经济数据 - 美国4月经济数据相继降温，高频失业人数也证实这一逻辑[3] - 国内4月货币需求和实体经济数据延续疲弱[4] - 美国通胀最后1%空间极具韧性，全球央行货币政策宽松预期推升二次通胀[5] 货币政策 - 央行OMO逆回购到期4500亿元，逆回购投放100亿元，货币净回笼4400亿元[13] - 国债发行2515.4亿，到期890.9亿，货币净需求1624.4亿[14] - DR007、R001、SHIBOR隔夜分别变化-28.4bp、-19.5bp、-18.8bp至1.82%、1.8%、1.73%[15] 市场走势 - 上周股债风险溢价为3.51%，较上周下降0.11%，位于81.7%分位点[12] - 30大中城市商品房周成交面积为122万平方米，环比上周大幅下降，位于近7年新低[17] - 制造业产能利用率季节性全面上涨，表明基建、地产相关需求或有改善[19] 商品市场 - 钢材、铜、铁矿和铝库存处于季节性降库周期[20] - 原油库存反弹至中性水平附近，沥青库存偏低[21] - 豆粕库存位于季节性累库周期初期，油脂库存持续下降[22] 预测展望 - 5月股市处于季节性震荡上涨时期，成长强于周期[25] - 大宗商品工业品和农产品5月将震荡回调，随后六七月再次上涨[26] - 利率通常5月震荡筑底反弹，10-2Y利差有望震荡下行[27]