报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级[3] 报告的核心观点 盈利质量大幅改善 - 原材料降价叠加技术改进,公司球墨铸铁类产品毛利率同比改善5.95个百分点[2] - 公司实现经营性现金流6.16亿元,同比提升238.0%[2] 精加工产能推进加速 - 公司持续推进22万吨大型铸件精加工产能建设,随着后续精加工产能逐步释放,"一体化交付"能力有望得到加强[2] 研发投入持续增加 - 公司加大球墨铸铁厚大断面技术的研发,2023年研发费用率为5.56%,同比提升1.00个百分点[3] - 公司球墨铸铁技术平台化优势明显,可拓展至核反应棒废料储存转运及合金钢领域,有望打开新成长空间[3] 财务数据总结 营收及利润情况 - 2023年公司实现营收46.6亿元,同比下降4.3%;实现归母净利润4.8亿元,同比增长39.8%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.94亿元、8.36亿元和9.49亿元,对应PE为17倍、14倍和13倍[3] 现金流情况 - 2023年公司实现经营性现金流6.16亿元,同比提升238.0%[2] 偿债能力 - 公司资产负债率为28.73%,净负债率为-21.81%,偿债能力较强[4]