] - 凯美特气签署《项目合作意向协议》，三方拟合作项目情况、出资比例、协议性质等[25] - 希迪智驾申请港股上市，公司营收、亏损、毛利率情况及分业务营收情况[27]

重点推荐报告摘要 - 【平安证券】债券季度报告*公募REITs三季报："分化"特征突出[4][5][6][7] - REITs整体收入同比下降5%，边际下滑7个百分点，主要受产业园、仓储物流板块拖累[4]。 - 结构上，"分化"是突出特点，产权类内部，产业园、仓储物流收入同比增速分别环比下行21、13个百分点，保障房、消费相对稳健；经营权内部，能源同比增速提升了17个百分点，交通基本持平，环保下降9个百分点；板块内部个券分化大[5]。 - 近期板块涨跌主要体现供给的影响，投资者对业绩的定价在个券层面更明显，季报发布后至11月7日，中证REITs全收益下行0.21%，各板块涨跌不一[6]。 - 暂避供给集中的板块，关注设有保底条款的新券，配置型资金建议跟随供给配置，交易型资金可按相关策略操作[7]。 - 【平安证券】债券动态跟踪报告*10月金融数据：M1和M2增速回升是为何[7][8][9][10] - 社融基本持平预期，政府债供给规模不低，但在更高基数下同比少增，而实体延续小幅收缩，仅非标融资同比多增1129亿元[7]。 - 信贷低于市场预期，但居民贷款边际改善，与消费回暖、地产成交量上升等相印证[8]。 - M1和M2增速10月均有回升，主要是央行总量流动性注入、政府存款投放、非银资金流入M2、化债带来积极影响这四方面原因[9]。 - 年内建议跟随OMO规模信号，跟随资金价格灵活调仓，政府债后续放量背景下，社融增速可能初见拐点，但存款增速的持续性仍需观察[10]。 - 【平安证券】债券动态跟踪报告*城投大事记系列之三十七：人大会财政方案的预期差在哪里[10][11][12][13] - 人大会议官宣的地方债务置换规模符合市场预期，但也有预期差，存量方面，10万亿地方债务置换规模基本符合预期，有两点预期差；增量方面，未安排增量政府债弥补年内财政缺口[11]。 - 25年已经明确是财政大年，预计相关规模将增加，财政部长提出我国政府举债空间巨大[12]。 - 本次会议释放出了降低城投融资限制的政策倾向，但城投债供给短期难以上升，中期供给还要看置换进度和名单外城投的发债审核标准是否放松[12]。 - 本次会议对债市的短期影响是供给压力，中期影响要观察25年财政大年的实际力度及城投是否打开加杠杆的空间[13]。 一般报告摘要-宏观策略债券基金 - 【平安证券】债券点评*2024Q3货政执行报告的5个关注点[13][14][15][16][17] - 货币政策支持立场表述坚定、精准性提高，多个措辞的改变印证央行货币政策的支持力度预计加大，精准性预计提升[14]。 - 汇率弹性增加，但降息的掣肘主要在国内，仍需压降银行负债成本[15]。 - 利率走廊收窄，资金面波动性预计下降[16]。 - 央行对债市压力测试的阶段已经告一段落，未来短期来看国债买卖或更多发挥补充流动性的功能[17]。 - 专栏方面有三个关注点，包括预计调整货币供应量的统计口径、明确阐述新的利率传导机制、引导市场关注社融规模而非货币规模[17]。 一般报告摘要-行业公司 - 【平安证券】行业周报*社会服务*"三箭齐发"化解地方债务，重视内需消费[17][18][19] - 行业动态包括美国总统大选结果、我国化解地方债务情况、美妆双十一情况、化妆品新原料获批等[17]。 - 公司相关动态有毛戈平公司港股上市获备案、锦波生物获医疗器械注册证、贝泰妮股东减持计划、永辉超市门店自主调改等[18]。 - 受益内需驱动，本周重点公司有较好表现，社会服务板块内重点公司对应2024年多在20 - 35倍pe区间或附近，维持对行业"强于大市"的评级[19]。 - 【平安证券】行业周报*计算机*工信部召开低空产业发展领导小组会议，将加快推动我国低空经济产业发展[19][20][21] - 行业要闻包括工信部召开低空产业发展领导小组会议、AI Agent加速落地等[19]。 - 重点公司公告有紫光股份股东减持、神州数码为子公司担保进展等[20]。 - 上周计算机行业指数上涨14.41%，跑赢沪深300指数，计算机行业市盈率为50.3倍，看好计算机行业未来投资机会并给出相关投资建议[21]。 - 【平安证券】行业周报*电力设备及新能源*光伏贸易保护担忧增加，新型储能高质量发展方案公布[21][22][23][24][25][26] - 本周新能源细分板块行情回顾，各板块涨跌不一且给出相应市盈率[22]。 - 风电方面，广东国管海风项目签约，国内海上风电有望迎来长时间维度的景气上行周期[23]。 - 光伏方面，特朗普当选加大光伏贸易保护担忧，中国企业光伏产品出口美国的形势变得更加不明朗[24]。 - 储能&氢能方面，新型储能高质量发展方案公布，看好国内储能市场广阔的发展空间并给出三条投资主线[25]。 - 投资建议包括风电、光伏、储能、氢能各板块相关企业[26]。 - 【平安证券】行业周报*食品饮料*飞天批价回暖，分红回馈股东[26][27][28] - 白酒方面，飞天批价回暖，茅台公告2024年中期利润方案，推荐三条白酒投资主线[27]。 - 食品方面，大众品成本有所缓解，短期关注三季报超预期标的，长期关注业绩确定性强、低估值等板块[28]。 - 【平安证券】行业周报*医药*24Q3原料药业绩亮眼，部分板块或临近拐点[28][29][30][31][32][33][34] - 医药行业整体亮点不多，2024年Q1 - 3医药板块营收和归母净利润同比下降，业绩平淡主要受医保控费和集采政策等影响[29]。 - 2024年分季度来看，医药板块整体呈现收入稳定、利润下滑的态势，板块内部结构分化持续，原料药业绩亮眼，部分板块或已临近拐点[29]。 - 建议围绕"复苏"、"出海"、"创新"三条主线进行布局[31]。 - 行业要闻包括多种药品的获批、研究达主要终点、递交上市申请、收入情况等[32]。 - 上周医药板块上涨情况，H股医药板块上涨情况[33]。 - 存在政策、研发、公司经营等风险[34]。 新股概览 - 即将发行的新股 - 新股发行一览表[34] - 列出了联芸科技、红四方、壹连科技、金天钛业、万源通等新股的申购日、申购代码、发行价等信息[34]。 - 已发行待上市的新股 - 新股上市一览表[35] - 给出了已发行待上市新股的申购中签率、上市日、交易代码等信息的表格来源[35]。 资讯速递 - 国内财经[35][36] - 两部门发布通知做好医保基金预付工作，明确规范要求[35]。 - 10月末M1增速回升，一揽子增量金融政策持续发力见效[36]。 - 国际财经[37][38] - 日本新经济刺激计划将包括现金发放等内容[37]。 - 多家机构下调美联储明年降息次数，美国政治环境影响货币政策[38]。 - 行业要闻[39] - 中汽协发布10月商用车销售数据，乘联会发布10月国内狭义乘用车市场零售销量数据[39]。 - 两市公司重要公告[40][41][42][43] - 星源材质子公司与大众集团旗下动力电池子公司签订定点协议[40]。 - 山推股份拟收购山重建机100%股权[41]。 - 中材节能子公司中标分布式屋顶光伏项目[42]。 - 兴齐眼药获得药品注册证书，新城控股发布10月销售数据[43]。

行业涨跌幅情况 - 昨日涨跌幅前五行业为电子、计算机、传媒、电力设备、汽车涨跌幅分别为4.647%、4.348%、4.301%、3.236%、2.797%[2] - 昨日涨跌幅后五行业为煤炭、银行、房地产、交通运输、石油石化涨跌幅分别为-1.538%、-1.399%、-1.049%、-0.875%、-0.842%[4] 房地产行业相关 - 2024年1 - 8月商品房销售面积绝对规模降至2015年水平9月商品房待售面积依旧维持高位二手房挂牌量自6月以来不断攀升整体库存较大供过于求情况下开发商和二手业主在避险趋势下降价出售导致房价持续下跌截至二季度末预期未来更多储蓄占比维持高位房价预期上涨比例降至14.6%[6] - 房价止跌回稳的路径包括政策如首付比例和存量利率下调有望修复购房预期限购政策调整后房价预期改善传递到低能级城市供应方面如宅地成交面积和金额下降去库存措施推进新房户型优化需求方面居民住房资产负债率低且住房改善空间大租金收益率提升[7] - 