公司业绩 - 公司Q2净利润预计为42亿元，维持稳定增长[4] - 公司第一季度实现营业收入461.61亿元，同比增长10.07%，归母净利润41.57亿元，同比增长2.57%[30] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为2012.27、2415.93、2760.20亿元，归母净利润分别为196.74、256.19、325.70亿元，对应PE分别为14、11、9倍，维持“买入”评级[20] 产品和产能 - 公司不断扩大产能，MDI产能占全球比例提升至34.95%[10] - 万华化学现有规划项目全部如期投产，预计2022-2024年新项目将新增年营收累计781亿元，全部项目均投产后将新增年营收累计1873亿元[41] - 万华化学2024年4月新项目进展中，包括年产12万吨热塑性聚氨酯弹性体扩建项目、万华化学集团股份有限公司聚醚多元醇装置技改项目等[43] 市场趋势 - 下游家电产量增长，汽车产量同比提升[16] - 冷柜产量和销量均呈现增长趋势[17] - 国内汽车产销量均有所增长，但环比下滑[18] 价格和指数 - 万华化学产品体系价差指数为6.9%，表现良好[2] - 聚合MDI和纯MDI价格价差分别为10192元/吨和12339元/吨，同比环比表现不同[13] - 万华化学MDI价差指数为97.94，较2024年Q1下降3.33，处于历史12.16%分位数[50] 新项目计划 - 2024年，万华化学在福建计划建设年产108万吨苯胺项目，预计投资约11420万元[45] - 2025年，万华化学在福建计划进行MDI技改扩能项目，预计投资约17354万元[46] - 2025年，万华化学在烟台计划进行环氧乙烷装置改扩建项目，预计投资约33959万元[46]