公司业绩 - 2022年实现营收373.21亿港元，环保能源占比59%[1] - 2023-2025年预计实现营业收入分别为374.75、360.02、366.50亿港元，同比增长率为1%、-4%、2%[9] - 2024年市值为186亿元，归母净利润为40.9亿港元，对应PE为4.5倍[46] - 2027年总资产预计达到2529亿元[48] - 净利润在2019年至2027年间呈逐年增长趋势[48] 公司运营 - 进入运营收获期，运营收入占比逐渐增加，资本开支下降[2] - 运营类收入占比首次超过50%，达到60%[25] - 运营服务收入占比持续提升，2023年上半年达到51%[39] 公司现金流 - 历史上实际经营活动现金流稳定增长，2020年投资支出达到顶峰，未来自由现金流有望转正[3] - 调整后的经营活动现金流净额持续稳定增长，2022年达到94亿元，较2014年增长370%[25] - 应收账款中预计超过40%为国补欠款，若陆续回收，公司现金流将进一步好转[27] 公司股息 - 股息率价值凸显，2023-2025年股息率分别为6.6%、6.7%、6.8%[7] - 现金流充裕为分红奠定基础，2023年股息率将超过6%[27] 公司行业地位 - 垃圾发电行业绝对龙头，具备优质项目优势，预计在垃圾发电行业下半场保障盈利领先[5] - 生活垃圾处理能力位居全球首位，成为垃圾焚烧发电行业绝对龙头[29] 公司发展策略 - 有望从外延式增长转变为内涵式增长，运营收入占比逐渐增加[24] - 抢占优势地区优质项目，影响项目盈利的两大指标为上网电价和吨垃圾上网电量[34]