2025年或将成为新一轮房地产去库存的元年新开工与销售之间剪刀差收储商品房用作保障房城中村改造等因素有助于去库存预计2025 - 2026年销售面积分别为9.68、10.07亿平对应增速2%、3%销售均价增速0%、1.0%对应商品房销售金额增速2.0%、4.0%2025 - 2026年新开工面积分别为7.06、6.60亿平对应增速-9%、-7%竣工面积分别为8.72、8.19亿平对应增速-6.3%、-6.1%[8] - 推荐投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企住宅与商业地产双轮驱动企业以及二手房交易相关企业[9] 机械行业相关 - 人形机器人国内外有望形成共振海外方面特朗普大选获胜马斯克支持人形机器人量产落地国内方面华为设立机器人中心赛力斯发布招聘信息等受益标的包括特斯拉机器人产业链国产机器人产业链特种机器人相关企业[10] - 半导体设备海外半导体管控或加严2025年预计国内晶圆厂资本开支超300亿美元先进逻辑与DRAM设备国产化率有望从2023年的20%升至30%以上核心设备商订单增速有望超30%受益标的包括设备代工光刻零部件相关企业[11] - 消费电子AI新技术推动换机潮华为Mate70系列手机有望于11月发布受益标的包括设备端散热相关企业[12] - 工程机械十万亿化债政策出台改善下游建筑企业回款改善基建资金面受益标的包括长期配置和弹性标的相关企业[12] REITs相关 - 2024年第45周中证REITs（收盘）指数为772.45环比下跌0.01%中证REITs全收益指数932.66环比上涨0.16%本周REITs市场交易规模成交量达4.57亿份同比增长106.79%成交额达17.66亿元同比增长90.51%区间换手率2.98%同比增长28.45%[13] - 2024年第45周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅和一月涨跌幅情况[13][14] - 共有24只REITs基金等待上市两基金首发申报已通过REITs作为高分红、中低风险的资产在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下将持续提升配置性价比[13][15] 传媒行业相关 - AppLovin业绩大增智谱AI上线新清影昆仑万维天工AI发布新版本AI高级搜索功能等建议持续关注多模态大模型、AIAgent、AI广告、AI教育、AI社交陪伴新品进展及商业化前景并布局AI应用[16] - 腾讯旗下《宝可梦大集结》手游国服上线宝可梦IP集换式卡牌游戏《PokémonTCGPocket》上线表现良好完美世界自研《诛仙世界》公测定档12月19日建议围绕新游上线展开布局关注头部IP游戏对产业链的拉动[17] 万科A相关 - 2024年1 - 10月销售规模同比收缩销售单价有所下滑销售规模稳居行业前列拿地强度有所收缩土储相对充足贷款担保动作频繁融资端获支持力度充分负债结构不断优化预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为-60.5、0.75、27.55亿元EPS分别为-0.51、0.01、0.23元维持增持评级[18] - 2024年10月公司实现销售面积和销售金额同比下降销售单价同比下降1 - 10月累计销售面积和销售金额同比下降累计销售单价同比下降全口径销售金额排名行业第四[19] - 2024年9月获取两宗土地[19] 招商蛇口相关 - 2024年10月销售规模同比由负转正销售单价有所提升行业排名保持领先拿地持续聚焦核心城市优质土地储备充足预计2024 - 2026年归母净利润为63.9、70.3、74.4亿元EPS为0.71、0.78、0.82元维持买入评级[20] - 2024年10月实现签约销售金额和面积同比增长单月销售均价同比增长1 - 10月累计签约销售金额和面积同比下降累计销售均价同比下降全口径销售金额排名第5名[21] - 2024年9月获取两宗地块拿地进一步聚焦核心城市[21]

