公司投资评级 万华化学的投资评级为优于大市 [1]。 报告的核心观点 1) 公司研发费用和资本开支逐年上涨,2023年全年研发投入40.81亿元,主要围绕领先业务继续扩大优势、持续突破化工新材料及解决方案、布局电池业务等方向展开 [11][12] 2) 公司2024年主要项目计划投资421.4亿元,重点建设120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目和万华新材料低碳产业园一、二期项目 [13] 3) 公司研发人员共有4079人,占公司员工总数的14.04%,其中博士研究生159人、硕士研究生1655人,公司不断激发人才潜力,完善人才培养体系 [15] 4) 公司自上市以来,每年对全体股东派发现金红利,截止目前,累计向股东进行现金分红412.73亿元,未来三年内,公司将坚持以现金分红为主,保持利润分配政策的连续性和稳定性 [16] 5) 公司将电池材料业务作为第二增长曲线,布局了正极、负极、电解液全系列产品,建立了电池材料生态圈 [26] 报告分类总结 公司研发及资本开支 - 公司研发费用和资本开支逐年上涨,2023年全年研发投入40.81亿元 [11][12] - 2024年公司主要项目计划投资421.4亿元,重点建设乙烯及下游高端聚烯烃项目和新材料低碳产业园 [13] 人才队伍建设 - 公司研发人员共有4079人,占公司员工总数的14.04%,其中博士159人、硕士1655人 [15] - 公司不断激发人才潜力,完善人才培养体系 [15] 股东回报 - 公司自上市以来累计向股东派发现金红利412.73亿元 [16] - 未来三年内公司将坚持以现金分红为主,保持利润分配政策的连续性和稳定性 [16] 新兴业务布局 - 公司将电池材料业务作为第二增长曲线,布局了正极、负极、电解液全系列产品 [26]