报告的核心观点 - 美国PMI数据强于预期,美联储官员近期表态普遍偏鹰,降息预期再度降温,全球风险偏好短期冲高回落 [8][9] - A股市场情绪回落,行业轮动较快且市场活跃度较低,日均成交维持在8500亿元的低位水平,北向资金一周净流入降至8.4亿元,市场增量资金不足,总体活跃度较低 [8][9] - 地产板块政策预期落地后冲高回落,市场行业轮动较快、持续性不佳导致赚钱效应减弱,预计A股短期延续震荡整理,需耐心等待轮动降速及市场企稳信号 [8][9] 报告内容总结 1. 基本面回顾与资产配置展望 - 美国PMI数据强于预期,美联储官员近期表态普遍偏鹰,降息预期再度降温,全球风险偏好短期冲高回落 [8] - A股市场情绪回落,行业轮动较快且市场活跃度较低 [8] 2. A股市场重要指标跟踪监测 - 各指数估值分位数水平普遍回落,上证综指、上证50及创业板估值分位数回落幅度相对较低 [10][12] - A股风险溢价及股债性价比延续修复趋势,但仍处于已被标准差上方,市场风险偏好总体依然偏低 [12][13][14] - 各宽基指数换手率及分位数与前一周基本持平,市场活跃度维持低位 [14][15][16] - 北向资金本周净流入8.4亿元,较前一周减少79.3亿元,外资流入明显放缓;两市日均成交金额回落至8517亿元,内资活跃度维持低位 [16][17][18] - 行业轮动速度维持高位,赚钱效应偏弱 [18][19] 3. 下周重点关注 - 关注中国工业企业利润增长情况以及中国PMI对当前经济的指引,若企业利润及PMI表现较好则有望推动市场风险偏好回升 [20]