宏观策略 - 10月通胀数据显示CPI、PPI同比回落，内需增长有压力，但后续再通胀路径随增量政策生效而逐步明朗，人大批准的10万亿化债方案有助于释放流动性改善企业经营带动物价回升，且11月人大常委会释放更多财政部署信号[31] - 市场对化债存在误解，实际是增加地方政府发债额度用公开债替换隐性债，这种债务置换有多种意义如解决流动性、针对通缩、平衡中央和地方债务等[33] 固收金工 - 股指和转债关系基本正相关，通过回溯2004 - 2024年中证综指和中证转债关系得出，且计算出相关系数等进行分析[35] - 2024年第三季度货币政策执行报告公布，货币政策基调重提保持流动性合理充裕，四季度降准可期，同时货币供应量统计口径完善正在进行[36] - 上周海外“特朗普交易”影响下，市场押注美联储降息节奏放缓，这会掣肘他国央行货币宽松决心，中期增加中美利差收敛可能性[37] 建筑材料行业 - 大宗建材Q3需求承压，价格底部震荡或亏损，玻纤供需弱平衡盈利低位持稳，展望四季度盈利筑底改善[8] - 消费建材Q3受地产需求压力增加，多数公司毛利率下降，展望四季度收入端仍承压，C端品牌有经营韧性[8] 房地产行业 - 11月第1周新房成交环比下降同比上升，二手房成交环比小幅上升同比上升，房地产税收政策即将推出[11] 电力设备行业 - 储能方面国内外需求大爆发，预计全球储能装机23 - 25年CAGR为50%左右，看好相关龙头[12] - 电动车10月国内销量超预期，上修全年销量，11月排产情况较好，25年全球需求上修且供需关系好转[12] - 光伏供需失衡价格调整，行业反转在即，24年全球装机量增长，25年预计也有增长[12] 建筑装饰行业 - 化债政策有望推动基建链条景气提升，建筑工程公司有望受益，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会[15] - 出海方向上，我国对外承包工程业务和新签合同金额有增长，美国大选后一带一路战略推进政策有望加码[15] 医药生物行业 - 给出中药、CXO及科研服务、创新药等多领域的配置思路，推荐众多相关标的[18] 公用事业行业 - 天然气方面，大选落地海外勘探和LNG液化建设或加强，推荐相关企业并给出不同关注点[18] - 火电9月由降转增建议关注投资机会，绿电化债推进有望解决国补欠款问题，水电量价齐升，核电成长确定[18] 机械设备行业 - 化债之后机械板块受益方向待确定，需考虑政策、宏观经济、行业竞争等因素[20] - 看好油服设备出海中东机遇，化债落地后基建带动工程机械内需复苏[20] 商贸零售行业 - 2024年Q3是黄金珠宝业绩较弱季度，但上市公司估值有性价比，建议关注相关标的[20] 汽车行业 - 2024Q4汽车板块景气度较好，给出不同类型车辆的产批零出口数据，并重申看好Q4汽车行情[21] 大炼化行业 - 国内和国外重点大炼化项目本周价差环比下降，聚酯板块各指标有不同程度变化，炼油和化工板块也有相应变化[24] 基础化工行业 - 聚氨酯板块本周纯MDI、聚合MDI、TDI行业均价和毛利有不同变化，油煤气烯烃和煤化工板块各指标也有变化[25] 有色金属行业 - 美国大选落地，短期内美元指数和美债收益率上升对有色金属形成压力，不同二级行业本周行情有涨有跌[27] 煤炭开采行业 - 铁路部门组织煤炭拉运，港口库存累积，关注保险资金增量，推荐动力煤弹性标的[27] 钢铁行业 - 本周钢铁股票行情优于基本面，特朗普上台后市场对我国拉动内需有预期，化债方案落地后预计钢价短期承压[27] 个股相关 - 中国财险新能源车险转型有烦恼，维持盈利预测和“买入”评级[29] - 三只松鼠线下分销业务反响较好，静待年货节反馈[29] - 比亚迪10月销量超预期，维持盈利预期和“买入”评级[29] - 百度集团业务短期受影响下调净利润预测，维持“买入”评级[29] - 知行汽车科技处于产品投放期，首次覆盖给予“买入”评级[29]