报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)"[1] 报告的核心观点 - 公司在南海超深水超浅气层勘探领域获重大突破,陵水36-1气田探井测试天然气无阻流量超1000万立方米/天,这是我国在超深水超浅层领域获得的首个勘探发现[1] - 此次超深水超浅层探井的测试成功,充分验证了我国自主建立的深水复杂油气资源勘探开发技术体系的先进性和可靠性,有望推动国内深水油气产能进一步提升[1] - 南海油田国内储量占比达43%,深水勘探开发助力公司产储量增长,近年来公司全面加大深水勘探开发力度,逐步发现大规模油气田[1] - 公司24年资本开支预算稳中有增,新项目投产助推增储上产再上新台阶,2024年内预计多个重大项目投产[1] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为4222/4166/4312/4616/4746亿元,营业收入增长率分别为71.56%/-1.33%/3.50%/7.06%/2.80%[2] - 公司2022-2026年归母净利润分别为1417/1238/1457/1582/1639亿元,净利润增长率分别为101.51%/-12.60%/17.68%/8.53%/3.63%[2] - 公司2022-2026年EPS分别为2.98/2.60/3.06/3.33/3.45元/股[2] - 公司2022-2026年ROE(归属母公司)分别为23.73%/18.58%/18.66%/17.50%/15.93%[2] 估值分析 - 公司2022-2026年P/E分别为10.1/11.6/9.9/9.1/8.8倍,P/B分别为2.40/2.15/1.84/1.59/1.40倍[2] - 公司2022-2026年股息率分别为2.2%/2.2%/2.4%/2.7%/2.8%[2]