业绩总结 - 青岛啤酒2024年第一季度实现营业收入101.5亿元，同比下降5.2%[1] - 2024年第一季度公司ASP同比增长2.6%，净利率改善明显，毛利率为40.44%，同比增长2.12pcts[1] - 青岛啤酒预计2024-2026年归母净利润分别为50.33/57.53/63.53亿元，维持"买入"评级[2] - 青岛啤酒2026年预计营业收入将达到399.97亿元，较2022年增长24.4%[3] - 2026年预计净利润为64.81亿元，较2022年增长70.2%[3] 用户数据 - 2024年第一季度公司销量受高基数影响下滑，但中高端以上产品销量占比提升，产品结构升级顺利[1] - 公司总体销量有望增长，规划了中高端以上产品的销售目标，高端化仍是主旋律[2] 未来展望 - 预计2026年每股收益为4.66元，较2022年增长71.3%[3] - 预计2026年每股红利为2.98元，较2022年增长130.8%[3] - 预计2026年每股净资产为25.63元，较2022年增长37.2%[3] - 预计2026年PE为17倍，PB为3.1倍，EV/EBITDA为10.5倍[3] - 预计2026年股息率为3.8%[3] 新产品和新技术研发 - 公司规划了中高端以上产品的销售目标，高端化仍是主旋律[2] 市场扩张和并购 - 青岛啤酒2026年资产负债率预计为36%，具有良好的偿债能力，流动比率和速动比率逐年提升[3]