业绩总结 - 药明康德2024年第一季度收入符合预期，但经调整后的净利润低于预期，主要是由于调整项总和低于预期导致[1] - 1Q24利润率为37.7%，经调整后为38.7%，较去年同期有所下降，管理层表示主要受项目交付节奏和产能利用率影响[1] - 早期业务受行业融资疲软影响，各早期阶段业务收入均出现不同程度的同比环比下降，新签订单略有放缓[1] - 美国生物安全法案对Wuxi ATU业务产生负面影响，导致收入同比下跌，部分客户受法案影响持观望态度[1] 业务展望 - 药明康德维持全年指引，预计上半年收入占全年收入42%-45%，CDMO业务有望实现双位数增长[2] - TIDES业务在1Q24实现收入增长，全年收入预计增长60%左右，新增产能正在进行商业化生产[3] 财务数据 - 药明康德2024年营业收入预计为39,355百万元，同比增速为72%[5] - 药明康德2024年归母净利润预计为8,814百万元，同比增速为73%[5] - 药明康德2024年PE为9.8倍，2026年预计下降至7.6倍[5] 业务板块数据 - Wuxi Chemistry板块2024年营业收入为5,562,629千元，同比下降13.5%[5] - Wuxi Testing板块2024年营业收入为1,490,610千元，同比增长2.6%[5] - WuXi Biology板块2024年营业收入为560,808千元，同比下降2.8%[5] - Wuxi ATU板块2024年营业收入为280,266千元，同比下降13.6%[5] - Wuxi DDSU板块2024年营业收入为80,078千元，同比下降51.8%[5] 股票分析 - 浦银国际对药明康德H股（2359.HK）目标价为240港元，建议买入[7] - 药明康德H股（2359.HK）股价在图表中呈现逐步上升的趋势[7] - 浦银国际对药明康德A股（603259.CH）目标价为210人民币，建议买入[7] - 药明康德A股（603259.CH）股价在图表中呈现逐步上升的趋势[7]