报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营业绩稳健增长 - 公司2024财年实现营收1087.13亿港元（同比+14.8%），归母净利润64.99亿港元（同比+20.7%），经营业绩恢复稳健增长 [1] - 预计2025-2027财年归母净利润为72.76/81.77/92.20亿港元，对应EPS为0.73/0.82/0.92港元 [1] 中国内地销售稳步恢复，中国内地以外市场表现亮眼 - 中国内地实现营收896.98亿港元（同比+9.9%），占公司总营收82.5% [2] - 中国内地以外市场实现营收190.15亿港元（同比+45.6%），销售表现亮眼主要系中国内地赴中国香港、中国澳门旅客流量大幅增长所致 [2][3] 公司开展中期转型提升品牌力 - 公司将于2029年迎来百年里程碑，开展中期转型之旅，提出品牌转型、优化产品、加速数字化转型等五大策略方针 [4][5][6] - 计划在上海开出中国内地第一家旗舰店（楼高5层，预计2025年开业） [5]