公司概况 - 领益智造是一家全球领先的精密制造公司,内生加外延丰富业务线,形成消费电子为主,汽车新能源及光伏储能并举发展的多元格局 [17][18][19] - 公司股权集中稳定,员工持股计划助力长期发展 [23] - 主营收入稳步提高,后疫情时代利润端表现亮眼,产品结构持续优化,新兴业务收入高增 [26][27][28][29][30] - 聚焦高附加值产品,盈利能力持续提升,毛利率和净利率均处于行业靠前水平 [29][30][31] 消费电子业务 - 公司在消费电子领域深耕多年,具备模切、冲压、CNC、注塑等工艺技术,产品覆盖材料、模组、精密功能件、结构件、充电器等 [32][33][34] - 全球智能手机出货量有望在2024年回归增长,iPhone BOM成本占比持续提升,有望带动公司产品价值量提升 [37][38][39] - 公司紧跟科技前沿,在MR、AI+硬件、机器人等领域进行全面布局 [41][44][45][46][47][48][49][50] 新能源汽车和光伏储能业务 - 新能源汽车市场空间广阔,2030年渗透率有望超50%,公司积极布局动力电池精密结构件业务 [51][52][53][55] - 公司光伏储能板块主要提供微型逆变器产品,与国际领先的清洁能源领域客户深度合作 [57][58] 盈利预测和估值 - 预计2023-2025年营业收入分别为373/441/533亿元,归母净利润分别为22/25/33亿元 [60][61][62][63][64] - 当前市值对应2024年PE为16倍,可比公司平均PE 18倍,公司上升空间18% [66][67]