业绩总结 - 2023年Q4云铝股份实现营业收入129.08亿元，同比增长18.27%[1] - 云铝股份预计2024-2026年营业收入分别达到476.58/509.59/544.40亿元，归母净利润分别为43.05/51.32/56.92亿元[3] - 公司2026年预计净利润为5692.19百万元，较2023年的4718.50百万元有所增长[5] 产能和市场展望 - 2024年电解铝产量预计提升，公司计划生产氧化铝约140万吨，电解铝约270万吨[1] - 公司构建了完整的铝产业链，拥有绿色铝产能305万吨，是国内最大的绿色低碳铝供应商[1] - 国内电解铝产能已逼近天花板，电解铝产量增长空间有限，铝价重心预计稳步上移[2] 风险提示 - 风险提示包括云南地区电解铝产能减产频繁和铝价大幅下跌[4] 投资评级 - 投资评级分为股票评级和行业评级，股票投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[13] - 股票投资评级的标准是相对沪深300指数的涨跌幅，买入为相对涨幅15%以上，增持为5%-15%，中性为-5%-5%，减持为跌幅5%以上[13] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，标准是行业与整体市场表现的比较，看好为超越整体市场表现，中性为基本持平，看淡为弱于整体市场表现[13]