公司业绩 - 公司2023年前三季度实现营收170.14亿元，同比增长6.70%[18] - 公司归母净利润为34.74亿元，同比增长9.5%[18] - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为48.91亿、60.21亿及72.59亿元，对应EPS分别为0.77元、0.94元及1.14元，首次覆盖，给予“买入”评级[5] - 公司2023-2025年营业收入预测将达到29579百万元，较2022年增长39.1%[1] - 公司2023-2025年净利润预测将达到7116百万元，较2022年增长86.6%[1] 创新药板块 - 公司创新药销售占比在2023H1达到44%[2] - 公司2022年创新药板块实现营业收入81.16亿元，2023年H1创新药实现营业收入49.62亿元[3] - 公司创新药板块实现2022年营收81.16亿元，占总营收38%[15] - 2023年上半年创新药实现营收49.62亿元，占总营收111.68亿元的44.4%[15] 风险提示 - 风险提示包括国家集采降价风险、销售不及预期风险、新药研发失败风险、行业政策与监管风险[6] - 公司销售不及预期风险主要来源于创新药产品市场导入阶段销售不及预期和未来竞争格局恶化可能导致市场份额减少[178] - 公司面临新药研发失败风险，如果临床开发进度不及预期或试验失败，将对经营造成不利影响[179] - 公司存在行业政策与监管风险，包括医保谈判的创新药降价不确定性和严格监管下的临床审批、上市审批等环节不确定因素[180]