报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 游戏业务 - 《剑侠世界：起源》贡献环比增长,期待新老游戏表现 [3] - 公司旗舰游戏《剑网 3》年收入再创新高,公司延续长线运营思路,持续迭代游戏内容、升级体验 [3] - 公司将于 2024 年内推出移动端《剑网 3 无界》,实现多端数据互通,服务于玩家碎片化时间并促进老玩家回流 [3] - 公司积极探索新品类,科幻机甲对战游戏《解限机》有望年内上线 [3] 办公业务 - 个人办公订阅业务及机构订阅业务增长,个人业务增长主要系会员权益丰富及会员体系升级带动的付费转化及客单价增长,机构业务增长系政企用户降本增效、数字化转型需求增加 [3] - WPS AI 已开启正式公测,公司计划于近期开启付费灰度测试,并于年内陆续开启收费 [3] 盈利预测 - 预计 2024-2026 年公司 EPS 分别为 0.84/0.96/1.19 元,对应当前股价 PE 分别为 27/24/19 倍 [3] 风险提示 - 未提及 [4]