财务数据 - 青岛啤酒2023年全年实现营收339.4亿元，同比增长5.5%[1] - 青岛啤酒2023年归母/扣非归母净利润分别为42.7/37.2亿元，同比增长15.0%/15.9%[1] - 青岛啤酒2023年全年销量/吨价分别同比-0.8%/+6.4%至800.7万千升/4239元[1] - 青岛啤酒2023年山东/华北/华南/华东/东南区域营收分别同比+7.0%/+1.5%/+6.5%/-0.3%/-3.1%[1] - 青岛啤酒2023年吨成本同比+3.3%至2600元，全年毛利率同比+1.8pct至38.7%[3] - 公司2023年归母/扣非归母净利率同比提升至12.6%/11.0%[4] - 公司2023年归母净利润同比增长率为17.6%[8] - 2026年预测公司净利润为6574百万人民币，较2022年增长72.6%[9] - 2026年预测公司营业利润率为22.0%，较2022年增长6.5个百分点[9] - 2026年预测公司ROE为19.2%，较2022年增长4.6个百分点[9] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年EPS同比增长率为+17.1%、+14.5%、+12.8%[6] - 长期投资持续增长，从369亿到1,790亿，增长率较大[1] 财务指标 - 应收账款周转率稳定在较高水平，为263.3至308.5之间[1] - 销售费用率逐年下降，从13.1%到13.6%[1] - 每股收益逐年增长，从2.7元到4.7元[1] - EV/EBITDA比率逐年下降，从26.7到9.8[1] - P/E比率逐年下降，从30.9到17.8[1] - P/B比率逐年下降，从4.5到3.4[1] 投资评级 - 评级体系中，买入预计股价超越基准指数20%以上[11] - 行业投资评级中，强于大市预计行业指数表现强于基准指数[12]