业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入339.37亿元，同比增长5.5%[1] - 公司23年毛利率提升至38.7%，同比增长1.81%[3] - 公司23年归母净利率同比增长至12.6%[4] - 青岛啤酒2025年预计净利润为5615百万元，同比增长14.6%[6] - 重庆啤酒2025年预计EPS为3.74元，PE为17倍，PB为12.8倍[7] - 燕京啤酒2025年预计EPS为0.41元，PE为22倍，PB为1.7倍[7] - 青岛啤酒2026年预计每股收益为4.60元，净资产为25.35元[8] - 预计2026年毛利率将达到43.7%[8] - 预计2026年资产负债率将降至37.6%[8] - 预计2026年现金比率将达到1.58[8] - 预计2026年总资产周转率为0.65[8] 资金流向 - 投资活动现金流呈现负增长趋势，分别为-1631、-1631和-1631亿元[0] - 融资活动现金流逐年下降，分别为-2819、-3231和-3607亿元[0] 报告信息 - 公司研究报告来源于海通证券研究所，分析师具备证券投资咨询执业资格[9] - 分析师负责的股票研究范围包括天润乳业、贵州茅台、洋河股份等知名公司[10] - 投资评级标准分为优于大市、中性和弱于大市三个等级[10] - 市场基准指数比较标准包括优于大市、中性和弱于大市三个等级[11] - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，不构成具体投资建议[14] - 公司报告的信息、意见及推测仅反映当日判断，可能会有波动[13] - 公司不对报告中的信息或意见造成的损失负责，投资者应谨慎对待[12] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，任何部分不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]