报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"的投资评级 [1] 报告的核心观点 1) 事故停产拖累公司2023年产销,成本增加挤压全年毛利 [1] 2) 2024年第一季度产销仍受影响,但吨煤售价回升拉动毛利微增 [1] 3) 公司煤炭、火电、新能源一体化发展: - 事故影响逐步消除,叠加23年新产能落地,后续煤炭产销有望企稳回升 [2] - 煤电一体化产业格局初步形成,发电量有望快速增长 [2] - 稳步发展新能源发电项目,努力建成盘州和安顺两个多能互补新型综合能源基地 [2] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入94.03亿元,同比下降20.60%;归母净利润7.32亿元,同比下降66.62% [1] 2) 2024年第一季度公司实现营业收入19.49亿元,同比下降31.91%,环比增长9.24%;归母净利润0.21亿元,同比下降93.92% [1] 3) 公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.80元人民币(含税),占2023年归母净利润的82.06% [1] 4) 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,年复合增长率分别为22.4%和19.6% [2]